中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)7月29日綜合 北京時(shí)間周四(7月30日)凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明。此前，市場(chǎng)雖曾普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)加息，但投資者們?nèi)匀辉谑状渭酉r(shí)點(diǎn)預(yù)期上意見(jiàn)不一，目前9月和12月加息的呼聲最高。分析人士指出，此次政策聲明基調(diào)預(yù)計(jì)將給加息預(yù)期帶來(lái)重大影響，從而影響整個(gè)金融市場(chǎng)。
本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾以一句“今年某個(gè)時(shí)點(diǎn)加息是合適之舉”引爆了整個(gè)金融市場(chǎng)，這使得本周四凌晨將公布的7月利率決議成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，從中可以一窺美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)相關(guān)的最新線索。
需要注意的是FOMC委員會(huì)8月將不會(huì)舉行會(huì)議，所以本次會(huì)議是9月前聯(lián)儲(chǔ)委員們的最后一次碰面，而9月正是目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期最有可能首次加息的月份（不過(guò)交易員們并不這么認(rèn)為，聯(lián)邦利率期貨顯示12月加息可能性最大），所以有分析師認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定在9月升息的話，7月的會(huì)議將釋放出相關(guān)信號(hào)，否則沒(méi)有任何信號(hào)的情況下到突然9月進(jìn)行近十年來(lái)的首次加息，可能性很小。
近來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)逐漸放棄了對(duì)利率的直接前瞻指引，轉(zhuǎn)而更多的描述其對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法，市場(chǎng)最后只能得到更模糊的加息相關(guān)細(xì)節(jié)?？偟膩?lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)越樂(lè)觀，則在9月16~17日會(huì)議上決定加息的可能性就越大。所以投資者需要拿出6月聲明的全文對(duì)照，本次有任何文字描述上的改變都值得關(guān)注。
有媒體也專門(mén)整理了本次美聯(lián)儲(chǔ)聲明中可能涉及的七大看點(diǎn)供大家參考：
1.加息暗示
美聯(lián)儲(chǔ)幾乎鐵定會(huì)在本周維持利率不變。部分投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將暗示加息最早將在9月來(lái)臨，其他人則認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，以及大宗商品價(jià)格持續(xù)疲弱，可能令美聯(lián)儲(chǔ)等到明年再加息。
華爾街日?qǐng)?bào)(Wall Street Journal)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一項(xiàng)調(diào)查顯示，沒(méi)有一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在7月加息。
參與彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息的概率在50%左右。自2008年12月份以來(lái)，決策者一直把聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在零至0.25%的水平。
雖然市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議上按兵不動(dòng)，但是觀察人士依然期望從美聯(lián)儲(chǔ)將于周三發(fā)布的政策聲明當(dāng)中找到加息時(shí)機(jī)的蛛絲馬跡。
美聯(lián)儲(chǔ)上一次重啟緊縮周期是在2004年，當(dāng)時(shí)該機(jī)構(gòu)事先直截了當(dāng)?shù)乇硎緦⒁跃徛行虻牟椒ゼ酉?，以此傳遞了其加息的意圖。
分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可以可以通過(guò)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)及其所面臨風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估來(lái)暗示該機(jī)構(gòu)距離2006年以來(lái)首次加息越來(lái)越近，最早可能在下次會(huì)議9月16-17日采取行動(dòng)。
約翰霍普金斯大學(xué)教授、曾在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣事務(wù)部門(mén)擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Jonathan Wright說(shuō)道：“我覺(jué)得他們可能微調(diào)措辭來(lái)暗示將于9月份加息?！?/p>
擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、目前是Cornerstone Macro LLC駐華盛頓合伙人的Roberto Perli說(shuō)道：“經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為本周的公告聲明不會(huì)這么明確，我并不預(yù)計(jì)會(huì)有非常清晰的信號(hào)。”
2.就業(yè)市場(chǎng)
美聯(lián)儲(chǔ)早已表明，該聯(lián)儲(chǔ)希望在加息之前看見(jiàn)就業(yè)市場(chǎng)有“進(jìn)一步改善”。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在本月稍早的國(guó)會(huì)作證中指出，“就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)朝實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化這個(gè)目標(biāo)顯現(xiàn)進(jìn)展”，她并補(bǔ)充道，“就業(yè)市場(chǎng)明顯接近更加正常的狀態(tài)”。假如會(huì)后聲明包括類似上述的樂(lè)觀評(píng)估，則暗可能暗示加息正在臨近。
Decision Economics Inc.駐紐約的首席執(zhí)行官Allen Sinai表示，盡管5.3%的失業(yè)率已經(jīng)接近與會(huì)人士認(rèn)為正常的水平，F(xiàn)OMC對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的看法將是好轉(zhuǎn)但還不夠好。
Sinai說(shuō)道：“就業(yè)市場(chǎng)在好轉(zhuǎn)，但我們還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，信息是我們還沒(méi)有完全達(dá)到那里?！?/p>
3.通脹
美聯(lián)儲(chǔ)決策者已經(jīng)表明，他們希望在加息前對(duì)通脹升至2%的目標(biāo)水平有“充分信心”。投資者需要高度關(guān)注決策者是否會(huì)在聲明中透露與6月會(huì)議時(shí)的不同看法。
例如，F(xiàn)OMC在6月份表示：“通脹繼續(xù)低于委員會(huì)的長(zhǎng)期目標(biāo)，在部分程度上反映了先前能源價(jià)格的下跌以及非能源進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的下跌；能源價(jià)格看來(lái)已趨穩(wěn)?！泵缆?lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)是2%。
但自6月份會(huì)議以來(lái)，西德克薩斯中質(zhì)油價(jià)格已經(jīng)下跌大約20%，更廣泛的大宗商品價(jià)格指標(biāo)——彭博大宗商品指數(shù)跌掉約8%。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)證券的美國(guó)政府債券策略師Edward Acton表示，大宗商品價(jià)格下跌內(nèi)在具有抑制通脹的作用。
CMC Markets UK的首席市場(chǎng)分析師Michael Hewson認(rèn)為，大宗商品價(jià)格低迷將會(huì)引發(fā)關(guān)于通縮的話題，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒖紤]是否要在這種情況下加息。
法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)周四表示，大宗商品價(jià)格走軟、新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)疲弱以及歐洲都可能成為美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息的借口。
4.消費(fèi)者支出和就業(yè)增長(zhǎng)
美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)后聲明顯示，受助于家庭支出溫和增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯現(xiàn)溫和擴(kuò)大步伐。
耶倫在本月國(guó)會(huì)作證時(shí)表示，強(qiáng)勁的汽車銷售暗示許多家庭有能力和信心購(gòu)買大件物品。
強(qiáng)勁的消費(fèi)者指出將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供重要推動(dòng)作用。不過(guò)值得注意的是，美國(guó)6月零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，這可能打壓樂(lè)觀情緒。
美國(guó)商務(wù)部7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月零售銷售月率意外下滑，這也沉重打擊了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和加息的預(yù)期。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月零售銷售月率意外下滑0.3%，市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，前值增長(zhǎng)0.6%。同時(shí)，美國(guó)6月核心零售銷售月率下滑0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.6%，前值增長(zhǎng)0.8%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫7月15日在國(guó)會(huì)作證時(shí)表示，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)像決策人士預(yù)期的那樣演變，“可能使得在今年某個(gè)時(shí)間上調(diào)基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率成為適宜之舉?！?/p>
5.異議者
假如美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明結(jié)果是以10-0被通過(guò)，則將是連續(xù)第五次會(huì)議一致投票通過(guò)決議，為2009年以來(lái)最長(zhǎng)記錄。
但投票一致的情況不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)6月16日至17日會(huì)議上，曾有一名委員曾準(zhǔn)備投票贊成加息，但根據(jù)6月會(huì)議紀(jì)要，該委員“也表達(dá)了愿意再等待一到兩個(gè)月的會(huì)議來(lái)觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定”。
投資者應(yīng)關(guān)注此次聲明是否有官員存在異議。尤其是里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)，他在過(guò)去數(shù)年中經(jīng)常投票反對(duì)，但在2015年迄今為止一直與“大部隊(duì)”保持一致。
摩根大通(JPMorgan)駐紐約的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示，如果萊克投票支持加息，則將表明FOMC與會(huì)人士中有更多人希望將利率從零水平上調(diào)。
Feroli說(shuō)道：“萊克是鷹派人物，但不極端——畢竟今年這么久他一直沒(méi)有持不同意見(jiàn)，如果萊克投票反對(duì)本周的會(huì)議決定，或許暗示，如果到9月或者10月美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有加息，持異議的一派將向委員會(huì)的核心蔓延?！?/p>
6.強(qiáng)勢(shì)美元
因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年加息，自在2014年中以來(lái)，美元兌主要貿(mào)易伙伴貨幣全面走強(qiáng)。在截至2015年第一季度的三個(gè)季度里，貿(mào)易加權(quán)美元匯率折合年率上漲23%，之后在上季度短暫休整；這股走強(qiáng)趨勢(shì)最近再次啟動(dòng)，與第二季度相比，美元已上漲6%，與上年同期相比，上漲20%。
強(qiáng)勁的美元已在過(guò)去幾個(gè)季度對(duì)經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)，美元走強(qiáng)對(duì)出口領(lǐng)域的打擊最為直接，但是其連鎖效應(yīng)還令國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商和跨國(guó)公司雙雙“受傷”。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商不得不與大量廉價(jià)進(jìn)口商品進(jìn)行抗?fàn)?，而跨?guó)公司的海外利潤(rùn)則受損。面對(duì)美元匯率“節(jié)節(jié)攀升”，美聯(lián)儲(chǔ)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此可能沖擊美國(guó)出口透露出憂慮之情。
Morgan Stanley Wealth Management資深市場(chǎng)策略師Jonathan Mackay表示：“美元走強(qiáng)將會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)或許需要更多時(shí)間?！?/p>
分析師指出，隨著美元近期持續(xù)攀升，投資者需要警惕貨幣當(dāng)局對(duì)此可能會(huì)感到不安，并影響未來(lái)貨幣政策決定。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本月在國(guó)會(huì)作證時(shí)表示：“包括美元升值對(duì)凈出口的影響等一些遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利因素，應(yīng)該會(huì)隨著時(shí)間推移而消退。因此，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)在今年的剩余時(shí)間里美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速將加強(qiáng)，而失業(yè)率將逐步下降。”
彭博首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna撰文稱，如果美元繼續(xù)升值，美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)“這一對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利的因素將很快消退”的評(píng)估或受到?jīng)_擊。
Riccadonna指出，美元強(qiáng)勢(shì)令美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)切，因?yàn)樗麄兞D判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否可以承受貨幣政策寬松程度減小。如果市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的利率上升，美元因此而升值的話，僅這一點(diǎn)就將令金融形勢(shì)收緊，實(shí)際上緩解上調(diào)聯(lián)邦基金利率的部分必要性。
紐約聯(lián)儲(chǔ)日前的一篇博客文章顯示，假如美元一季度升值10%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一年的增長(zhǎng)率將降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，次年將再降0.2個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)政府6月時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)萎縮0.2%，出口下降5.9%，進(jìn)口則攀升7.1%，美元升值是GDP萎縮的“元兇”。
7.中國(guó)股市
兩周前，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，預(yù)計(jì)2015年剩余時(shí)間經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁復(fù)蘇，表明美聯(lián)儲(chǔ)不愿等太久再行動(dòng)。彼時(shí)，中國(guó)股市下跌態(tài)勢(shì)受到抑制，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)希臘債務(wù)危機(jī)不會(huì)嚴(yán)重拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
目前，希臘危機(jī)漸漸淡出投資者視野，但中國(guó)股市周一再次暴跌并有可能繼續(xù)下滑。市場(chǎng)擔(dān)憂如中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)或?qū)⑹艿接绊憽?/p>
分析師表示，中國(guó)股市疲弱是否會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)機(jī)的不確定性，并對(duì)美元走勢(shì)構(gòu)成拖累。一些投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最早將在9月加息，這在最近幾周支撐美元。
中國(guó)股市上證綜指周一收盤(pán)暴跌8.5%，創(chuàng)近八年半最大單日跌幅，券商能源等權(quán)重板塊領(lǐng)跌，兩市再現(xiàn)千股跌停。
巴克萊(Barclays Bank)駐紐約的匯市研究部全球主管Jose Wynne表示：“存在中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的程度超過(guò)我們預(yù)期的可能性，這可能促使美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息?！?/p>
BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien指出，中國(guó)股市暴跌以及美聯(lián)儲(chǔ)不再急于上調(diào)利率的憂慮令美元承壓。
Lien在文章中寫(xiě)道：“因中國(guó)股市重挫提升投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息是否會(huì)遇阻的憂慮，周一美元兌所有主要貨幣下滑?！?/p>
花旗外匯(CitiFX)G10外匯策略全球主管Steven Englander在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“中國(guó)股市持續(xù)疲軟并嚴(yán)重影響美國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)，可能會(huì)影響他們的決定?！?/p>
不過(guò)Englander稱，當(dāng)前美國(guó)股價(jià)還沒(méi)有低到使美聯(lián)儲(chǔ)感到困擾的地步。他說(shuō)道：“美聯(lián)儲(chǔ)要考慮的國(guó)際方面的因素是，他們是否認(rèn)為相關(guān)國(guó)家的央行能夠應(yīng)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)市場(chǎng)面臨的沖擊。只有蔓延風(fēng)險(xiǎn)非常嚴(yán)重，才能成為影響美國(guó)政策的直接風(fēng)險(xiǎn)。”
Mesirow Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk說(shuō)道：“金融穩(wěn)定壓倒一切。中國(guó)股市表現(xiàn)的溢出效應(yīng)會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)，他們或?qū)⒉坏貌煌七t加息?！?/p>
高盛集團(tuán)(GoldmanSachs)首席美國(guó)股市策略師David Kostin在上周五的研報(bào)中寫(xiě)道：“我們最近的客戶見(jiàn)面會(huì)顯示，許多投資者相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性將會(huì)導(dǎo)致聯(lián)儲(chǔ)將緊縮推遲到2016年?！?/p>
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)是聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月份首次加息。不過(guò)Kostin并不否認(rèn)中國(guó)和其他因素正在產(chǎn)生負(fù)面影響。
不過(guò)也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)股市不太可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)決策。摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli指出，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)花大量時(shí)間討論中國(guó)股市暴跌。他說(shuō)道：“我認(rèn)為這不是什么大事。相比金融市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將更加關(guān)注中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。”
（綜合自華爾街見(jiàn)聞、FX168）
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