昨日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見》(以下簡稱《意見》)，要求整頓機(jī)構(gòu)或個(gè)人借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶、借用他人證券賬戶、代理買賣證券等行為。在A股剛剛反彈之際，證監(jiān)會(huì)的這一發(fā)聲被理解為是嚴(yán)防場外配資復(fù)燃，最終目的更是為了股市平穩(wěn)運(yùn)行，力保瘋牛軟著陸。
重申規(guī)范實(shí)名制賬戶
證監(jiān)會(huì)緊急發(fā)文，在民生證券首席策略分析師李少君看來，這意味著監(jiān)管層在重申嚴(yán)格落實(shí)證券賬戶實(shí)名制。
《意見》表示，進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，強(qiáng)化對(duì)特殊機(jī)構(gòu)賬戶開立和使用情況的檢查，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。同時(shí)，證券公司在開戶過程中必須對(duì)客戶信息真實(shí)性進(jìn)行核實(shí)，不得將客戶的資金賬戶、證券賬戶提供給他人使用?！斑@主要是為了防止風(fēng)險(xiǎn)，賬戶不實(shí)名導(dǎo)致有些賬戶是無法監(jiān)管的。”楊德龍如是說。
在李少君看來，市場目前的高風(fēng)險(xiǎn)違規(guī)杠桿主要包括傘形信托、P2P等非穿透的股票賬戶。而該類杠桿資金的快速堆積和撤離是本輪股市大幅下跌的重要助推因素，該類杠桿給市場帶來的最大風(fēng)險(xiǎn)在于杠桿規(guī)模、杠桿比例等因素不可測、不可控，且杠桿資金的歸屬不明確、不穿透、不實(shí)名。這就使得市場出現(xiàn)與杠桿資金相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，無法準(zhǔn)確預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)的大小，在風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，也就無法掌握和預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)暴露的節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。而管理層現(xiàn)在重申規(guī)范實(shí)名制賬戶，就是為了規(guī)避可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
再查場外配資
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還表示，各證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于7月底前后完成對(duì)證券公司自查情況的核實(shí)工作。在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，這意味著監(jiān)管層開啟了新一輪的嚴(yán)查場外配資風(fēng)暴。“隨著市場回穩(wěn)，一些投機(jī)者為利益違法配資或會(huì)卷土重來，證監(jiān)會(huì)發(fā)文清理整頓意在保持嚴(yán)打態(tài)勢，防止瘋牛有所抬頭?！彼吻遢x如是說。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還表示，《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》發(fā)布前的存量可以持續(xù)運(yùn)行，按照有關(guān)規(guī)定逐步規(guī)范，但不得新增客戶、賬戶和資產(chǎn)。在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，這意味著監(jiān)管層對(duì)于場外配資采取了新老劃斷的態(tài)度。“老的符合規(guī)定的還可以繼續(xù)用，已經(jīng)設(shè)置了子賬戶的并沒有強(qiáng)制平倉，只是不能新增?！痹跅畹慢埧磥?，監(jiān)管層的這種做法既控制了市場的配資風(fēng)險(xiǎn)，也減少了對(duì)于市場的影響。
需要注意的是，除證監(jiān)會(huì)之外，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室也在昨日發(fā)布通知，稱將全面清理配資炒股等違法網(wǎng)絡(luò)宣傳廣告。而昨日在百度輸入“股票配資”關(guān)鍵詞，媒體記者發(fā)現(xiàn)約有74.8萬條相關(guān)信息，由此可見，目前場外配資情況依然嚴(yán)峻。
意在保證瘋牛軟著陸
“監(jiān)管層的意思很明確，防患于未然，同樣的問題不能出現(xiàn)兩次。”宋清輝如是說。而英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則表示，這是管理層規(guī)范市場的舉措，也有一定的風(fēng)險(xiǎn)管理、控制市場杠桿的因素在里面。
據(jù)李少君介紹，去年市場的瘋牛上漲以及近期的連續(xù)大幅下挫，主要是受杠桿資金的影響。其中，高風(fēng)險(xiǎn)的違規(guī)杠桿更是對(duì)市場的暴漲暴跌形成了重大影響。而在經(jīng)歷了快速反彈之后，市場杠桿資金出現(xiàn)迅速恢復(fù)的跡象，場外高杠桿違規(guī)資金很可能再次進(jìn)入市場，并有可能再次導(dǎo)致市場重回瘋牛狀態(tài)，進(jìn)一步加劇市場的暴漲暴跌，從而使得市場去杠桿的成果和代價(jià)有付諸東流的風(fēng)險(xiǎn)。因而，監(jiān)管層的行為更像是在為瘋牛打疫苗。
由于此前監(jiān)管層的清理配資讓A股經(jīng)歷過一輪連續(xù)的大跌，因而在昨日證監(jiān)會(huì)發(fā)聲后，市場解讀聲音也各有不同。有投資者認(rèn)為這對(duì)于剛剛有反彈跡象的A股屬于大利空，可能導(dǎo)致恐慌性資金再度逃出。不過，在楊德龍看來，只有清理之后才能讓市場走得更穩(wěn)健。“清理違規(guī)配資對(duì)于股市的成長而言長遠(yuǎn)是有利的，由于違規(guī)配資人員的緊張，短期市場可能出現(xiàn)一定的波動(dòng)，但是考慮到國家隊(duì)護(hù)盤資金仍會(huì)持續(xù)買入，所以市場反彈的趨勢不會(huì)改變?！睏畹慢埛Q。
