今年3月以來，市場接連傳出交行、興業(yè)銀行收購證券公司的消息，雖然興業(yè)銀行此后澄清并無相關(guān)收購動作，但業(yè)界普遍認(rèn)為，商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨。
6月29日，在2014年度股東大會上，交行方面確認(rèn)，正在研究收購券商的具體方案。此前，中金研報稱，交行和興業(yè)銀行最有可能先行進(jìn)入證券業(yè)。那么，我國金融業(yè)從混業(yè)到分業(yè)，再到混業(yè)，幾經(jīng)輪回到底是何原因？混業(yè)經(jīng)營對銀行有何好處？又要防范哪些風(fēng)險？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對此進(jìn)行了深入采訪。
日前，《商業(yè)銀行法修正案（草案）》獲國務(wù)院常務(wù)會議審議通過，“貸存比”監(jiān)管指標(biāo)即將退出歷史舞臺。不過，之前業(yè)界持續(xù)呼吁，并期待修訂的一個重要條款，即混業(yè)經(jīng)驗(yàn)，仍未獲得解決。
這種期待主要來自于一個尷尬的現(xiàn)實(shí)：商業(yè)銀行通過海外設(shè)立子公司等方式早已在集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)了混業(yè)，但由于現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得控股非銀金融企業(yè)，使得銀行在業(yè)務(wù)層面真正實(shí)現(xiàn)“混業(yè)”依然存在著法律障礙。
3月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，去年5月發(fā)布的“國九條”明確提出要實(shí)施進(jìn)退有據(jù)的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司和期貨公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照。
這一表態(tài)意味著，監(jiān)管層有意放開商業(yè)銀行持有券商牌照，加上國有控股商業(yè)銀行混合所有制改革已經(jīng)啟動，商業(yè)銀行走上混業(yè)經(jīng)營的道路已是大勢所趨。
分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營并存
從混業(yè)到分業(yè)，再由分業(yè)走向混業(yè)，中國金融業(yè)的幾番輪回與當(dāng)時的社會經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的變化密不可分。
上世紀(jì)80年代，四大國有商業(yè)銀行開辦證券、信托等業(yè)務(wù)并無障礙。90年代初期，我國證券市場剛起步，商業(yè)銀行大量信貸資金進(jìn)入，導(dǎo)致金融秩序混亂，我國借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，在1993年12月通過的《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》中規(guī)定，“國有商業(yè)銀行不得對非金融企業(yè)投資”，國有商業(yè)銀行“在人、財、物等方面與保險業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營”。
2003年12月，修訂后的《商業(yè)銀行法》雖然依然強(qiáng)調(diào)“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，但也寫明“國家另有規(guī)定的除外”，這在一定程度上給混業(yè)經(jīng)營留有余地。
目前，我國金融行業(yè)處于分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營并行的態(tài)勢，中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)已經(jīng)是幾乎擁有銀行、證券、保險、信托、基金等全牌照的金融控股集團(tuán)，而招商局集團(tuán)、4大資產(chǎn)管理公司亦擁有4塊以上的金融牌照，5大國有銀行采用海外控股或信托控股的方式控股證券公司，也在母公司集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)多牌照混業(yè)。
混業(yè)有助降低融資成本
隨著中國金融市場的改革不斷向市場化方向靠攏，直接融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤空間被不斷蠶食，以往那種簡單的靠存貸款利差的模式已經(jīng)不能滿足商業(yè)銀行的盈利需求，為了將資本收益盡可能的最大化，商業(yè)銀行與投行、資管、信托等金融機(jī)構(gòu)之間創(chuàng)設(shè)了種類繁多的“通道”業(yè)務(wù)，達(dá)到曲線投資資本市場或?qū)嶓w企業(yè)的目的?！斑@些通道業(yè)務(wù)是為了規(guī)避監(jiān)管而設(shè)立，但同時也不斷有問題暴露出來，在經(jīng)濟(jì)下行周期尤其明顯，最近已經(jīng)有不少銀行與信托之間互相扯皮的案例；另一方面，走一次通道，資金成本就要上升幾個點(diǎn)，如果能夠允許銀行進(jìn)行直接投資，對銀行和企業(yè)來說都能帶來降低風(fēng)險、降低融資成本的好處?！币晃簧虡I(yè)銀行人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
當(dāng)前，信托、基金、保險、金融租賃的牌照已經(jīng)對銀行放開，進(jìn)一步放開混業(yè)經(jīng)營的節(jié)點(diǎn)在于券商牌照、股權(quán)投資等。對于券商牌照，監(jiān)管層已表態(tài)正在研究。至于股權(quán)投資業(yè)務(wù)方面，銀行系投行已經(jīng)漸成規(guī)模，也很可能是未來商業(yè)銀行混合經(jīng)營進(jìn)程中的業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)?！吧虡I(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的目的，不僅僅是通過控股公司進(jìn)入上市承銷等傳統(tǒng)投行領(lǐng)域，更重要的是要促進(jìn)商業(yè)銀行體系內(nèi)投行業(yè)務(wù)與信貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互動發(fā)展，通過組合創(chuàng)新和交叉銷售充分發(fā)揮商業(yè)銀行的整體優(yōu)勢，為客戶提供更廣泛的綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶綜合貢獻(xiàn)度的最大化，在此基礎(chǔ)上做大做強(qiáng)投行業(yè)務(wù)，使其成為推動銀行收益結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量?！惫ば型顿Y銀行部總經(jīng)理劉金近期指出。
劉金認(rèn)為，隨著企業(yè)和居民的金融服務(wù)需求日益多元化，銀行綜合化經(jīng)營將成為趨勢，商業(yè)銀行將投入更多資源加快發(fā)展投行業(yè)務(wù)。
一位資產(chǎn)管理公司高層對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，商業(yè)銀行的優(yōu)勢在于多年對公業(yè)務(wù)的積淀，與企業(yè)客戶的合作和資源挖掘已經(jīng)非常成熟，這是其他金融機(jī)構(gòu)難以比擬的優(yōu)勢。但銀行的投行業(yè)務(wù)仍要審慎監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險隔離管控，這在國際上已有先例，監(jiān)管部門必然會慎重考慮。
