央行降息0.25個(gè)百分點(diǎn)并定向降準(zhǔn)
預(yù)計(jì)釋放4700億流動(dòng)性；專家稱此舉將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造寬松的貨幣金融條件
新京報(bào)訊 (記者劉素宏)七年等一回。與上一次同時(shí)降息降準(zhǔn)時(shí)隔7年，央行[微博]6月27日宣布，自28日起定向降準(zhǔn)并同時(shí)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。調(diào)整后，一年期存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，分別至2%和4.85%。
這是央行自2014年11月啟動(dòng)本輪降息降準(zhǔn)“連環(huán)組合”以來(lái)，第四次降息、第三次降準(zhǔn)。央行上一次在同一天宣布降息和降準(zhǔn)是在2008年12月12日。多家機(jī)構(gòu)和券商分析師均指出，此次降準(zhǔn)將釋放4700億流動(dòng)性，建議關(guān)注金融概念股。
“雙降”意在提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)
央行同時(shí)宣布，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步鼓勵(lì)其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運(yùn)用效率的作用。
“當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力大，有必要加大貨幣寬松的力度。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部部長(zhǎng)徐洪才[微博]表示，央行本次降準(zhǔn)降息同時(shí)進(jìn)行，實(shí)屬罕見(jiàn)，力度不小，及時(shí)并符合預(yù)期。
PPI連續(xù)40個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，通貨緊縮壓力很大，而現(xiàn)在企業(yè)融資成本高，實(shí)際利率偏高。因此徐洪才認(rèn)為，這一次降息很及時(shí)，引導(dǎo)長(zhǎng)期利率往下走，引導(dǎo)預(yù)期，降低企業(yè)融資成本。
徐洪才認(rèn)為，這一次貨幣政策調(diào)整總體上是轉(zhuǎn)向?qū)捤煞较虻膶?shí)質(zhì)性的舉措，扭轉(zhuǎn)利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造一個(gè)寬松的貨幣金融條件。
另外，盡管此次降息降準(zhǔn)同時(shí)落地，釋放4700億流動(dòng)性，但徐洪才看來(lái)，目前貨幣流動(dòng)性仍不足，過(guò)去連續(xù)兩個(gè)月廣義貨幣(M2)徘徊在10%，距離總理政府工作報(bào)告12%的廣義貨幣供應(yīng)量還是有差距的，因此預(yù)計(jì)后期降息、降準(zhǔn)的行動(dòng)仍可能繼續(xù)。
住房公積金利率將調(diào)整
在宣布降息和定向降準(zhǔn)的同時(shí)，央行指出，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。考慮購(gòu)買改善型住房的白領(lǐng)孫先生聽說(shuō)降息消息后對(duì)新京報(bào)記者說(shuō)，這意味著住房貸款可以少還一筆利息。
事實(shí)上，早在此次降息之前，貸款利率就已經(jīng)創(chuàng)新低。6月27日，央行負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)中表示，在基準(zhǔn)利率連續(xù)下調(diào)的引導(dǎo)下，2015年5月，金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2011年以來(lái)的最低水平。
■ 解讀
雙管齊下信號(hào)鮮明針對(duì)性解決突出問(wèn)題
中國(guó)人民銀行[微博]27日宣布，從28日起降息并定向降準(zhǔn)。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉是為了促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)并降低社會(huì)融資成本。
總量性政策與結(jié)構(gòu)性政策并舉
為應(yīng)對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，作為宏觀調(diào)控兩大政策之一的貨幣政策，自2014年以來(lái)頻頻出手，降息、全面降準(zhǔn)＋定向降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)輪番上陣，但這次調(diào)整與以往不同。
“人民銀行[微博]改變了以往交替運(yùn)用數(shù)量型工具(存款準(zhǔn)備金率)和價(jià)格型工具(基準(zhǔn)利率)的操作方式，數(shù)量型工具與價(jià)格型工具同步運(yùn)用，體現(xiàn)了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融穩(wěn)定的充分權(quán)衡?！毖胄醒芯烤志珠L(zhǎng)陸磊說(shuō)。
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力之時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)是當(dāng)務(wù)之急；而結(jié)構(gòu)問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)心腹大患，調(diào)結(jié)構(gòu)不能松懈。降息＋定向降準(zhǔn)，實(shí)際上是總量性政策與結(jié)構(gòu)性政策并舉。
陸磊解釋說(shuō)，存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)意味著總量性宏觀調(diào)控，而定向降準(zhǔn)則專門面向?yàn)椤叭r(nóng)”和小微企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，針對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，致力于結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
“貨幣政策打破了過(guò)去的常規(guī)操作模式，雙管齊下方式創(chuàng)新，力度較大，傳遞出鮮明的信號(hào)?！敝袊?guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，這次貨幣政策操作是對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的積極應(yīng)對(duì)，既有針對(duì)性地解決突出問(wèn)題，又不采取強(qiáng)刺激和大放水的辦法。
降低融資成本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
“這對(duì)我們小微企業(yè)是雙重利好。”武漢寶特龍科技股份有限公司董事長(zhǎng)汪林安說(shuō)，現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較困難，實(shí)際融資成本居高難下，降息對(duì)降低融資成本直截了當(dāng)；定向降準(zhǔn)鼓勵(lì)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款，希望能夠盡快落實(shí)。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，央行公布的貸款基準(zhǔn)利率仍然具有較強(qiáng)的導(dǎo)向和信號(hào)作用，進(jìn)一步下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可望繼續(xù)引導(dǎo)實(shí)際貸款利率下行。
當(dāng)前物價(jià)水平持續(xù)走低，為降息提供了空間。5月CPI同比上漲1.2%，特別是PPI同比下降4.6%處于歷史低位。中國(guó)銀行(4.53, -0.21, -4.43%)國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，PPI為負(fù)值，企業(yè)實(shí)際融資成本不降反升，特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題仍然比較突出，央行舉措意在降低融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
值得注意的是，央行此次沒(méi)有采取全面降準(zhǔn)的辦法。對(duì)此，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，銀行體系流動(dòng)性總體上較為充裕，并不需要普遍降低存款準(zhǔn)備金率來(lái)提供流動(dòng)性。
為下半年經(jīng)濟(jì)金融合理運(yùn)行奠定基礎(chǔ)
年中時(shí)刻，貨幣政策雙管齊下，顯然是為下半年謀篇布局。“下半年是宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵性歷史時(shí)期。”陸磊指出，貨幣政策應(yīng)對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融體系流動(dòng)性變化作出預(yù)調(diào)和微調(diào)是必要的，為下半年經(jīng)濟(jì)金融在合理區(qū)間運(yùn)行奠定了流動(dòng)性基礎(chǔ)。
值得注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在5月份出現(xiàn)了一些企穩(wěn)的積極跡象，亟待宏觀政策的支持鞏固。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析指出，5月全國(guó)房地產(chǎn)投資環(huán)比回升、房地產(chǎn)成交活躍、工業(yè)和制造業(yè)增速平穩(wěn)改善，這些都是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的端倪。但這種趨勢(shì)整體不牢固，仍存在不確定性，降息和定向降準(zhǔn)可以促使這種好勢(shì)頭更加穩(wěn)固。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍然偏弱，需要貨幣政策釋放一定流動(dòng)性予以支持，更重要的是，市場(chǎng)信心需要進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)期需要進(jìn)一步改善，這樣才能為下半年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融穩(wěn)健奠定基礎(chǔ)?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍指出。據(jù)新華社
焦點(diǎn)1股市
周一股市啥走勢(shì)？
股市在連續(xù)兩周一路下跌后，6月26日更是將暴跌演繹到極致。當(dāng)日滬指暴跌7.4%，創(chuàng)業(yè)板大跌8.91%。引起了市場(chǎng)躁動(dòng)。眾多機(jī)構(gòu)預(yù)言，下周一股市走勢(shì)如果繼續(xù)延續(xù)下跌，牛轉(zhuǎn)熊基本定局。當(dāng)日收盤后就有了各種關(guān)于救市的傳言。
釋放資金規(guī)模約4700億
“本次定向降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放的資金規(guī)模大概在4700億元?！闭猩套C券(25.85, -2.87, -9.99%)首席宏觀分析師謝亞軒稱，從過(guò)去定向降準(zhǔn)的覆蓋范圍來(lái)看，預(yù)計(jì)超過(guò)七成的商業(yè)銀行符合要求，釋放的規(guī)模在4000億元左右；再加上降低財(cái)務(wù)公司存準(zhǔn)率3個(gè)百分點(diǎn)，釋放的規(guī)模在690億元。
對(duì)于未來(lái)降息降準(zhǔn)可能性，謝亞軒表示依然可期，對(duì)2015年全年通脹1.5%的判斷，物價(jià)保持低位運(yùn)行、以及考慮到這次降息沒(méi)有放開存款利率上限，下半年利率工具的使用仍有空間。其次，由于跨境資金流入較弱，基礎(chǔ)貨幣仍然需要補(bǔ)充，因此下半年每個(gè)季度都可能會(huì)迎來(lái)降準(zhǔn)的機(jī)會(huì)。
利好國(guó)企改革及銀行股
結(jié)合上周五股市大跌，加上去杠桿致市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)兩周暴跌，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為此次央行出手利好國(guó)企改革及銀行股。
國(guó)金證券表示，“流動(dòng)性寬裕、改革繼續(xù)、經(jīng)濟(jì)軟著陸”的大環(huán)境并未出現(xiàn)根本性的變化，市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)高估值風(fēng)險(xiǎn)釋放后將逐步企穩(wěn)。在股票配置上，建議以成長(zhǎng)與主題為主，比如國(guó)企改革和軍工板塊。
華泰證券的羅毅表示，對(duì)稱性降息是利率市場(chǎng)化積極推動(dòng)的結(jié)果，銀行的利差有望穩(wěn)定，利好銀行股。
海通證券提到，利好政策有助情緒修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)教育后瘋牛難見(jiàn)，未來(lái)更趨理性，中期看好互聯(lián)網(wǎng)、智能制造，主題如國(guó)企改革。
牛市方向未變，節(jié)奏放緩
民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友(微博)表示，短期來(lái)看，降杠桿引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)形成，降準(zhǔn)降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引發(fā)大規(guī)模平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層仍不可大意。另外，如果降息降準(zhǔn)再度引發(fā)市場(chǎng)資金、尤其是杠桿資金的非理性追捧，反而可能使監(jiān)管層再度趨嚴(yán)，對(duì)市場(chǎng)不見(jiàn)得是好事。
長(zhǎng)期來(lái)看，管清友稱也不用過(guò)度悲觀。從昨日這個(gè)降準(zhǔn)降息時(shí)點(diǎn)的選擇來(lái)看，中央已經(jīng)在有意識(shí)地進(jìn)行危機(jī)應(yīng)對(duì)，堅(jiān)決避免大規(guī)模強(qiáng)制平倉(cāng)引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，這有助于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。管清友稱，市場(chǎng)的方向并沒(méi)有發(fā)生變化，只不過(guò)節(jié)奏放緩、波動(dòng)加大，未來(lái)賺錢將越來(lái)越難。一方面，牛市的方向沒(méi)有變，但另一方面，牛市的節(jié)奏會(huì)放緩。此外，作為牛市催化劑的杠桿資金現(xiàn)在監(jiān)管也更加嚴(yán)格，這些都會(huì)讓市場(chǎng)更加敏感。新京報(bào)記者 郭永芳
【股民故事】
本以為抄錯(cuò)底 現(xiàn)在很安心
趙女士是一家國(guó)企的業(yè)務(wù)人員，也是新股民，4000點(diǎn)以后入的市。“剛開始1個(gè)月投入本金比較少，幾萬(wàn)塊錢，沒(méi)想到真的挺賺。”趙女士表示，看到了收益就開始慢慢加倉(cāng)。26日第一次感受到這么慘烈，同時(shí)大盤也已經(jīng)震蕩了差不多兩周左右，之前賺的全都虧回去了，現(xiàn)在還浮虧有3萬(wàn)左右。
雖然有虧損，趙女士26日抄底了?！氨緛?lái)覺(jué)得抄錯(cuò)了，但是聽到降準(zhǔn)降息的消息后，都快感動(dòng)哭了?！闭劦匠椎脑?，趙女士解釋，自己手里有一只中字頭的股票，漲勢(shì)一直不錯(cuò)。大盤漲2-3個(gè)點(diǎn)的時(shí)候，這只大約漲7-8個(gè)點(diǎn)。25日大盤跌，但是這只股票還是漲了約8個(gè)點(diǎn)。26日大跌，這只股票也未能幸免跌停，在快要跌停的時(shí)候自己買入了不少。
對(duì)于后市的操作，趙女士表示，計(jì)劃回本就走，股市太無(wú)情，自己的心理承受能力不夠好，也太耗精力。 新京報(bào)記者 郭永芳
焦點(diǎn)2 樓市
“雙降”后買股還是買房？
央行再次降息降準(zhǔn)，0.5%的存款準(zhǔn)備金率變化，可以給市場(chǎng)帶來(lái)不到1萬(wàn)億左右的流動(dòng)性。而在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況下，其中很大部分會(huì)流向股市、樓市。連續(xù)兩周大跌的股市PK房?jī)r(jià)全面回暖上漲的樓市，投資者買房還是買股？
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對(duì)新京報(bào)表示，受降息降準(zhǔn)直接影響，購(gòu)房者月供成本繼續(xù)下調(diào)，對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，降息通道已經(jīng)持續(xù)打開，購(gòu)房積極性將繼續(xù)提高。民生證券宏觀分析師朱振鑫也認(rèn)為，疊加前期寬松的政策，這一輪的降息降準(zhǔn)將對(duì)樓市的效果更明顯。
根據(jù)張大偉的計(jì)算，在不斷寬松的貨幣政策下，銀行將增加貸款額度，對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，首套房的利率折扣將明顯增加。目前一線城市的首套房貸款折扣主流在九折左右，未來(lái)有出現(xiàn)八五折或八折的可能性，“在目前經(jīng)濟(jì)沒(méi)有完全好轉(zhuǎn)的情況下，未來(lái)降準(zhǔn)與降息以及其他一系列的房地產(chǎn)刺激政策還會(huì)持續(xù)出現(xiàn)。”
而從2014年四季度開始已經(jīng)明顯企穩(wěn)升溫的一二線樓市，在再次降息的影響下，或出現(xiàn)“暖上加暖”的現(xiàn)象。易居智庫(kù)研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)就認(rèn)為，2015年下半年房?jī)r(jià)月均增幅或達(dá)到0.5%的水平。大城市的房?jī)r(jià)增幅或達(dá)到1%以上，部分大城市則在2%以上的水平，即出現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的影響。
此外，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前整體房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金鏈依然比較緊張，而貸款利率下調(diào)對(duì)極缺錢的開發(fā)商來(lái)說(shuō)是很好的消息，意味著從銀行貸款的利率更低了，融資的成本降低了，房企最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。
“不過(guò)全國(guó)房地產(chǎn)基本面已經(jīng)不同，本次降準(zhǔn)降息不可能出現(xiàn)全面上漲。對(duì)于一二線城市，2015年市場(chǎng)走勢(shì)將明顯趨好，推動(dòng)力繼續(xù)加強(qiáng)，而三四線城市則可能越來(lái)越差?！睆埓髠ケ硎尽Ｐ戮﹫?bào)記者 李春平
■ 算賬
20年期限100萬(wàn)房貸月供將少還141元
在宣布降息和定向降準(zhǔn)的同時(shí)，央行指出，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這意味著，一大波購(gòu)房族將會(huì)省錢。
考慮購(gòu)買改善型住房的白領(lǐng)孫先生聽說(shuō)降息消息之后，很快算出了這樣一筆賬，如果商業(yè)貸款100萬(wàn)，貸款年限20年，那么基準(zhǔn)利率從5.65%降到5.40%，總利息63.7萬(wàn)，月供為6822元，比降息前省下3.4萬(wàn)元的利息，月供少還141元。
如果用公積金貸款80萬(wàn)元，貸款年限20年，基準(zhǔn)利率為3.50%，月供為4639元，總利息31.3萬(wàn)，比照降息前，月供少還104元，20年少付利息2.5萬(wàn)。
5萬(wàn)元存余額寶收益比1年前少1600
從6月28日起，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)至2%，各家商業(yè)銀行的利率上浮方案尚未公布，但市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，今后銀行理財(cái)產(chǎn)品可能有所降低。
6月27日，余額寶七日年化收益率已經(jīng)跌至3.6%以下，業(yè)內(nèi)人士表示，以余額寶為代表的寶寶類產(chǎn)品的收益或?qū)⒆叩?，收益率可能進(jìn)入3%時(shí)代。
按照最新的收益率估算，假設(shè)A先生放入余額寶5萬(wàn)元，那他一年獲得的收益約為1800元，比鼎盛時(shí)期的2014年1月2日，余額寶曾達(dá)到歷史最高點(diǎn)約6.8%，A先生每年收益少了1600元。
銀行理財(cái)可能也面臨收益下降，因?yàn)樯鐣?huì)融資成本的降低意味著收益的降低。儲(chǔ)蓄國(guó)債、憑證式國(guó)債等，收益率可能也會(huì)較去年上半年發(fā)行的同類產(chǎn)品有所降低。
不過(guò)，P2P行業(yè)和股市可能成為新的理財(cái)藍(lán)海。多家機(jī)構(gòu)和券商分析師均指出，此次降息將利好股市，此次降準(zhǔn)將釋放4700千億流動(dòng)性，建議關(guān)注金融概念股。同時(shí)，降息可能減少P2P網(wǎng)貸行業(yè)投資人受益，但對(duì)提高資產(chǎn)質(zhì)量和降低壞賬率都有積極的作用，為網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展提供了契機(jī)。新京報(bào)記者 劉素宏
