進(jìn)入2015年，人民幣資本項(xiàng)目改革進(jìn)程明顯加快，人民幣沖擊國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）的工作也迎來(lái)關(guān)鍵時(shí)刻。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，2015年6月，中國(guó)人民銀行和IMF已經(jīng)就在北京對(duì)人民幣進(jìn)入SDR進(jìn)行技術(shù)評(píng)估達(dá)成共識(shí)，在評(píng)估之后的一個(gè)月，一份初步評(píng)估報(bào)告就會(huì)形成。屆時(shí)，人民幣能否進(jìn)入SDR的懸念將初步解開(kāi)。
早在今年3月，央行行長(zhǎng)周小川就利用中國(guó)發(fā)展高層論壇之機(jī)與IMF執(zhí)行總裁拉加德就人民幣進(jìn)入SDR一事展開(kāi)磋商。而在4月的IMF年會(huì)上，周小川又在華盛頓就人民幣資本項(xiàng)目開(kāi)放的路線圖進(jìn)行了演講，并表達(dá)了人民幣加入SDR的意愿。
IMF總裁拉加德3月已表示，人民幣加入SDR是毫無(wú)疑問(wèn)的，只是時(shí)間問(wèn)題。
《財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱(chēng)，IMF對(duì)于人民幣進(jìn)入SDR的評(píng)估工作已經(jīng)啟動(dòng)，相關(guān)評(píng)估組將不日赴京。與其他國(guó)家先資本項(xiàng)目開(kāi)放，再進(jìn)入SDR所不同的是，中國(guó)是在資本項(xiàng)目還沒(méi)有完全開(kāi)放的時(shí)候選擇進(jìn)入SDR，因此，人民幣在SDR中所占的比例將是中國(guó)與IMF溝通的重點(diǎn)，未來(lái)雙方將經(jīng)歷一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過(guò)程。但即便是人民幣最終進(jìn)入，其所占的比例也很少。
6月11日，中國(guó)央行在2015年《人民幣國(guó)際化報(bào)告》稱(chēng)，目前距實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換并不遙遠(yuǎn)，未來(lái)考慮推出QDII2，完善滬港通推出深港通，允許非居民在境內(nèi)發(fā)行部分金融產(chǎn)品。央行還表示，將繼續(xù)拓寬人民幣跨境投融資渠道，推動(dòng)人民幣加入SDR。
《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，關(guān)于開(kāi)放QDII2的相關(guān)細(xì)則已經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議，有望在三季度出臺(tái)，而這項(xiàng)政策也是2015年資本項(xiàng)目改革的重頭戲。
另?yè)?jù)《證券時(shí)報(bào)》，首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。居住在試點(diǎn)城市年滿18歲的境內(nèi)個(gè)人，只要個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近三個(gè)月日均余額不低于100萬(wàn)元人民幣，通過(guò)境外投資和風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試、無(wú)重大不良記錄且沒(méi)有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者，可以申請(qǐng)QDII2。
在整個(gè)資本項(xiàng)目開(kāi)放的計(jì)劃中，QDII2只是其中之一。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)也將于7月1日正式實(shí)施。在此框架下，內(nèi)地投資者可以在境內(nèi)購(gòu)買(mǎi)香港的公募基金，內(nèi)地的公募基金也可在香港市場(chǎng)出售；內(nèi)地與香港基金互認(rèn)初期投資額度是資金進(jìn)出各等值3000億元人民幣。目前，關(guān)于兩地基金互認(rèn)外匯管理操作指引已制定完畢，并即將下發(fā)。
不管是資本項(xiàng)目開(kāi)放還是人民幣國(guó)際化，都需要一個(gè)具有深度的金融市場(chǎng)進(jìn)行“支撐”。2015年5月28日，央行下發(fā)《關(guān)于境外人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加銀行開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)交易的通知》，在之前的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開(kāi)放了債券回購(gòu)市場(chǎng)。
文件顯示，已獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的清算行和參加行可開(kāi)展債券回購(gòu)交易。其中，正回購(gòu)的融資余額不得高于所持債券余額的100％，且回購(gòu)資金可調(diào)出境外使用。一位外匯交易中心人士指出，回購(gòu)資金可以調(diào)出境外使用，給了境外機(jī)構(gòu)一個(gè)流動(dòng)性管理手段。比如，如果有短期人民幣需求，不需要賣(mài)債，只要借個(gè)逆回購(gòu)就可以滿足需求。
國(guó)泰君安證券分析師徐寒飛曾分析指出，規(guī)模巨大的境外人民幣資金池，使得對(duì)人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和流動(dòng)性需求與日俱增?；刭?gòu)交易放開(kāi)有利于擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)的債券投資和流動(dòng)性管理需求，推動(dòng)人民幣國(guó)際化從跨境結(jié)算(貨幣的交易功能)轉(zhuǎn)向境外持有(貨幣的儲(chǔ)值功能)。
未來(lái)，債券市場(chǎng)的開(kāi)放將進(jìn)一步打開(kāi)。央行的《人民幣國(guó)際化報(bào)告》也指出，將研究取消境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)的額度限制，允許境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場(chǎng)結(jié)算代理人代理其投資銀行間債券市場(chǎng)。
與此同時(shí)，股票市場(chǎng)的開(kāi)放也將進(jìn)一步推進(jìn)。在滬港通之后，深港通的開(kāi)放也將加速。近期，證監(jiān)會(huì)官員曾表示2015年下半年就將實(shí)施深港通，而就在2015年6月17日，外管局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)郭松也表示，深港通的推出在外匯管理方面不存在障礙。
高盛高華在本周二的報(bào)告中指出，中國(guó)政府爭(zhēng)取將人民幣納入SDR貨幣籃子的努力增強(qiáng)了金融改革動(dòng)力，也凸顯資本賬戶放開(kāi)的潛力，未來(lái)數(shù)月內(nèi)可能有深港通、推出QDII2試點(diǎn)、取消外國(guó)央行購(gòu)債限額、放松外匯管制等一系列重磅政策出臺(tái)。
高盛高華認(rèn)為，SDR用于實(shí)際交易和作為全球投資配置基準(zhǔn)的情況較為有限，該決策本身實(shí)際上不大可能對(duì)短期內(nèi)資金流動(dòng)產(chǎn)生顯著的直接影響。最重要的是中國(guó)政府為了提高人民幣被納入貨幣籃子的可能性而已經(jīng)進(jìn)行并將繼續(xù)做出的金融改革。
