上周，大額存單管理辦法正式出爐，利率市場化的步伐進(jìn)一步加快。今年以來，存款利率上浮區(qū)間已經(jīng)放開至1.5倍，不少學(xué)者分析認(rèn)為，央行很可能年內(nèi)實(shí)現(xiàn)存款利率浮動(dòng)上限最終放開。面對(duì)利率市場化的浪潮，不少銀行紛紛進(jìn)行存款產(chǎn)品定價(jià)創(chuàng)新。南方日?qǐng)?bào)記者近日調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著利率市場化的推進(jìn)，目前銀行存款利率變化多樣，出現(xiàn)了多種靈活高收益的存款產(chǎn)品。而專家也分析指出，大額存單的發(fā)行將會(huì)對(duì)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，未來儲(chǔ)戶要貨比三家還需要做更深入的比較。

　　走訪

　　貨比三家更重要

　　國有銀行上浮30%

　　今年以來，央行接連3次降息，其中一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)至2.25%，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍擴(kuò)大為1.5倍。離央行5月降息將近一個(gè)月，不少銀行再次調(diào)整了自家的存款利率。過往被認(rèn)為利率較低的國有銀行也開始紛紛提價(jià)，出現(xiàn)了股份制銀行與國有銀行利率倒掛的現(xiàn)象。

　　近日，記者走訪了中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行等多家市內(nèi)銀行，發(fā)現(xiàn)目前各家銀行在存款類產(chǎn)品上定價(jià)差異化明顯。銀行除了根據(jù)不同期限進(jìn)行差異化上浮以外，還根據(jù)存款額度的大小來進(jìn)行利率分級(jí)。其中，對(duì)5萬元以上的一年期存款，甚至有國有銀行給出上浮40%的高收益。

　　記者走訪發(fā)現(xiàn)，目前農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、招商銀行等銀行存款的最低“掛牌利率”接近，在央行基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮了約10%，其他全國股份制銀行上浮約20%。但事實(shí)上，細(xì)問之下，不少銀行根據(jù)存款額度不同進(jìn)行了差異化定價(jià)。

　　例如，如果儲(chǔ)戶定期存款1萬元以上，農(nóng)行、工行可以給出基準(zhǔn)利率的1.3倍，上浮后的一年期定期存款利率達(dá)到2.925%。但在建設(shè)銀行，要享受1.3倍的一年期定存，則存款額度要達(dá)到5萬元以上。

　　值得注意的是，中國銀行市內(nèi)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員告訴記者，儲(chǔ)戶在中國銀行任何金額的定期存款皆可享受央行基準(zhǔn)利率的1.3倍收益。如果定期存款額在5萬及以上（只能做一年），在中行還可享受1年內(nèi)（含1年期）相應(yīng)檔期央行基準(zhǔn)利率的1.4倍收益，此時(shí)一年期定存利率達(dá)3.15%，這一利率水平幾乎與城商行一致，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般的股份制銀行。若定期存款額為200萬元及以上，可享受二年期、三年期、五年期3個(gè)檔位相應(yīng)央行基準(zhǔn)利率的1.4倍收益。

　　不過，浦發(fā)銀行、華夏銀行、招商銀行等多家股份制銀行一年以內(nèi)定存上浮的幅度反而只有20%。記者算了一筆賬，如果存5萬元一年，在中行和招商的利息相差325元。

　　創(chuàng)新

　　活期流動(dòng)性與定期利息可兼具

　　除了不同額度定價(jià)差異開始顯現(xiàn)以外，各家銀行也紛紛推出了多種打破傳統(tǒng)整存整取定期利率流動(dòng)性的存款類產(chǎn)品。

　　如工行的特色存款產(chǎn)品“節(jié)節(jié)高2號(hào)”，起存金額是1萬元，兩年內(nèi)儲(chǔ)戶提前支取可享受基準(zhǔn)利率上浮30%的優(yōu)惠利率按實(shí)際存期靠檔計(jì)息。也就是說，如果小陳在工行存1萬元一年定期，享受2.925%的利率。到6個(gè)月時(shí)，小陳急需用錢，需要提前支取存款，按照傳統(tǒng)規(guī)則，這筆存款只能獲得活期的利率。但這款存款產(chǎn)品則可以按照“最接近”的6個(gè)月定存上浮30%來計(jì)息。

　　此外，由于當(dāng)前股市火爆，儲(chǔ)戶對(duì)資金的流動(dòng)性要求較高。在存款流失壓力之下，市面上也有多家銀行推出以活期的流動(dòng)性享受定期收益率的存款產(chǎn)品。如工行日前推出的創(chuàng)新活期存款產(chǎn)品“薪金溢1號(hào)”。網(wǎng)點(diǎn)工作人員告訴記者，針對(duì)在工行有逐月穩(wěn)定代發(fā)工資，且以薪金卡為工資收入的賬戶，如果其活期日均存款達(dá)到1萬元至5萬元，可享受2.76%的利率，相當(dāng)于一年定存利率上浮22%。若日均存款5萬元以上則享受3%的利率，相當(dāng)于一年定存利率上浮33%，按季度計(jì)息。

　　記者計(jì)算了一下，假設(shè)李女士在工行代發(fā)工資，賬戶日均余額為8萬元，并簽訂了“薪金溢1號(hào)”存款協(xié)議，存期為81天，則她的收益為547元，相較于64元的活期收益多750%，期間資金可以自由進(jìn)出。

　　此外，農(nóng)業(yè)銀行也為5萬元及以上的活期存款提供“自動(dòng)理財(cái)賬戶”服務(wù)，可享受2.45%的活期優(yōu)惠利率，可在任一工作日的下午3時(shí)之前將錢款轉(zhuǎn)回活期賬戶。中國銀行的“活利寶”產(chǎn)品，活期余額2萬元以下可按該行掛牌定期利率的6折計(jì)息；2萬元以上則可按最高為一年期的定期利率計(jì)息。

　　銀行理財(cái)工作人員表示，由于上述的這些產(chǎn)品是真正的存款，加上目前股市資金周轉(zhuǎn)的需要，比定期存款在流動(dòng)性和收益率上更有優(yōu)勢。但與此同時(shí)，儲(chǔ)戶也需要考慮到當(dāng)前的降息環(huán)境，定期利率有鎖定價(jià)格、抵抗利率下行的優(yōu)勢，因此儲(chǔ)戶也要注意存款期限的長短搭配。

　　多元

　　大額存單或沖擊理財(cái)產(chǎn)品市場

　　面對(duì)利率市場化和股市的雙重夾擊，目前四大行的低風(fēng)險(xiǎn)短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率普遍低于5%，股份制商業(yè)銀行如招商銀行、浦發(fā)銀行等預(yù)期年化收益率也僅維持在5%左右。

　　央行雖然已經(jīng)開閘大額存單，但是記者走訪市內(nèi)多家銀行還沒有看到有大額存單業(yè)務(wù)真正面市。有某小型股份制銀行總行人士透露，該行目前尚在申請(qǐng)發(fā)行大額存單的資格。而國有銀行人士也透露目前暫未收到總行關(guān)于大額存單的相關(guān)安排。

　　但是，普益財(cái)富分析認(rèn)為，大額存單的發(fā)行將會(huì)對(duì)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，其替代程度將取決于二者的相似度。

　　普益財(cái)富分析師匡宸郗分析表示，從投資者的角度看，大額存單的收益率與保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率差距較小。目前推測，一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%；而保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品在經(jīng)過4月份降準(zhǔn)、5月份降息之后，其收益率也已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下滑，就連普遍認(rèn)為收益率較高的城商行，其最近發(fā)行的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率也鮮有超過5%的。因此，從收益率上看，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于以往定期存款的高收益優(yōu)勢在不斷喪失。

　　其次，大額存單可以在二級(jí)市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性。當(dāng)投資者出現(xiàn)緊急情況需要調(diào)用資金時(shí)，可以快速地在二級(jí)市場進(jìn)行套現(xiàn)，且交易成本較低，這也是銀行理財(cái)產(chǎn)品無法比擬的優(yōu)勢。此外，大額存單功能多樣化。大額存單不僅可作為出國保證金開立存款證明，還可用作貸款抵押，這對(duì)于有出國需求和貸款需求的人士是一個(gè)較好的選擇，可以在滿足自身需求的同時(shí)獲得額外的收益。

　　“這些附加功能是銀行理財(cái)產(chǎn)品所不具備的?！笨镥粉硎荆ㄟ^大額存單和保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品各自優(yōu)勢的比較，可以發(fā)現(xiàn)，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益優(yōu)勢不再明顯，而大額存單的流動(dòng)性優(yōu)勢和附加功能突出，因此，從需求的角度看，保守型投資者更有動(dòng)力選擇大額存單作為其投資工具。

　　事實(shí)上，從銀行的角度分析，大額存單的發(fā)行成本也低于保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)銀監(jiān)會(huì)2013年167號(hào)文要求，銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品前10個(gè)工作日以電子化報(bào)告的形式報(bào)送相關(guān)資料，并對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行登記，這無疑提高了銀行的發(fā)行成本。據(jù)銀監(jiān)會(huì)2013年8號(hào)文要求，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行單獨(dú)管理、建賬和核算，并且要負(fù)有充分披露所投資產(chǎn)的信息的責(zé)任。相比之下，大額存單的運(yùn)營成本低于保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品。此外，大額存單在存續(xù)期內(nèi)作為主動(dòng)型負(fù)債工具，使得銀行可根據(jù)期限結(jié)構(gòu)發(fā)行適合自己負(fù)債管理的存單，由此穩(wěn)定銀行流動(dòng)性、利率結(jié)構(gòu)和負(fù)債成本。大額存單的出現(xiàn)可以在實(shí)現(xiàn)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品留住存款的功能的同時(shí)，還能降低銀行為此付出的發(fā)行成本和運(yùn)營成本，銀行也有動(dòng)力積極地發(fā)行大額存單。

　　截至2014年末，保本浮動(dòng)收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品資金余額為3.26萬億元，占全市場的21.69%；保證收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品資金余額為1.67萬億元，占全市場的11.14%，二者的市場份額合計(jì)是32.83%。普益財(cái)富分析認(rèn)為，大額存單的發(fā)行主要是對(duì)這部分市場產(chǎn)生巨大的擠出效應(yīng)，屆時(shí)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將會(huì)受到嚴(yán)重的影響。由于這類產(chǎn)品占據(jù)了整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場三分之一的份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會(huì)拉低整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的增長速度，甚至還會(huì)引起減速，而這將會(huì)影響整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的格局。