原標(biāo)題: 創(chuàng)新求變 期貨業(yè)發(fā)展仍需快馬加鞭發(fā)展瓶頸依存

　　“新國(guó)九條”從發(fā)展商品期貨市場(chǎng)和建設(shè)金融期貨市場(chǎng)兩個(gè)方面為我國(guó)期貨市場(chǎng)未來發(fā)展指明了方向。一年來，期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力穩(wěn)步提升，金融衍生產(chǎn)品有序推出，期貨業(yè)創(chuàng)新發(fā)展正闊步前行。

　　制度不斷完善 產(chǎn)品日益豐富

　　在“新國(guó)九條”引領(lǐng)下，一年來期貨市場(chǎng)迎來豐厚的制度紅利，相關(guān)市場(chǎng)不斷推出新的產(chǎn)品，創(chuàng)新的步伐也不斷加快。

　　去年8月26日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布了修訂后的《期貨公司設(shè)立子公司開展以風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作指引》；不久之后的9月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》；10月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《期貨公司監(jiān)督管理辦法》。

　　一系列政策的逐步制定和完善，為期貨業(yè)未來的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。一年來，期貨及衍生品行業(yè)獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，新的品種持續(xù)推出，整個(gè)行業(yè)在資本實(shí)力、合規(guī)狀況等方面得到了很大的提升。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)鄒亞生在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，商品期貨正逐步發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，提升期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力；金融期貨產(chǎn)品正不斷創(chuàng)新，為市場(chǎng)提供有效避險(xiǎn)工具，彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)缺角。

　　今年2月9日，上證50ETF期權(quán)正式上市，4月16日，上證50、中證500股指期貨上市交易。

　　“上證50ETF期權(quán)因具備雙向組合、杠桿交易等特征，在提高資金使用效率的同時(shí)，還可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和套期保值，可以說是為投資者的股票買了‘保險(xiǎn)’?！编u亞生表示，股指期貨家族再添上證50、中證500期指兩位“新丁”后，資本市場(chǎng)有了更為多元有效的做空工具、對(duì)沖工具，同時(shí)也豐富了期貨套利的品種，在交易投資方面增加了不小的投資機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新

　　發(fā)展瓶頸依存

　　一年來期貨行業(yè)在各方面創(chuàng)新不斷，但由于目前期貨及衍生品行業(yè)業(yè)態(tài)還較為單一，服務(wù)能力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求相比還存在較大差距，在一定程度上影響和制約了期貨市場(chǎng)的發(fā)展。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來還需在推動(dòng)《期貨法》制定、期貨公司創(chuàng)新以及原油期貨順利推出等三方面不斷“加油”、“給力”。

　　在廣發(fā)期貨副董事長(zhǎng)肖成看來，“期貨行業(yè)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，需要健全完善期貨法律法規(guī)制度作為支撐，盡快出臺(tái)《期貨法》可以從法律層面上對(duì)我國(guó)期貨及衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)行基礎(chǔ)性制度安排，為創(chuàng)新變革發(fā)展提供頂層設(shè)計(jì)?！迸c此同時(shí)，肖成建議，目前我國(guó)期貨公司在資產(chǎn)管理、現(xiàn)貨貿(mào)易以及境外試點(diǎn)開拓國(guó)際化道路等多個(gè)領(lǐng)域還不成熟，期貨公司一方面應(yīng)開拓更多量化對(duì)沖工具，適應(yīng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需求；另一方面，還應(yīng)加大人才儲(chǔ)備力度，培養(yǎng)和引入高端技術(shù)人才。

　　在期貨產(chǎn)品創(chuàng)新方面，今年最大的看點(diǎn)將是原油期貨。卓創(chuàng)資訊原油期貨分析師高健告訴記者，原油作為全球性的大宗商品，除了基本的商品屬性外，還具備戰(zhàn)略屬性以及金融屬性。遺憾的是，目前在全球原油期貨市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位的主要有歐美的布倫特原油期貨和WTI原油期貨，以及迪拜交易所的阿曼原油期貨和日本原油期貨，我國(guó)在這一領(lǐng)域幾乎沒有太大的話語權(quán)。

　　推出原油期貨目前還面臨諸多瓶頸，如國(guó)內(nèi)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)無法與之匹配、期貨定價(jià)存在選擇難等?！傲硗?，原油期貨會(huì)采取保稅交割，還會(huì)涉及入關(guān)問題。而目前國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)極少擁有原油進(jìn)口權(quán)，如何將原油從保稅庫(kù)運(yùn)進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前也無章可循，這就需要不斷激活現(xiàn)貨市場(chǎng)，增強(qiáng)對(duì)相關(guān)企業(yè)開展原油期貨相關(guān)領(lǐng)域的扶持和幫助?！备呓〗ㄗh，在定價(jià)上還需向內(nèi)靠攏。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)取得長(zhǎng)足發(fā)展之前，定價(jià)可以先掛靠進(jìn)口到岸價(jià)，以此作為過渡，待期貨成交提升并平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)原油現(xiàn)貨交易活躍之后，逐步將定價(jià)向國(guó)內(nèi)掛靠。