美國(guó)伯克希爾-哈撒韋公司5月2日召開(kāi)年度股東大會(huì)，出任公司掌門(mén)人50年的“股神”沃倫·巴菲特與其搭檔芒格和來(lái)自全球的4萬(wàn)多名投資者互動(dòng)問(wèn)答5個(gè)多小時(shí)，暢談利率、美元走勢(shì)和股價(jià)等眾多經(jīng)濟(jì)和投資話(huà)題。
今年是巴菲特正式執(zhí)掌伯克希爾-哈撒韋公司50周年，公司已投資超過(guò)80家企業(yè)，涉及保險(xiǎn)、物業(yè)、商品零售、鋼鐵、珠寶和汽車(chē)制造等諸多領(lǐng)域，持股市值超過(guò)1150億美元，還持有637億美元現(xiàn)金。巴菲特說(shuō)，這些現(xiàn)金讓公司的財(cái)務(wù)報(bào)表非常健康，足以抵御美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的沖擊。
業(yè)績(jī)依然強(qiáng)勁
伯克希爾-哈撒韋公司一季度的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。該公司5月1日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，得益于旗下保險(xiǎn)和鐵路業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，第一季度凈利潤(rùn)51.6億美元，比去年同期提高近一成，表現(xiàn)超出預(yù)期；總營(yíng)業(yè)額提高7％，達(dá)到486億美元。
財(cái)報(bào)中尤其令人矚目的是伯克希爾-哈撒韋的子公司北伯靈頓-圣菲鐵路公司盈利10.5億美元，同比增長(zhǎng)44％，原因是公司先前啟動(dòng)了一項(xiàng)耗資60億美元的資本改進(jìn)項(xiàng)目，以提高生產(chǎn)能力、更新設(shè)備和做出其它改進(jìn)。另外，外匯波動(dòng)讓一些自然災(zāi)害業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)企業(yè)受益，伯克希爾-哈撒韋公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)由去年的4.61億美元增至4.8億美元。
巴菲特及其搭檔芒格的年齡分別為84歲和91歲。盡管巴菲特依然健康且無(wú)意退休，但接班問(wèn)題幾乎是每年股東大會(huì)回避不了的問(wèn)題。此次大會(huì)，巴菲特仍然沒(méi)有就接班人選給出明確暗示。但巴菲特明確表示，不希望由一名只具備投資背景、卻沒(méi)有任何運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)出任公司將來(lái)的首席執(zhí)行官。
伯克希爾-哈撒韋公司計(jì)劃將巴菲特的職位拆分成幾個(gè)部分，若干投資經(jīng)理將接受公司的投資組合，而公司目前的一位高級(jí)管理人員將出任CEO，但是候選人尚未確定。
巴菲特和芒格說(shuō)，公司確保持股或控股企業(yè)具有相當(dāng)大運(yùn)營(yíng)獨(dú)立性的投資文化還將持續(xù)數(shù)十年。芒格說(shuō)：“我相信，即使我們離去，伯克希爾也會(huì)一樣健康?！卑头铺剡€表示，將公司拆分沒(méi)什么意義，因?yàn)楣咀鳛橐粋€(gè)整體要比拆分成若干部分具有更高的價(jià)值。
伯克希爾-哈撒韋公司1982年起舉辦年度股東大會(huì)，參與人數(shù)只有15人。而如今有數(shù)萬(wàn)人趕來(lái)參與，股東大會(huì)召開(kāi)地點(diǎn)——內(nèi)布拉斯加州小城奧馬哈的酒店價(jià)格在大會(huì)召開(kāi)前后幾天飆升，且往往在一年前就被預(yù)訂一空；還有不少投資者徹夜排隊(duì)，以占據(jù)有利位置。
回答熱點(diǎn)問(wèn)題
巴菲特2日還表示，如果美國(guó)的利率回歸正常水平，股票的價(jià)格看起來(lái)就會(huì)過(guò)高。巴菲特經(jīng)常強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期的投資決定不能以短期的經(jīng)濟(jì)回報(bào)作為基礎(chǔ)。
談到美聯(lián)儲(chǔ)目前超級(jí)寬松的貨幣政策，巴菲特表示，到目前為止，他在利率問(wèn)題上的看法錯(cuò)了。對(duì)他來(lái)說(shuō)，超級(jí)寬松的貨幣政策沒(méi)有引起通貨膨脹難以理解，但事實(shí)是通貨膨脹并未發(fā)生。
目前美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮提高利率。巴菲特表示，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不會(huì)影響伯克希爾-哈撒韋的并購(gòu)計(jì)劃。伯克希爾-哈撒韋喜歡長(zhǎng)期持有企業(yè)，在預(yù)測(cè)一家企業(yè)能否取得成功時(shí)，短期指標(biāo)的價(jià)值總是不如長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。
巴菲特仍然認(rèn)為美國(guó)是最適于投資的地方。他表示，在發(fā)掘歐洲公司上，伯克希爾尚未取得廣泛的成功，但歐洲可能有許多值得發(fā)現(xiàn)的交易，并且價(jià)格可能比美國(guó)更有吸引力。他預(yù)計(jì)，未來(lái)五年會(huì)至少再收購(gòu)一家德國(guó)公司。
巴菲特2日還表示會(huì)更多地投資汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，稱(chēng)日用品領(lǐng)域還會(huì)有很多并購(gòu)機(jī)會(huì)，并看好可再生能源。
盛贊中國(guó)發(fā)展
對(duì)于美元前景，巴菲特依然長(zhǎng)期看好，稱(chēng)“美元50年后仍將是世界儲(chǔ)備貨幣”。巴菲特也看好經(jīng)濟(jì)正快速增長(zhǎng)的中國(guó)。他說(shuō)，中國(guó)已經(jīng)“找出一條釋放其潛能的道路”。
芒格也贊同巴菲特的看法，尤其為中國(guó)政府開(kāi)展的反腐敗工作點(diǎn)贊。芒格認(rèn)為，作為全球第一大和第二大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)和中國(guó)的關(guān)系顯得非常重要?！拔覀冃枰湟晫?duì)方，信任對(duì)方?！泵⒏裾f(shuō)。
有中國(guó)投資者提問(wèn)，價(jià)值投資是否也適用于中國(guó)的A股市場(chǎng)。巴菲特和芒格認(rèn)為，投資不分國(guó)界，比起投機(jī)，中國(guó)人可以在價(jià)值投資上做得更好。
巴菲特表示，美國(guó)曾經(jīng)在世界GDP的影響力上舉足輕重，完成這個(gè)過(guò)程花費(fèi)了兩百多年，而中國(guó)用四五十年就同樣做到了這點(diǎn)。對(duì)于中國(guó)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，他認(rèn)為中國(guó)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)做得很好。
