【延伸閱讀】外媒:年輕人推高中國(guó)股市 牛市或持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間

　　參考消息網(wǎng)5月3日?qǐng)?bào)道 外媒稱，投資兩難困境是個(gè)永恒話題，最新版本就是中國(guó)股市。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)引起一些人的擔(dān)憂，但中國(guó)基準(zhǔn)股指在過(guò)去一年里仍上漲了一倍多。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站5月2日發(fā)表題為《中國(guó)股指已經(jīng)升高，但還會(huì)更高》的文章稱，有升必有降，但在降之前可以進(jìn)一步升。

　　中國(guó)股價(jià)顯然過(guò)高，除了國(guó)有集團(tuán)和銀行以外，其他的全都太貴。朗維尤經(jīng)濟(jì)咨詢公司指出，24個(gè)行業(yè)中有20個(gè)以超過(guò)30倍的市盈率交易。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，廣泛投資于中國(guó)證券不大可能成功。

　　但估價(jià)對(duì)于短期內(nèi)的市場(chǎng)操作沒(méi)有多大幫助，尤其是在投機(jī)性泡沫期間，而中國(guó)目前恰恰表現(xiàn)出投機(jī)性泡沫的所有征兆：公司匆忙上市，然后以市場(chǎng)所允許的最大幅度升值；小額投資者匆匆開(kāi)立新戶；基金經(jīng)理稱，他們的客戶不肯多樣化，生怕錯(cuò)過(guò)中國(guó)的收益。

　　我們不久前經(jīng)歷過(guò)泡沫，中國(guó)在2007年就發(fā)生過(guò)一次。假如這個(gè)泡沫要膨脹到跟當(dāng)年一樣大，那么接下來(lái)會(huì)有更大幅度的上漲。那次上海泡沫本身就與美國(guó)2000年爆裂的互聯(lián)網(wǎng)公司泡沫驚人地相似。兩件事的走勢(shì)圖幾乎毫無(wú)二致。

　　那么，我們?cè)鯓硬拍芘靼字袊?guó)會(huì)發(fā)生什么呢？有兩個(gè)辦法。一是看看以前曾經(jīng)像中國(guó)當(dāng)前這樣經(jīng)濟(jì)崛起的國(guó)家，二是剖析中國(guó)當(dāng)局為什么采取近幾個(gè)月的這些舉措。

　　從歷史上看，三個(gè)最類似的例子是日本在二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、20年后韓國(guó)的迅猛增長(zhǎng)和美國(guó)19世紀(jì)末“鍍金時(shí)代”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　日本股市基本是在二戰(zhàn)后實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)重建以后開(kāi)始飆升的，它的牛市出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代和80年代，推動(dòng)形成了泡沫及隨后的金融問(wèn)題。

　　韓國(guó)股市也是等到經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)接近尾聲時(shí)才出現(xiàn)較大的起伏，直至1997年亞洲金融危機(jī)。像日本一樣，外資的進(jìn)入和突然撤離擴(kuò)大了股市的動(dòng)蕩。

　　美國(guó)“鍍金時(shí)代”與今天的中國(guó)也很相似。

　　總體經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是：市場(chǎng)可以回升相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，尤其是一旦外國(guó)資本入市的話，而這種增長(zhǎng)通常會(huì)在某個(gè)階段出問(wèn)題。

　　《澳大利亞金融評(píng)論報(bào)》網(wǎng)站5月1日發(fā)表題為《年輕人和不安分的人推高中國(guó)股市》的文章稱，如果對(duì)中國(guó)股市反彈的推動(dòng)力還有懷疑，那么本周公布的最新經(jīng)紀(jì)業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)消除這些疑慮。

　　據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司稱，第一季度新開(kāi)股票交易賬戶同比驟增433%，達(dá)到約800萬(wàn)個(gè)。

　　這些新增賬戶有超過(guò)62%是二三十歲的投資者開(kāi)通的，他們?yōu)樯献C綜指在過(guò)去一年里上漲一倍、香港股市4月份實(shí)現(xiàn)六年來(lái)的最佳月度表現(xiàn)作出了貢獻(xiàn)。

　　但他們也敲響了警鐘。新華社稱這些新投資者受教育程度較高但經(jīng)驗(yàn)不足，股市監(jiān)管部門則發(fā)出明確警告。

　　證監(jiān)會(huì)表示：“廣大投資者特別是新入市的中小投資者要……牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場(chǎng)上‘賣房炒股、借錢炒股’言論所誤導(dǎo)?！?/p>

　　這些新投資者是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的情況下?lián)砣胧袌?chǎng)的。在滬深兩市今年都不斷攀升的同時(shí)，中國(guó)宣布其經(jīng)濟(jì)增速減緩至全球金融危機(jī)以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　政府今天公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）穩(wěn)定保持在50.1，但企業(yè)稱總體需求低迷、出口訂單減少。服務(wù)業(yè)PMI略微下跌至53.4。

　　反過(guò)來(lái)，這種不盡如人意的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也許會(huì)提振股市，因?yàn)檫@讓政府為促進(jìn)增長(zhǎng)而進(jìn)行干預(yù)的可能性加大。

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　　資料圖片：股市上漲令中國(guó)股民難抑喜悅之情(英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站)

　　（2015-05-03 09:18:06）