[摘要]內(nèi)需疲弱是工業(yè)增加值增速大幅下滑的關(guān)鍵。

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　　3月11日午后，國家統(tǒng)計局發(fā)布工業(yè)增加值、消費、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、商品房銷售面積等多項數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，這幾項主要經(jīng)濟指標(biāo)無一例外增速全線下滑，其中固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)13年新低，社會消費增速創(chuàng)9年新低，工業(yè)增加值增速是2008年金融危機后新低。

　　民生證券對此分析稱，貨幣寬松帶動經(jīng)濟反彈只能是美好的愿望，現(xiàn)實依然殘酷：房地產(chǎn)銷售再度下滑，疊加庫存壓力，投資全年難見拐點。工業(yè)企業(yè)庫存高企，仍有去庫存、去產(chǎn)能壓力。

　　中金指出，1-2月工業(yè)增加值同比增速6.8%，回落1.1個百分點，大幅低于我們和市場預(yù)期的8%和7.7%。從環(huán)比動能看，1-2月季調(diào)后環(huán)比增速0.46%，較12月0.75%大幅下滑，增長動能疲弱。1-2月出口交貨值同比增速4.2%，上升0.8個百分點，顯示內(nèi)需疲弱是工業(yè)增加值增速大幅下滑的關(guān)鍵。

　　實際利率居高不下，拖累固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑。1-2月固定資產(chǎn)投資同比增速13.9%，大幅回落1.8個百分點，顯著弱于我們和市場預(yù)期的14.8%和15%。固定資產(chǎn)投資環(huán)比動能持續(xù)下滑，居高不下的實際利率是拖累投資動能的關(guān)鍵。

　　社會消費品零售總額同比增速年初“季節(jié)性”大幅下跌。1-2月社會消費品零售總額同比增速10.7%，大幅回落1.2個百分點，低于我們和市場預(yù)期的11%和11.6%。這里面有收入下滑的拖累。但還有一個有趣現(xiàn)象，從2011年開始，1-2月的社會消費品零售總額同比增速均較上年末大幅下滑，今年也不例外。

　　中金認(rèn)為，這反映了網(wǎng)購的爆發(fā)式增長。網(wǎng)購計入社會消費品零售總額的統(tǒng)計(2014年網(wǎng)上零售額2.8萬億，占比11%)，年末(雙11，雙12)網(wǎng)購?fù)仍鏊僦鹉觑j升，這造成社會消費品零售總額同比增速年末翹尾，而年初是網(wǎng)購淡季，即便是同比增速，年初也會季節(jié)性下滑。

　　全國政協(xié)委員張泓銘3月9日表示，中國經(jīng)濟新常態(tài)決定房地產(chǎn)市場新常態(tài)。未來一段時期內(nèi)，中國房地產(chǎn)市場將呈現(xiàn)同國民經(jīng)濟一樣的趨勢，也將保持平緩發(fā)展的新常態(tài)。房地產(chǎn)市場的各項指標(biāo)，基本保持絕對值的增長，房地產(chǎn)市場各項指標(biāo)增速相對平緩。防范樓市全局性的急速趨冷和房價大幅下跌。

　　瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤在數(shù)據(jù)公布前在報告中指出：“1-2月數(shù)據(jù)將展現(xiàn)出經(jīng)濟動能正在減弱，通縮壓力加大。政策寬松將加速?！保v訊財經(jīng)綜合）

　　國家統(tǒng)計局今日公布的詳細(xì)數(shù)據(jù)如下：

　　前兩月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長6.8%

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2015年1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.8%，比2014年12月份回落1.1個百分點；從環(huán)比看，2月份比上月增長0.45%。

　　分三大門類看，1-2月份，采礦業(yè)增加值同比增長4.2%，制造業(yè)增長7.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長4.0%。

　　分經(jīng)濟類型看，1-2月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長2.2%，集體企業(yè)增長3.0%，股份制企業(yè)增長7.7%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長4.9%。

　　前兩月社會消費品零售總額增長10.7%

　　2015年1-2月份，社會消費品零售總額47993億元，同比名義增長10.7%(扣除價格因素實際增長11.0%，以下除特殊說明外均為名義增長)。其中，限額以上單位消費品零售額21840億元，增長8.1%。

　　按經(jīng)營單位所在地分，1-2月份，城鎮(zhèn)消費品零售額41135億元，同比增長10.6%；鄉(xiāng)村消費品零售額6858億元，增長11.6%。

　　按消費類型分，1-2月份，餐飲收入5079億元，同比增長11.2%；商品零售42913億元，增長10.7%。

　　在商品零售中，1-2月份，限額以上單位商品零售20484億元，同比增長8.4%。

　　2015年1-2月份，全國網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額4751億元，同比增長44.6%。其中，網(wǎng)上商品零售額3991億元，增長47.4%，占社會消費品零售總額的比重為8.3%；網(wǎng)上服務(wù)零售額760億元，增長31.4%。

　　前兩月全國固定資產(chǎn)投資增長13.9%

　　2015年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)34477億元，同比名義增長13.9%。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長1.03%。

　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資554億元，同比增長36.3%；第二產(chǎn)業(yè)投資13055億元，增長11.5%；第三產(chǎn)業(yè)投資20869億元，增長14.8%。

　　分地區(qū)看，東部地區(qū)投資18323億元，同比增長13.0%；中部地區(qū)投資8090億元，增長16.5%；西部地區(qū)投資7736億元，增長13.7%。

　　前兩月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.4%

　　2015年1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資8786億元，同比名義增長10.4%，增速比去年全年回落0.1個百分點。其中，住宅投資5922億元，增長9.1%，回落0.1個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.4%。

　　1-2月份，東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資5338億元，同比增長11.4%，增速比去年全年提高1個百分點；中部地區(qū)投資1609億元，增長6.7%，回落1.8個百分點；西部地區(qū)投資1840億元，增長11.1%，回落1.7個百分點。

　　前兩月商品房銷售面積同比下降16.3%

　　1-2月份，商品房銷售面積8764萬平方米，同比下降16.3%。其中，住宅銷售面積下降17.8%，辦公樓銷售面積下降4.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長3.2%。商品房銷售額5972億元，下降15.8%。其中，住宅銷售額下降16.7%，辦公樓銷售額下降15.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額下降4.0%。

　　1-2月份，東部地區(qū)商品房銷售面積4200萬平方米，同比下降17.5%；銷售額3642億元，下降16.4%。中部地區(qū)商品房銷售面積2182萬平方米，下降22.1%；銷售額1103億元，下降21.5%。西部地區(qū)商品房銷售面積2382萬平方米，下降7.6%；銷售額1228億元，下降7.6%。

　　2月末，商品房待售面積63922萬平方米，比去年末增加1753萬平方米。其中，住宅待售面積增加1493萬平方米，辦公樓待售面積增加211萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積增加47萬平方米。

　　前兩月民間固投增長14.7%

　　2015年1-2月份，民間固定資產(chǎn)投資21915億元，同比名義增長14.7% ，高于全國固定資產(chǎn)投資增速0.8個百分點。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)的比重為63.6%，比去年同期提高0.5個百分點。

　　分地區(qū)看，東部地區(qū)民間固定資產(chǎn)投資11863億元，同比增長14.1%；中部地區(qū)5880億元，增長17.8%；西部地區(qū)4172億元，增長11.4%。

　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資481億元，同比增長41.5%。第二產(chǎn)業(yè)10027億元，增長13.5%。第三產(chǎn)業(yè)11406億元，增長14.8%。

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