2014 年，金融市場各項(xiàng)改革和發(fā)展措施穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，市場制度逐步完善，金融市場對于降低社會融資成本、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用得以進(jìn)一步發(fā)揮。2014 年，債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券發(fā)行增速擴(kuò)大；銀行間市場成交量同比大幅增長，債券指數(shù)有所上升；貨幣市場利率中樞下行明顯，債券收益率曲線整體大幅下移，企業(yè)債券融資成本顯著降低；機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化；商業(yè)銀行柜臺交易量和開戶數(shù)量顯著增加；利率衍生品交易活躍度明顯上升；股票指數(shù)和兩市成交量均大幅增長。
一、債券發(fā)行規(guī)模同比增加 公司信用類債券發(fā)行增速擴(kuò)大
2014 年，債券市場共發(fā)行人民幣債券 11.0 萬億元，同比增加 22.3%。其中，銀行間債券市場累計(jì)發(fā)行人民幣債券 10.7 萬億元，同比增加 24.0%。截至 2014 年末，債券市場債券托管2余額達(dá)35.0 萬億元，同比增加 18.0%。其中，銀行間市場債券托管余額為 32.4 萬億元，同比增加 16.9%。2014年，財(cái)政部通過銀行間債券市場發(fā)行國債1.7萬億元，財(cái)政部代發(fā)地方政府債券2908億元、地方政府自行發(fā)債1092億元，國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場發(fā)行債券2.3萬億元，政府支持機(jī)構(gòu)發(fā)行債券1850億元，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券5460億元，證券公司發(fā)行短期融資券4247億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行2794億元。公司信用類債券發(fā)行5.2萬億元,同比增加38.9%，增速較上年擴(kuò)大34.9個百分點(diǎn)。其中，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行4.1萬億元，同比增加45.4%，企業(yè)債券發(fā)行6952億元，同比增加46.3%，公司債券發(fā)行3484億元，同比減少14.6%。
二、銀行間市場成交量同比大幅增長，債券指數(shù)有所上升
2014 年，銀行間市場拆借、現(xiàn)券和債券回購累計(jì)成交 302.4萬億元，同比增加 28.5%。其中，銀行間市場同業(yè)拆借成交 37.7萬億元，同比增加 6.0%；債券回購成交 224.4 萬億元，同比增加41.9%；現(xiàn)券成交 40.4 萬億元，同比減少3.0%。2014 年，銀行間市場債券指數(shù)和交易所市場債券指數(shù)均有所上升。銀行間債券總指數(shù)由年初的 143.93 點(diǎn)上升至年末的 158.69點(diǎn)，上升 14.76 點(diǎn)，升幅 10.26%；交易所市場國債指數(shù)由年初的139.52 點(diǎn)升至年末的 145.68 點(diǎn),上升 6.16 點(diǎn)，升幅 4.42%。
三、貨幣市場利率中樞下行明顯，債券收益率曲線大幅下移，企業(yè)債券融資成本顯著降低
2014年，貨幣市場利率波動幅度減小，利率中樞明顯下行。2014 年 12 月，質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為 3.49%，較去年同期下降 79 個基點(diǎn)；同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為 3.49%，較去年同期下降67 個基點(diǎn)。年內(nèi)貨幣市場利率共發(fā)生兩次較大波動：1 月 20 日，7 天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上升至 6.59%，達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)；12月 22 日，7 天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上升至 6.38%，創(chuàng)下半年利率新高。
2014 年銀行間市場國債收益率曲線整體大幅下移。12 月末，國債收益率曲線 1 年、3 年、5 年、7 年、10 年期收益率較去年末分別下降 96 個、105 個、95 個、98 個、93 個基點(diǎn)，10 年期與 1年期國債期限利差為 36 個基點(diǎn)，較去年末擴(kuò)大 3 個基點(diǎn)。
2014 年以來，企業(yè)債券融資成本顯著降低，年末固定利率企業(yè)債券加權(quán)平均發(fā)行利率為 5.52%，較去年末下降 148 個基點(diǎn)。公司信用類債券收益率曲線大幅下行，年末 5 年期 AAA、AA+企業(yè)債收益率較去年末分別下降 148 個和 141 個基點(diǎn)。不同等級公司信用類債券信用利差出現(xiàn)分化，3 年期 AAA 級、AA 級、A 級票據(jù)與同期限政策性銀行債券信用利差較去年末分別擴(kuò)大 16 個、19個、105 個基點(diǎn)。
四、機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化
銀行間市場投資者類型進(jìn)一步豐富，數(shù)量繼續(xù)增加。2014 年末，銀行間市場各類參與者共計(jì) 6462 家，較去年末增加 607 家，同比增加 10.4%。其中，境內(nèi)法人類參與機(jī)構(gòu)為 1848 家，境內(nèi)非法人機(jī)構(gòu)投資者為 4434 家。截至 2014 年末，共有 211 家包括境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、國際金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加行、境外保險機(jī)構(gòu)、RQFII 和 QFII 等在內(nèi)的境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場，較去年末增加 73 家，其中已有 180 家境外機(jī)構(gòu)入市交易，持有債券5720.4 億元。
從持有者結(jié)構(gòu)看，2014 年末，商業(yè)銀行持債占比為 63.6%，較去年末下降 1.5 個百分點(diǎn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)持債占比為 10.9%，較去年末下降 1.1 個百分點(diǎn)，非法人機(jī)構(gòu)投資者及其他類投資者持債占比共為 25.6%，較去年末上升 2.6 個百分點(diǎn)。從公司信用類債券持有者結(jié)構(gòu)看，2014 年末，商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非法人機(jī)構(gòu)投資者和其他類投資者的持債占比分別為 44.4%、13.4%、40.1%和 2.1%。
五、商業(yè)銀行柜臺交易量和開戶數(shù)量顯著增加
2014 年，商業(yè)銀行柜臺業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。2014 年商業(yè)銀行柜臺新增記賬式國債 21 只，國開行金融債 3 只和進(jìn)出口銀行債 4只。期限品種進(jìn)一步豐富，包含 1 年、3 年、5 年、7 年、10 年和15 年等六個品種。2014 年，記賬式國債累計(jì)成交 71.7 億元，同比增加 283.4%，商業(yè)銀行通過柜臺分銷國開行金融債 67 億元，進(jìn)出口銀行債 30 億元。截至 2014 年末，商業(yè)銀行柜臺開戶數(shù)量達(dá)到 1674 萬戶，較上年增加 317 萬戶,增長 23.4%。
六、利率衍生品交易活躍度明顯上升
2014 年，人民幣利率互換共交易 4.3 萬筆，名義本金總額 4.0萬億元，同比增加 47.9%。從期限結(jié)構(gòu)來看，1 年及 1 年期以下交易最為活躍，其名義本金總額 2.7 萬億元，占總量的 63.4%。從參考利率來看，2014 年人民幣利率互換交易的浮動端參考利率包括 7 天回購定盤利率、Shibor 以及人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為 81.1%，18.2%，0.7%。
七、股票指數(shù)和兩市成交量均大幅增長
2014年，股票指數(shù)和兩市成交量均大幅增長。年末，上證綜合指數(shù)收于年內(nèi)新高3234.68點(diǎn)，較去年末上漲1118.70點(diǎn)，漲幅為52.9%，年內(nèi)最低為1991.25點(diǎn)。滬市全年累計(jì)成交37.7萬億元，日均成交1539.4億元，同比增加59.1%。深圳成份指數(shù)收于年內(nèi)新高11014.62點(diǎn)，較去年末上漲2892.84點(diǎn)，漲幅為35.62%，年內(nèi)最低為6998.19點(diǎn)。深市全年累計(jì)成交36.7萬億元，日均成交1496.9億元，同比增加49.4%。
