德國(guó)首屈一指的經(jīng)濟(jì)智庫Ifo經(jīng)濟(jì)研究所領(lǐng)導(dǎo)人、經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hans-Werner Sinn日前表示，歐洲央行的決策者將通縮的風(fēng)險(xiǎn)作為推出QE項(xiàng)目的借口，以此幫助歐元區(qū)弱小國(guó)家。德國(guó)可能陷入按國(guó)內(nèi)憲法規(guī)定不得不脫離歐元區(qū)的境地。
歐洲央行的通脹目標(biāo)是2%，2013年年初以來歐元區(qū)通脹率就從未達(dá)到這一水平。上周公布數(shù)據(jù)顯示，2014年12月歐元區(qū)CPI通脹率同比下降0.2%，五年來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。越來越多的市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，為抵御通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行更有可能啟動(dòng)購買包括歐洲國(guó)家主權(quán)債券在內(nèi)資產(chǎn)的QE項(xiàng)目。
據(jù)彭博報(bào)道，Sinn在電話采訪中表示，一些歐洲國(guó)家央行行長(zhǎng)認(rèn)為，因?yàn)橥浡实陀?%所以需要行動(dòng)，這種做法違背了歐盟公約。他說：
“通縮的風(fēng)險(xiǎn)只是QE的借口，目的是出臺(tái)救助南歐的項(xiàng)目。”通脹下行源于原油價(jià)格下跌，“無需歐洲央行行動(dòng)。”
以下可見布倫特原油價(jià)格和歐洲五年預(yù)期通脹率走勢(shì)。
上周華爾街見聞援引外媒消息稱，購買投資級(jí)政府債券是歐洲央行本月貨幣政策會(huì)議考慮的一種QE方式。而Sinn主張召開國(guó)際會(huì)議，討論減計(jì)希臘債務(wù)。他認(rèn)為，QE“將使歐洲央行成為歐元區(qū)各成員國(guó)最后的貸款方。”
2012年7月，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉承諾將竭盡所能保衛(wèi)歐元，此后歐洲央行宣布推出直接貨幣交易（OMT）這一購買債券的項(xiàng)目。Sinn認(rèn)為，OMT給歐元區(qū)的統(tǒng)一帶來更多風(fēng)險(xiǎn)。如果歐盟的最高法院判定，歐洲央行的OMT是合法的無限制選擇方式，歐洲將面臨“重大憲法問題”。
因認(rèn)為歐洲央行按最初的規(guī)劃實(shí)施OMT可能會(huì)違反歐盟法律，德國(guó)聯(lián)邦憲法法院去年請(qǐng)求歐洲法院對(duì)OMT進(jìn)行裁定。Sinn預(yù)計(jì)，德國(guó)可能最終陷入根據(jù)憲法規(guī)定不得不退出歐元區(qū)的境地。
“如果說有人必須讓步，那會(huì)是歐洲央行。它將不得不自愿放棄OMT。”
Sinn這樣的德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼和德國(guó)聯(lián)合執(zhí)政黨派的議員都曾批評(píng)歐洲央行試圖擴(kuò)大權(quán)限。德國(guó)總理默克爾并未公開反對(duì)。本月7日，默克爾表示，她“始終”尋求避免歐元區(qū)分裂，只要希臘旅行緊縮財(cái)政的承諾，就支持希臘留在歐元區(qū)。
