【延伸閱讀】油價暴跌創(chuàng)造良機能源行業(yè)并購潮一觸即發(fā)

　　2014年12月16日在馬德里拍到的Repsol公司總部。REUTERS/Andrea Comas

　　近期原油價格大幅下跌，那些資金充裕的大型油企或?qū)⒊脵C掀起對較小同業(yè)的收購熱潮，目標(biāo)直指非洲、亞洲和美國的原油生產(chǎn)商和勘探商。

　　過去六個月里，指標(biāo)布倫特原油價格幾乎腰斬，一路跌到每桶60美元。能源企業(yè)股價亦重挫，已經(jīng)在調(diào)整資產(chǎn)估值和削減預(yù)算。

　　西班牙Repsol上周以83億美元收購加拿大第五大獨立原油生產(chǎn)商Talisman Energy，被外界視為一系列并購活動的前奏。

　　盡管分析師們表示，Repsol的行動時機過早，但估計將有一連串交易跟進。

　　“我們認(rèn)為一旦油價持穩(wěn)且開始走強，當(dāng)前的環(huán)境將促使歐洲原油勘探與生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)一波并購活動?！蓖顿Y銀行BMO Capital Markets表示。

　　BMO表示，最具吸引力的收購目標(biāo)是自身生產(chǎn)能力強而且處于生產(chǎn)初期的公司，它們的盈虧平衡價格相對較低，介于每桶20-50美元之間，位于低風(fēng)險地區(qū)并得到當(dāng)?shù)卣С帧?/p>

　　這類公司包括英國石油和天然氣公司BG Group，該公司在巴西、東非和澳洲生產(chǎn)石油和天然氣。其他潛在目標(biāo)包括專注非洲的勘探公司Tullow Oil、Ophir Energy以及Kosmos Energy。

　　自6月以來，Tullow和Ophir的股價下跌了大約50%，BG Group和Kosmos的股價也下跌了30%左右，同期的歐洲600油氣股指數(shù)下跌26%。

　　**油服公司也成為目標(biāo)**

　　石油服務(wù)公司也在收購者的考察范圍之內(nèi)。

　　哈里伯頓提出以大約350億美元現(xiàn)金加股票收購貝克休斯(Baker Hughes)。不過Technip對法國地質(zhì)勘探公司CGG的收購沒有成功，后者仍是收購者的一個目標(biāo)。

　　現(xiàn)金流強勁且需要擴大生產(chǎn)的全國性和國際性石油公司，將從收購規(guī)模較小的勘探企業(yè)和特殊服務(wù)提供商中受益最大。BMO的Brendan Warn稱，這類公司包括艾克森美孚(Exxon Mobil)，以及印度和中國的石油公司。

　　歐洲石油巨頭BP 和皇家荷蘭/殼牌石油集團最近幾周都表示，低油價提供了收購的機會，盡管它們都在削減成本。

　　BCS資產(chǎn)管理公司的投資組合主管Edmund Shing表示，利用上游探勘業(yè)務(wù)資金來收購規(guī)模較小的探勘和生產(chǎn)企業(yè)，以低價取得石油儲備，大型業(yè)者可望透過合并業(yè)務(wù)而提高獲利能力。

　　BMO表示，歷史上，在油價結(jié)束急跌并開始上漲之后，很快就會出現(xiàn)密集的購并活動，像是2008-09年的情況。

　　“接下來的60天左右，我們將會開始見到企業(yè)宣布潛在的資產(chǎn)減損、潛在的減記，以及或許會有無力重新協(xié)商大規(guī)模貸款額度的情況，”安永會計師事務(wù)所旗下全球油氣主管Dale Nijoka表示。

　　“部分新興市場的獨立探勘和生產(chǎn)企業(yè)將必須面對成本、現(xiàn)金流和債務(wù)問題。它們可能會在項目中尋求規(guī)模較大且資產(chǎn)負(fù)債表更有彈性的企業(yè)加入，以利油氣進入市場。”

　　在美國，因油價下跌打擊獲利能力，頁巖油生產(chǎn)商可能會選擇出脫資產(chǎn)。根據(jù)美國投資銀行Tudor Pickering Holt &Co執(zhí)行長Bobby Tudor，在Baaken、Permian和Eagle Ford地區(qū)的高品質(zhì)資產(chǎn)將是最受歡迎的資產(chǎn)。

　　“買家大可挑三撿四，”他表示。(完)

　　(編譯 洪曦/戴素萍 審校 張濤)（路透中文網(wǎng)）

　　（2014-12-22 14:33:09）