張志斌

　　[與其追高，不如逢低布局明年。在2014年即將收官的情況下，未來應(yīng)逐步布局2015年的投資主線]

　　“一面是海水，一面是火焰！”這用來形容周一A股市場(chǎng)的走勢(shì)可謂再恰當(dāng)不過了。

　　盡管以銀行、電力、煤炭石油為代表的大盤藍(lán)籌股周一再度聯(lián)手上攻，但伴隨多數(shù)中小盤股的大幅回落，A股市場(chǎng)走勢(shì)二八分化的格局在周一的表現(xiàn)可謂達(dá)到一個(gè)極值。

　　數(shù)據(jù)顯示，一方面，是銀行股板塊整體漲幅高達(dá)6.75%，中國銀行(601988.SH)、農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)兩大權(quán)重股聯(lián)手漲停；另一方面，則是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逆市大跌4.94%，兩市跌停個(gè)股家數(shù)超過250家之多。

　　 藍(lán)籌股還能火多久？

　　在超級(jí)藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，上證指數(shù)盤中一度創(chuàng)出3189.87點(diǎn)的反彈新高，并最后報(bào)收3127.44點(diǎn)，漲幅為0.61%。但主要以中小盤股為主的深市走勢(shì)明顯要慘淡得多，深成指報(bào)收10608.52點(diǎn)，跌幅0.17%，至于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大跌4.94%，僅報(bào)收1517.93點(diǎn)。而兩市上漲下跌個(gè)股家數(shù)之比更是達(dá)到1∶7的驚人狀態(tài)。

　　從市場(chǎng)成交的情況來看，盡管兩市全天成交量仍維持在9323億元的高位，但全天資金凈流出的規(guī)模猛增至439億元，除了銀行、煤炭石油、保險(xiǎn)等少數(shù)板塊外，其余板塊呈現(xiàn)資金全線凈流出的態(tài)勢(shì)。

　　分析人士指出，毫無疑問，場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外資金對(duì)于大盤藍(lán)籌股的一致看好使得資金集中涌入相關(guān)板塊，也在一定程度上推動(dòng)了股指的快速上揚(yáng)。

　　那么，這樣的狀態(tài)還能持續(xù)多久呢？

　　開源證券分析師田渭東認(rèn)為，從市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊來看，依然是券商、銀行等金融板塊以及具有“一帶一路”概念的建筑、交通運(yùn)輸?shù)却蟊P藍(lán)籌股表現(xiàn)出眾。大盤股的優(yōu)異表現(xiàn)再次證明了市場(chǎng)對(duì)場(chǎng)外大資金的吸引力，只有大盤藍(lán)籌股才能成為大資金投資的最佳標(biāo)的。從A股的增量資金來看，實(shí)際上這波牛市的增量資金，主要還是來自于產(chǎn)業(yè)資本。由于社會(huì)融資成本高居不下，不少企業(yè)轉(zhuǎn)向了低估值的股票市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)資本則是用“便宜就是硬道理”來進(jìn)行資產(chǎn)配置。

　　不過，浙商證券策略分析師張延兵則認(rèn)為，超級(jí)藍(lán)籌、大盤周期股繼續(xù)逞強(qiáng)并推動(dòng)股指不斷攀升，相反中小盤股則依舊陷在低調(diào)整理的尷尬之中無法自拔。由于多只新股發(fā)行，上周資金面相對(duì)比較緊張，預(yù)期本周流動(dòng)性會(huì)有所好轉(zhuǎn)?？傮w來講，當(dāng)前市場(chǎng)中長線強(qiáng)勢(shì)格局還將延續(xù)，但隨著股指的大幅上漲之后，投資者分歧將會(huì)再度加大，而市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)也將加劇。而大盤站上3100點(diǎn)后前方并非一片坦途，對(duì)3000點(diǎn)關(guān)口的確認(rèn)或許并未完成。

　　 成長股前景如何？

　　至于周一出現(xiàn)集體大幅下跌甚至跌停的中小盤成長股，國信證券分析師酈彬認(rèn)為，上周五收市后證監(jiān)會(huì)通報(bào)了近期針對(duì)市場(chǎng)操縱違法違規(guī)行為的執(zhí)法工作情況，18家公司涉嫌其中。

　　而這18家公司的特點(diǎn)為：1)今年股價(jià)波動(dòng)明顯，多家公司2014年振幅超過100%；2)市值相對(duì)較小；3)業(yè)績相對(duì)一般，估值水平較高；4)多家公司具備重組預(yù)期。此次證監(jiān)會(huì)的違規(guī)調(diào)查結(jié)果公布將影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，以炒作為主的公司將受到明顯的負(fù)面沖擊。此舉也顯示監(jiān)管層關(guān)注股市如此過快上漲背后的隱憂。不過市場(chǎng)大趨勢(shì)仍然向好，違規(guī)行為的清查從長遠(yuǎn)來看也有助于優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

　　“因此，與其追高，不如逢低布局明年。在2014年即將收官的情況下，未來應(yīng)逐步布局2015年的投資主線，看好的投資主線包括順杠桿周期產(chǎn)業(yè)、‘老樹開新花’型、非銀金融與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)等多樣化投融資服務(wù)的提供者以及國企改革、資源定價(jià)改革、PPP模式、區(qū)域協(xié)作發(fā)展、中國企業(yè)走出去融入全球第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等改革主題?！贬B彬認(rèn)為。

　　對(duì)于中小盤成長股，銀河證券分析師楊華超等則認(rèn)為，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，流動(dòng)性中性偏松，居民不斷增加的資產(chǎn)重新配置需求，改革政策的持續(xù)落地，將給資本市場(chǎng)帶來正面的動(dòng)力，對(duì)于成長股，綜上這些因素還是有利于成長股的估值維持在較高的水平。

　　上述分析人士認(rèn)為，2014年中小市值公司的炒作大多“重故事”、“輕業(yè)績”，以主題炒作為主。2015年對(duì)中小市值個(gè)股的選股要求更高，依靠外延收購的個(gè)股逐步進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，若業(yè)績不達(dá)預(yù)期，估值下移空間大。因此2015年中小市值個(gè)股選擇上需“重業(yè)績”、“輕故事”、“布轉(zhuǎn)型”，優(yōu)選價(jià)值成長股。