上周二八分明，滬指繼續(xù)大漲5.8%，中小板指跌1.91%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.65%。兩市融資余額至上周五約為10008億元，較前周五繼續(xù)大幅凈流入約641億元，再創(chuàng)單周凈流入新高，增幅為6.84%，其中滬市流入479億元，深市流入約162億元。12月前三周共流入約1818億元，已大幅超過11月全月的1213億元。

　　上周市場經(jīng)歷管理層檢查券商兩融業(yè)務(wù)和新股集中批量發(fā)行，在滬指短促消化利空后，由藍籌股引領(lǐng)，繼續(xù)高歌猛進，融資盤凈流入速度有增無減。“一帶一路”接棒券商股，中字頭股票全面暴漲，人氣旺盛一時無兩。接近年底，周五國債回購利率創(chuàng)下過去幾個月來新股發(fā)行時期之新低，顯示資金面寬裕超出預(yù)期，央行放水動作支撐近期股市呈現(xiàn)資金推動式上行。

　　上周兩市融資期間買入額約為6340億元，較前周的7054億元下降10%，當周償還額約為5700億元，較前周6498億元下降12.3%，融資多頭新開倉量減少，持股待漲心態(tài)濃厚。當周融資買入與償還額合計為12039億元，日均2407億元，較前周減少11.2%。12039億元與融資余額10008億元比較，融資盤當周換手率為120%，上周為140%，12月的買入與償還額合計值為38947億元，換手已達400%。降息之后的大盤藍籌行情催發(fā)激進型投資者更加高頻短線交易，為低市盈率低位的藍籌提供充足的流動性，利于融資盤大開大闔，加速主流板塊的上升趨勢。12039億元與上周兩市的周成交金額39540億元相比，占比為30%，與前期大致相同。若加上兩融賬戶中繞標的融資金額和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿資金產(chǎn)生的成交金額，融資交易占比約在38%左右。

　　上周板塊融資盤流入居前列的板塊是：證券類127億元，銀行類86.5億元，建筑施工48.2億元，地產(chǎn)26.6億元，交運25億元，保險信托20億元，機械19億元，石油氣16.3億元， 電力16.2億元，通信設(shè)備12.5億元，電子12億元，鋼鐵10億元，央企改革9.6億元，汽車8.5億元。上周五兩市融券余額為71.56億元，較前周五增加4.3億元。

　　2015年大盤新股發(fā)行將大量出現(xiàn)，中簽率有機會進一步提高，在牛市新股不破發(fā)的情況下，融資打新將成無風險套利方式，融資打新將成新常態(tài)。

　　后市研判:年底資金面較預(yù)期寬松，市場上較強的流動性局面延續(xù)，滬指上行趨勢明顯，投資者仍可關(guān)注中字頭個股和地產(chǎn)及保險板塊。

　　海通證券廣州東風西路營業(yè)部