每到年底，市場(chǎng)資金面總是緊的，從最新情況來(lái)看，今年似乎也不例外。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至上周五，銀行間質(zhì)押利率隔夜、7天品種分別為3.8041%、6.0761%，較上一交易日分別走高17個(gè)基點(diǎn)、47個(gè)基點(diǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）各期限品種全線上揚(yáng)，其中一周品種大幅走高134.20個(gè)基點(diǎn)，收于5.3670%；隔夜品種走高47.6個(gè)基點(diǎn)，收在3.6060%。

　　與銀行間市場(chǎng)相比，交易所資金成本更是水漲船高，上海1天期國(guó)債逆回購(gòu)最高觸及年化26%的高位，深圳一天期逆回購(gòu)最高觸及25%。

　　貨幣市場(chǎng)利率走高之時(shí)，在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，貨幣基金的投資吸引力也在上升。春節(jié)前后，貨幣基金與投資者之間或迎來(lái)一段蜜月期。

　　資金面緣何趨緊

　　“年末季節(jié)性因素、新股IPO提速、債券質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)提高等多因素共振，加之市場(chǎng)預(yù)期的降準(zhǔn)預(yù)期未能兌現(xiàn)，資金利率隨之走高?！睂?duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)資金面，鑫元基金如此解釋稱。

　　商業(yè)銀行年末面臨業(yè)績(jī)考核，由于存貸比等指標(biāo)限制，銀行攬儲(chǔ)壓力加大，轉(zhuǎn)而可能從市場(chǎng)抽離部分資金。而年末“吸金”的另一個(gè)重頭戲新股IPO擴(kuò)容勢(shì)頭也在加大。

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼11日在證監(jiān)會(huì)黨委召開的(擴(kuò)大)會(huì)議上提出，證監(jiān)會(huì)將積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度增加新股供給。

　　證監(jiān)會(huì)此前曾表態(tài)，從今年6月到年底，計(jì)劃發(fā)行上市新股100家左右。6月以來(lái)，截至12月11日已有67家公司成功完成IPO，距離百家還差33家。

　　12月18日起A股市場(chǎng)開啟新一輪IPO，國(guó)信證券、中礦資金等12只新股密集發(fā)行15.6億股，擬募集資金133.64億元。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，12只新股凍結(jié)資金2.2萬(wàn)億，疊加年末時(shí)點(diǎn)、信貸加速等因素，將對(duì)交易所資金面造成較大壓力和沖擊。

　　資金面一旦緊張，主要資金利率走高，貨幣基金的收益率順勢(shì)反彈。“年末資金利率高企，越往后越高，買貨幣基金可以享受這個(gè)機(jī)會(huì)?！鄙虾Ｒ还蓟饦I(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱。

　　貨基吸引力顯現(xiàn)

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，各大基金公司旗下開放式貨幣型基金數(shù)量達(dá)到了426只。對(duì)于貨幣基金哪家強(qiáng)的問(wèn)題，華泰證券最新研究報(bào)告對(duì)銀行系基金公司持肯定態(tài)度。

　　“具有銀行系背景的基金公司偏重于發(fā)展貨幣類基金，它們?cè)诠潭ㄊ找婀芾矸矫婢哂休^豐富的經(jīng)驗(yàn)。”華泰證券認(rèn)為，這些基金公司附屬于整個(gè)銀行體系，在人、財(cái)、物等方面均能夠得到銀行的支持，而銀行在固定收益資產(chǎn)的管理方面又具有天然優(yōu)勢(shì)。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，今年以來(lái)具有銀行系背景的工銀瑞信、中銀基金、廣發(fā)基金、鑫元基金等一些基金公司在貨幣基金領(lǐng)域業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。其中，背靠南京銀行大股東的鑫元基金是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的一家專注固定收益投資的基金公司，今年以來(lái)該公司的貨幣基金表現(xiàn)搶眼。據(jù)好買基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至12月17日，鑫元貨幣以今年以來(lái)4.95%的收益率排在同類基金第16位。

　　相比投資回報(bào)，貨幣基金的流動(dòng)性問(wèn)題也是投資者最看重的因素之一。目前T+0貨幣基金不斷出現(xiàn)，其中大部分與寶寶類產(chǎn)品相掛鉤，但也有些是純粹的貨幣基金。華泰證券稱，這些（純粹的）基金是依靠渠道支持實(shí)現(xiàn)T+0運(yùn)作的，這是銀行系基金的優(yōu)勢(shì)。鑫元基金內(nèi)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱：“我們的貨幣基金今年3月份就實(shí)現(xiàn)了直銷T+0，7月份實(shí)現(xiàn)了代銷端南京銀行T+0?！?/p>

　　華泰證券還稱，銀行系基金可利用渠道優(yōu)勢(shì)，買入銀行的協(xié)議存款，獲取較高的收益，在銷售方面，利用銀行的渠道優(yōu)勢(shì)，可以增加貨幣基金的發(fā)行規(guī)模，總之，具有銀行系背景的基金公司在多方面均具有其他基金公司在貨幣類基金運(yùn)作上所不具備的優(yōu)勢(shì)。