國(guó)際金融政策制定者就美元匯率反彈對(duì)新興市場(chǎng)的影響拉響了警報(bào)。近年新興市場(chǎng)企業(yè)背上了大量以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)。

有“央行的央行”之稱(chēng)的國(guó)際清算銀行(Bank for International Settlements，簡(jiǎn)稱(chēng)BIS)昨日在其季度報(bào)告中警告稱(chēng)，美元持續(xù)反彈可能損害某些企業(yè)的信用度，從而暴露出新興市場(chǎng)的金融脆弱性。

總部位于巴塞爾的國(guó)際清算銀行補(bǔ)充說(shuō)，金融市場(chǎng)出現(xiàn)越來(lái)越多的脆弱跡象，盡管人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生新的期待。該機(jī)構(gòu)援引了全球金融體系的基石——12.3萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)近期出現(xiàn)的壓力作為依據(jù)。

“在我看來(lái)，這些情況突顯了隱藏在市場(chǎng)興旺表象下的脆弱性——我甚至敢說(shuō)是愈演愈烈的脆弱性，”國(guó)際清算銀行的貨幣和經(jīng)濟(jì)部門(mén)負(fù)責(zé)人克勞迪奧?博里奧(Claudio Borio)表示。

上周五，美元兌一些貨幣的匯率升至經(jīng)濟(jì)衰退后的高點(diǎn)，此前美國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，11月就業(yè)人數(shù)大增32.1萬(wàn)。

傳統(tǒng)上，美元走強(qiáng)被證明是發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)動(dòng)蕩的預(yù)兆，在上世紀(jì)80年代的拉美危機(jī)和90年代的亞洲危機(jī)中都起到了推波助瀾的作用。其結(jié)果是，相關(guān)國(guó)家的政府大體上切斷了本國(guó)貨幣與美元的聯(lián)系，減輕自己對(duì)海外借款的依賴(lài)，并加強(qiáng)了央行儲(chǔ)備。

然而，新興市場(chǎng)企業(yè)近年通過(guò)發(fā)行美元證券大舉借款，這種現(xiàn)象受到國(guó)際清算銀行的密切關(guān)注。

國(guó)際清算銀行指出了新興市場(chǎng)企業(yè)通過(guò)發(fā)行美元證券大舉借款的情況有多嚴(yán)重。該機(jī)構(gòu)表示，新興市場(chǎng)借款人總共發(fā)行了2.6萬(wàn)億美元的國(guó)際債務(wù)證券，其中四分之三以美元計(jì)價(jià)。國(guó)際清算銀行補(bǔ)充稱(chēng)，跨國(guó)銀行向新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體發(fā)放的跨境貸款在2014年年中總計(jì)達(dá)到3.1萬(wàn)億美元，這些貸款大部分以美元計(jì)價(jià)。

博里奧表示：“如果作為主要國(guó)際貨幣的美元繼續(xù)走高，就有可能加大債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而暴露出貨幣和資金錯(cuò)配。如果美國(guó)利率正常化，財(cái)務(wù)狀況收緊只會(huì)惡化?！?/p>

報(bào)告還發(fā)現(xiàn)，跨境信貸流動(dòng)出現(xiàn)三年來(lái)首次大幅增加。今年第二季度，海外放貸(銀行信心的一個(gè)重要標(biāo)志)增長(zhǎng)4010億美元，至30萬(wàn)億美元。從2013年6月至2014年6月的1.2%年度增長(zhǎng)是2011年末以來(lái)首次年度增長(zhǎng)，而且伴隨著向亞洲新興市場(chǎng)的更多放貸。