11月CPI繼續(xù)低增長(zhǎng) 低通脹格局確立

　　證券時(shí)報(bào)記者 許巖

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的安排，11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）將于本周三公布。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，11月CPI同比漲幅或?qū)⑴c10月的1.6%持平，12月CPI漲幅也很難超過2%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)低通脹格局已經(jīng)確立。

　　“11月份CPI漲幅將保持10月份1.6%的水平，而CPI漲幅依然與食品價(jià)格的回落以及翹尾因素的影響相關(guān)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍表示，從近期公布的PMI數(shù)據(jù)來看，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)還是處于下行的態(tài)勢(shì)，因?yàn)?1月份石油價(jià)格下跌非?？?，這也將導(dǎo)致11月份的物價(jià)水平不會(huì)出現(xiàn)很大的反彈。

　　高盛高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇則認(rèn)為，商務(wù)部周度數(shù)據(jù)等高頻指標(biāo)顯示，11月份食品價(jià)格同比漲幅回落，而需求增長(zhǎng)疲弱可能令非食品價(jià)格漲幅持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)11月份CPI同比增幅將與10月份持平。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)低通脹格局已經(jīng)確立。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，今年四季度CPI同比漲幅將低于2%，全年CPI漲幅預(yù)測(cè)下調(diào)至2%左右，明年CPI仍有繼續(xù)下行的可能。

　　中國(guó)社科院發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，今年CPI漲幅為2%，明年漲幅為1.9%，總體上看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持平穩(wěn)，運(yùn)行在合理區(qū)間。通脹壓力有所緩解，但需防止去產(chǎn)能力度過大導(dǎo)致PPI負(fù)增長(zhǎng)傳導(dǎo)至消費(fèi)物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)形成通縮。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，近期國(guó)際油價(jià)大幅下跌，雖然國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格因加稅而暫未下調(diào)，但鋼鐵、銅鋁等價(jià)格跟隨大幅下跌，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍在加劇，預(yù)計(jì)11月PPI降幅或擴(kuò)大至2.7%。

　　連平認(rèn)為，PPI負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)難以在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)，工業(yè)領(lǐng)域的通縮仍將延續(xù)，明年上半年能否轉(zhuǎn)正也有待觀察。

　　此外，CPI持續(xù)走低也為全面降準(zhǔn)打開了空間。海通證券分析師姜超認(rèn)為，降準(zhǔn)已經(jīng)迫在眉睫。降低融資成本仍是央行的首要任務(wù)，在金融加杠桿的背景下，金融市場(chǎng)的旺盛資金需求難以下降，因而只能靠央行增加資金供給來解決。同時(shí)，當(dāng)前銀行超儲(chǔ)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡，未來亟需暫停各類創(chuàng)新工具，全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，增加商業(yè)銀行真正可以自由支配的廉價(jià)超儲(chǔ)資金。

　　連平認(rèn)為，今后或有2~3次降準(zhǔn)的可能，每次會(huì)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。