中國日報(bào)網(wǎng)11月4日電（信蓮）估計(jì)市場會沒有想到，在意見分歧較大的情況，日本央行在31日的議息會議上，委員會突然宣布通過每年買債目標(biāo)由原先60萬億至70萬億日元，提高至80萬億日元（約7200億美元），同時(shí)，購買交易買賣基金（ETF）及房地產(chǎn)投資基金（REIT）的買賣亦大增兩倍。
另一方面，日本政府管理的退休投資基金（GPIF）也通過調(diào)整資產(chǎn)配置方案，投資日本國債的比例由60%大降至35%，國內(nèi)和海外股股票投資比例增加約一倍至50%。這些政策指出遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。
有市場人士認(rèn)為，這兩項(xiàng)措施推出被看作是量寬政策的美退日進(jìn)的趨勢。消息一公布，立即刺激環(huán)球股市大漲。
除了日本股市全日大漲4.8%之外（以2007年11月2日以以來的高位收市），美國道指和標(biāo)普指數(shù)創(chuàng)歷史新高，納指也上漲1.3%，歐洲股市普遍上漲2%，MSCI亞 太區(qū)指數(shù)也上漲1.3%。
日元在央行公布加碼買債后大跌，日元兌換美元一度低見112.47日元，2007年12月以來低位，急挫3%。
美元匯率指數(shù)升0.9%，報(bào)86.945；非美元貨幣基本上都大跌。
如美元兌換歐元升0.8%，曾升穿1.25大關(guān)?，F(xiàn)貨金低見每盎斯1160.5美元，跌 3.18%，創(chuàng)2010年7月以來新低。也就是說，日本新的量寬質(zhì)寬的貨幣政策推出立即導(dǎo)致了全球市場股市、匯市、黃金、原油等于大宗商品價(jià)格劇烈的震蕩，市場反應(yīng)十分激烈。
有評論認(rèn)為，這次日本央行出招，表面上看起來，從注入70萬億加碼到80萬億日元增幅不大，但是跟黑田東彥2013年上任前每年注入不超過35萬億日元相比，僅是在一年多的時(shí)間時(shí)，日本央行量寬政策的規(guī)模就增加了一倍以上。
曾有人把當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲量寬政策推出被形容為開直升飛機(jī)從空中撒錢，而這次日本的量寬政策則說成為是用大型運(yùn)輸機(jī)在空中撒錢來刺激日本的投資與消費(fèi)。比當(dāng)年美聯(lián)儲有過之無不及。
也就是說，這次日本突然推出新的質(zhì)寬量寬的貨幣政策并非是來接美聯(lián)儲量寬退市之棒，以此減輕國際市場之震蕩，而是完全在于如何來救當(dāng)前十分疲弱的日本經(jīng)濟(jì)。
因?yàn)?，日本?jīng)濟(jì)從今年4月份增加消費(fèi)稅之后明顯衰退，到現(xiàn)在不僅沒有恢復(fù)，反之變本加厲經(jīng)濟(jì)增長下行，使得國際投行及世界銀行等紛紛調(diào)低下半年及明年日本經(jīng)濟(jì)增長之預(yù)測。
更重要的是，當(dāng)前日本的通貨膨脹率與央行2%目標(biāo)相距越來越遠(yuǎn)，而且還有可能重新陷入通貨緊縮之危險(xiǎn)。對此，日本央行行長黑田東彥在近半數(shù)央行理事反對下仍然決定下重手救市。
因?yàn)?，從日本?0多年的經(jīng)驗(yàn)來看，90年代中期，日本經(jīng)濟(jì)在泡沫破滅后也采取救市之政策，當(dāng)前的基準(zhǔn)利率也降到了零，從而使得當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)一度開始復(fù)蘇。但1997年橋本龍?zhí)烧严M(fèi)稅從3%提高到5%后，立即把日本復(fù)蘇的微弱火焰撲滅，日本經(jīng)濟(jì)從此陷入超過10年的停滯期。
同樣，日本經(jīng)濟(jì)在2013年推出質(zhì)寬量寬的政策后，一度有所好轉(zhuǎn)，通貨膨脹率也開始接近目標(biāo)。
但是今年4月，安倍為了減輕政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，也把消費(fèi)稅從5%上升到8%，并預(yù)期2015年上升到10%。加稅及加稅預(yù)期立即讓日本第二季GDP收縮近2%，到第三季度同樣沒有起色。
如果日本政府不立即出手阻止跌勢，日本很可能重蹈90年代的覆轍。
這不僅意味著“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的徹底失敗，也意味著安倍的自民黨政府能否坐穩(wěn)政權(quán)存在很大不確定性。
因?yàn)?，日本?jīng)濟(jì)增長下行之后，安倍政府支持度近兩個(gè)月快速下降。再加上與中國、 韓國關(guān)系冰封，安倍政策內(nèi)外交困，不得不采取政策重手救日本經(jīng)濟(jì)。
所以，這次日本央行新的質(zhì)寬量寬松的貨幣政策推出，基點(diǎn)就在于如何救當(dāng)前疲弱的日本經(jīng)濟(jì)。
不過，日本央行量寬政策推出，盡管主要是救國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但是日本作為完全開放的經(jīng)濟(jì)體，日本央行向市場注入大量的流動性，不僅調(diào)整日本國人金融市場利益結(jié)構(gòu)，比如讓更多的日本增加消費(fèi)，而且也會對國際市場造成巨大的影響與震蕩。
比如，日元快速貶值，受到?jīng)_擊最大的可能是韓國與德國。
先從韓國來看，兩國出口相近指數(shù)（export similarity index）達(dá)51%。該指數(shù)度量兩國出口品的重疊程度，0為沒有重疊，100曾全部重疊。
兩國出口品如此之大，所以日元貶值對韓國的出口一定會造成巨大 的沖擊，韓元也立即貶值1.25%。還有，日本與德國出口也重疊，達(dá)54%，兩國都以生產(chǎn)機(jī)械設(shè)備及汽車為優(yōu)勢，與歐洲的出口品重疊指數(shù)達(dá)51%。
但是， 由于地域上的原因，日元的貶值對德國及歐洲有影響，但可能不會如韓國那樣大。
但是，不可否認(rèn)，既然日本與歐洲出口存在較大程度上的競爭，如果日元快速貶值，是否也會引發(fā)歐洲央行同樣寬松的貨幣政策，目前來看不是沒有可能。
如果兩地貨幣競爭貶值，這對國際市場所造成的影響肯定會很大，國人決不可小視。
還有，日本的質(zhì)寬量寬的貨幣政策同樣會影響國際市場大規(guī)模資金的流向及整個(gè)金融市場的利益格局。
可以說，上個(gè)世紀(jì)90年代日本采取量寬政策之后，以日元為主導(dǎo)的利差交易盛行，大量的資金從日本金融體系流向東南亞國家及全球市場。
1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的根源就是由此而引發(fā)。
而同一個(gè)時(shí)期美國華爾街金融市場前所未有的繁榮也與此不能脫干系。因此，有前車之鑒，國際市場對日本央行這次新的質(zhì)寬量寬政策反應(yīng)強(qiáng)烈也很正常。
問題是，國人是否能夠密切關(guān)注之，它對中國市場各種影響也會隨之而來。
總之，安倍政府為了救當(dāng)前日本疲弱的經(jīng)濟(jì)，又加大質(zhì)寬量寬貨幣政策的強(qiáng)度，希望以此來刺激出口、提升物價(jià)、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長，但其效果是短期的，甚至于可能給國內(nèi)外市場留下更多的后遺癥，對國際市場造成巨大的沖擊。
對此，國人得密切關(guān)注。
（本文作者易憲容是中國社會科學(xué)院金融研究所研究員。）
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