近期，美元對(duì)主要貨幣匯率持續(xù)走高，衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)一度突破86大關(guān)，在四年來(lái)的高位徘徊。面對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元，新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，引發(fā)人們對(duì)其經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。對(duì)此，專家表示，新興市場(chǎng)國(guó)家或?qū)⒚媾R難關(guān)，但各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況不盡相同，所受到的影響不能一概而論。

中信資本旗下對(duì)沖基金CCTrack首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇表示，近期美元走強(qiáng)主要源于三點(diǎn)，即美國(guó)以制造業(yè)復(fù)蘇和能源產(chǎn)業(yè)振興為代表的經(jīng)濟(jì)回暖、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的加息預(yù)期增強(qiáng)以及包括歐元區(qū)在內(nèi)的其他國(guó)家和地區(qū)的貨幣持續(xù)走弱。

美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)使不少新興市場(chǎng)國(guó)家面臨債務(wù)高企壓力。國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)行的企業(yè)國(guó)際債務(wù)不斷攀升，2009年至2012年期間，債券總量達(dá)到3750億美元，是2004年至2008年總額的兩倍。專家指出，美元走強(qiáng)將推升以美元計(jì)價(jià)的債券收益率，繼而拖累債務(wù)國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

此外，由于此輪美元走強(qiáng)伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)明年年中加息的預(yù)期也日益增強(qiáng)，這將導(dǎo)致國(guó)際資本從新興國(guó)家撤離并流向美國(guó)。去年，新興經(jīng)濟(jì)體就曾因美聯(lián)儲(chǔ)釋放出退出QE的信號(hào)而遭遇大量資產(chǎn)拋售，經(jīng)歷了嚴(yán)重的“縮減恐慌”，不少國(guó)家股市、匯市、債市接連下跌。

對(duì)此，ACM全球宏觀對(duì)沖基金首席投資官陳凱豐表示，對(duì)于新興市場(chǎng)也不能一概而論，它們受到的外部沖擊程度與自身的經(jīng)濟(jì)狀況密不可分。據(jù)了解，對(duì)于“縮減恐慌”反映劇烈的新興經(jīng)濟(jì)體如烏克蘭、土耳其等國(guó)具有一些共同點(diǎn)，即外匯儲(chǔ)備低、經(jīng)常賬戶赤字嚴(yán)重、國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)動(dòng)蕩以及過(guò)度依賴外部資本和大宗商品出口等。

專家指出，對(duì)于其他一些經(jīng)濟(jì)狀況良好的新興市場(chǎng)國(guó)家而言，強(qiáng)勢(shì)美元有積極的一面。薩維奇表示，美元走強(qiáng)使得大宗商品價(jià)格下跌，一些原材料和能源進(jìn)口大國(guó)得以從中受益。同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求旺盛對(duì)一些制造業(yè)國(guó)家的出口也形成利好。

薩維奇進(jìn)一步指出，作為新興經(jīng)濟(jì)體的一員，中國(guó)在強(qiáng)勢(shì)美元面前無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂。原因有三點(diǎn)：一是中國(guó)的以美元計(jì)價(jià)債務(wù)規(guī)模可控；二是中國(guó)持有大量外匯儲(chǔ)備；第三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，正由外向型轉(zhuǎn)為內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型，因此受到的外部沖擊將大大減弱。