中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)10月9日電（信蓮）據(jù)BWCHINESE中文網(wǎng)10月9日?qǐng)?bào)道，就在幾十年前，瑙魯（Nauru）還通過(guò)大規(guī)模出口鳥(niǎo)糞礦物化石成為世界上最富有的國(guó)家之一。而如今，這個(gè)國(guó)家卻處在破產(chǎn)邊緣。
9月30日，瑙魯政府警告稱，由于美國(guó)對(duì)沖基金向法院申請(qǐng)凍結(jié)瑙魯設(shè)在澳大利亞西太平洋銀行(West-pac)的賬戶，國(guó)家將面臨破產(chǎn)。
這場(chǎng)突如其來(lái)的金融危機(jī)源自于美國(guó)對(duì)沖基金Firebird Global Master Fund向法院申請(qǐng)的一紙判決。這家對(duì)沖基金聲稱，瑙魯政府欠他們3000萬(wàn)澳元（約合2600萬(wàn)美元）。
該國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)David Adeang對(duì)澳大利亞新南威爾士法院表示，基本上，如果沒(méi)有資金進(jìn)入國(guó)家的銀行賬戶，那么瑙魯共和國(guó)政府將無(wú)法運(yùn)行。
上世紀(jì)80年代末，瑙魯政府曾在日本金融市場(chǎng)發(fā)行過(guò)武士債，其中一位買主正是Firebird Global Master Fund。不過(guò)，隨后瑙魯政府發(fā)生了主權(quán)債務(wù)違約。這家對(duì)沖基金因此將瑙魯政府告上法庭，要求凍結(jié)對(duì)方的銀行賬戶并索賠。
同樣，阿根廷政府此前也因美國(guó)對(duì)沖基金逼債而面臨二度主權(quán)債務(wù)違約危機(jī)。
不過(guò)，瑙魯自身的國(guó)情略有不同。該國(guó)曾遭到長(zhǎng)達(dá)一個(gè)世紀(jì)的殖民主義剝削，還歷經(jīng)一波礦業(yè)繁榮潮。評(píng)論員們表示，瑙魯如今的困境和破產(chǎn)危機(jī)體現(xiàn)出的是該國(guó)自1968年獨(dú)立以來(lái)歷屆政府的管理不善。
David Adeang還稱，政府有可能無(wú)法支付公務(wù)人員薪資，無(wú)法維持國(guó)家的醫(yī)療和其他基本的公用事業(yè)服務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，除非其在西太平洋銀行的賬戶解凍。他還補(bǔ)充道，該國(guó)建立的拘留中心也將面臨電力供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。
瑙魯?shù)木辛糁行挠靡越蛹{1200名尋求澳大利亞庇護(hù)及難民身份的人。這些人基本是偷渡到澳大利亞的“尋求庇護(hù)者”，他們被羈押在這座大樓內(nèi)，等待澳政府審查他們的避難請(qǐng)求。
瑙魯政府目前正尋求撤銷判決，稱其設(shè)在西太平洋銀行的賬戶擁有豁免權(quán)，因?yàn)樗麄兪菗碛兄鳈?quán)的國(guó)家，而非商業(yè)實(shí)體。
不僅如此，瑙魯政府還在尋求撤銷一家日本法院在2011年做出的判決：向Firebird Global Master Fund賠償其因持有瑙魯債券而發(fā)生的損失。
一位澳大利亞商人David Argyle也稱，他因持有瑙魯國(guó)債，所以瑙魯欠他750萬(wàn)澳元。
那么，瑙魯究竟是一個(gè)什么樣的國(guó)家？
瑙魯是一個(gè)國(guó)土面積僅為21平方千米的島國(guó)，居民總數(shù)僅為1萬(wàn)人。這個(gè)島國(guó)陷入的困境來(lái)自于采礦行業(yè)的繁榮發(fā)展，這個(gè)行業(yè)為其創(chuàng)造了龐大的財(cái)富，但同時(shí)也帶來(lái)了嚴(yán)重的社會(huì)和環(huán)境問(wèn)題。
在二十世紀(jì)六七十年代，瑙魯曾是全球人均GDP最高的國(guó)家之一，原因是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)磷酸鹽的需求大幅增長(zhǎng)。
在經(jīng)濟(jì)狀況表現(xiàn)良好的時(shí)期，瑙魯政府購(gòu)買了一支由波音737客機(jī)組成的機(jī)隊(duì)，還購(gòu)買了一些船艦和國(guó)際酒店。
另外，瑙魯還成立了一只信托基金，將來(lái)自于采礦行業(yè)的財(cái)富進(jìn)行投資。有報(bào)道稱，在二十世紀(jì)九十年代初期，這只信托基金的價(jià)值超過(guò)了10億澳元（約合8.7億美元）。
但是，當(dāng)磷酸鹽資源在二十世紀(jì)八十年代末期陷入干涸狀態(tài)以后，這個(gè)島國(guó)開(kāi)始變得債務(wù)纏身，大多數(shù)的信托資產(chǎn)都被變賣。將近三分之一的適齡工作人口處于失業(yè)狀態(tài)，而且由于飲食結(jié)構(gòu)不佳的緣故，瑙魯人的糖尿病和肥胖癥發(fā)病率在全球名列前茅。
悉尼大學(xué)地理學(xué)教授約翰?康奈爾（John Connell）稱，瑙魯陷入當(dāng)前的形勢(shì)是個(gè)悲劇，并指出這是歷任政府領(lǐng)導(dǎo)人在多年時(shí)間里都未能采取正確的開(kāi)發(fā)政策而造成的。
“他們通過(guò)出售磷酸鹽的方式變得富有，但在花錢的問(wèn)題上卻不夠明智。在當(dāng)時(shí)的繁榮時(shí)期，人們不再?gòu)氖聺O獵工作，也不再上學(xué)和接受高等教育?！?/p>
他指出，磷酸鹽采礦活動(dòng)搜帶來(lái)的環(huán)境惡化問(wèn)題意味著，瑙魯?shù)耐恋匾呀?jīng)無(wú)法支持大量的農(nóng)耕活動(dòng)；從長(zhǎng)期來(lái)看，大規(guī)模移民可能會(huì)是島上居民的唯一選擇。
目前，瑙魯政府的收入依賴于地區(qū)性容留中心，這些容留中心在2012年重開(kāi)，負(fù)責(zé)處理尋求獲得澳大利亞避難身份的避難者。
根據(jù)曾向瑙魯提供開(kāi)發(fā)貸款的亞洲開(kāi)發(fā)銀行作出的估測(cè)，在截至2014年6月底的一年時(shí)間里，瑙魯政府收入達(dá)到了9950萬(wàn)澳元（約合8690萬(wàn)美元），與容留中心重開(kāi)以前的一年相比增長(zhǎng)了兩倍。
亞洲開(kāi)發(fā)銀行在今年的評(píng)估報(bào)告中寫(xiě)道：“瑙魯面臨著許多嚴(yán)重的開(kāi)發(fā)挑戰(zhàn)。這個(gè)國(guó)家?guī)缀鯖](méi)有私營(yíng)部門，也幾乎沒(méi)有適耕地，而且新鮮水源有限、債務(wù)水平極高且政府收入來(lái)源也很有限。”
作為利益最大化的追求者，對(duì)沖基金的經(jīng)理的最佳選擇，是打擊那些最為脆弱，最容易被擊垮的民族國(guó)家的貨幣體系。這樣的民族國(guó)家具有幾個(gè)方面的特點(diǎn)。
第一個(gè)特點(diǎn)是規(guī)模較小。無(wú)論是泰國(guó)、香港、馬來(lái)西亞，還是新加坡、菲律賓、韓國(guó)甚至印尼，其GDP(1996年)分別是美國(guó)的2.5%，2.1%，1.4%，1.3%，1.1%，6.6%和3.1%；其M1(1996年)分別是美國(guó)的3.3%，6%，1.7%，1.8%，1%，4.9%和2.6%。
如果一個(gè)金融市場(chǎng)的交易規(guī)模較小，對(duì)沖基金的一定量的貨幣就可以對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較大影響；或者如果想達(dá)到一定程度的對(duì)價(jià)格的操縱，在較小的貨幣體系中，可以投入較少的資金，從而減少籌資的成本。
第二個(gè)特點(diǎn)是，這些備選對(duì)象的宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支存在問(wèn)題，如通貨膨脹和貿(mào)易逆差。例如，除了新加坡，1995年或1996年，泰國(guó)、香港、馬來(lái)西亞、菲律賓、韓國(guó)和印尼的貿(mào)易赤字占其GDP的比重分別為7.9%，11.6%，4.8%，2.4%，7.4%和3.1%。
第三，這些國(guó)家的企業(yè)或政府的財(cái)務(wù)狀況存在問(wèn)題，如利潤(rùn)率下降，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，以及存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
在不少東亞國(guó)家，由于采取模仿和學(xué)習(xí)的戰(zhàn)略，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，多采取債務(wù)融資的方式，導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平；又由于這些國(guó)家政府多采取聯(lián)系匯率或固定匯率政策，使多數(shù)企業(yè)沒(méi)有有關(guān)外匯的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而沒(méi)有對(duì)自己的外匯債務(wù)進(jìn)行套期保值。
這一切，使得泰國(guó)等東南亞國(guó)家和地區(qū)，從1997年初開(kāi)始，成為了對(duì)沖基金的最佳攻擊目標(biāo)。
應(yīng)該承認(rèn)，沒(méi)有對(duì)沖基金的攻擊，東南亞國(guó)家存在的上述問(wèn)題也會(huì)得到市場(chǎng)和政府的調(diào)整。但這種調(diào)整會(huì)緩和得多。作為政府，它會(huì)小心翼翼地調(diào)整利率或出臺(tái)適度的財(cái)政政策，調(diào)整匯率或關(guān)稅率，以使宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支恢復(fù)平衡。
然而，由于不適時(shí)地開(kāi)放了金融市場(chǎng)，不僅使不夠慎重的短期債權(quán)債務(wù)大量增加，更因?yàn)橥鈪R貸款的涌入導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣政策失效，使得政府失去調(diào)整本國(guó)經(jīng)濟(jì)的手段。
而對(duì)于對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，對(duì)它們最有利的，不是對(duì)金融市場(chǎng)各種價(jià)格的微調(diào)，而是劇烈地動(dòng)蕩。因此，它們發(fā)起了攻擊。
盡管在進(jìn)行明顯的攻擊之前，對(duì)沖基金及其“盟軍”要進(jìn)行戰(zhàn)略上的鋪墊，關(guān)鍵的步驟還是在某一金融市場(chǎng)(多是外匯市場(chǎng))上，以大量拋售的方式影響價(jià)格，使之朝著投資策略所預(yù)期的方向劇烈變化。
在這時(shí)，或者政府會(huì)保衛(wèi)現(xiàn)有的外匯制度，用提高本幣利率的方式和入市操作的方式進(jìn)行干預(yù)(如泰國(guó)政府起初所做的那樣)；或者放棄固定匯率制(如巴西等政府)。
在前一種情況，利率的提高會(huì)導(dǎo)致股市的下跌；在后一種情況下，本幣會(huì)大幅度貶值。無(wú)論出現(xiàn)哪種情況，只要對(duì)沖基金的策略預(yù)見(jiàn)到了，就可以獲得收益。但這樣做的結(jié)果從兩個(gè)方面給該國(guó)的實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)?yè)p害。
第一，對(duì)沖基金的成功就是其它一些企業(yè)甚至是政府的損失。它們的損失可能直接使這些機(jī)構(gòu)從財(cái)務(wù)上就陷于破產(chǎn)；
第二，幾個(gè)金融市場(chǎng)的價(jià)格(匯率，利率，股票價(jià)格)是企業(yè)和其它經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要參數(shù)，當(dāng)這些重要參數(shù)發(fā)生變化后，經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)完全被打亂了，以至?xí)趯?shí)際生產(chǎn)能力仍很健康的情況下變?yōu)樨?cái)務(wù)上無(wú)法生存的組織。
例如，本幣的貶值等價(jià)于外匯債務(wù)的突然增大；利率增高則引起財(cái)務(wù)成本上升；而股票價(jià)格的下跌則會(huì)使那些以其它公司股票為資產(chǎn)的企業(yè)的資產(chǎn)縮水。
一旦一些企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的到期債務(wù)無(wú)法清償，其它沒(méi)到期的債務(wù)也就變成了到期債務(wù)，導(dǎo)致它們走向破產(chǎn)。
企業(yè)破產(chǎn)同時(shí)意味不能清償所有債務(wù)，這就會(huì)導(dǎo)致它們的一些財(cái)務(wù)狀況較差的債權(quán)人也走向破產(chǎn)，從而引起連鎖反應(yīng)。大量企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，從兩個(gè)方面加重著危機(jī)。
從實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)角度看，企業(yè)破產(chǎn)意味著原來(lái)被組合在一起的生產(chǎn)要素的解體，實(shí)際生產(chǎn)和服務(wù)的運(yùn)轉(zhuǎn)的中斷，直接就是社會(huì)產(chǎn)出的減少；
從貨幣角度看，企業(yè)尤其是金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，債務(wù)的清償，以及不能清償?shù)膫鶆?wù)帶來(lái)的對(duì)信用的破壞，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)通貨緊縮，因?yàn)槲覀冎?，大部分貨幣就是由債?wù)構(gòu)成的；
在另一方面，因本幣貶值而出現(xiàn)的大量資本外逃，也加劇著本國(guó)的通貨緊縮，因?yàn)樵谫Y本自由流動(dòng)(或不完全自由流動(dòng))的情況下，外國(guó)貨幣已經(jīng)構(gòu)成了本國(guó)的貨幣供給的一部分。
實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的破壞會(huì)繼續(xù)對(duì)已經(jīng)惡化的金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。企業(yè)虧損增大和企業(yè)的破產(chǎn)直接會(huì)影響股市價(jià)格的下跌；本國(guó)經(jīng)濟(jì)的削弱又會(huì)進(jìn)一步引致本國(guó)貨幣的貶值。進(jìn)一步惡化的金融市場(chǎng)價(jià)格參數(shù)又會(huì)使企業(yè)雪上加霜。
通貨緊縮減少了本國(guó)的總需求量，惡化了企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，從而進(jìn)一步打擊了實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)。就這樣，金融市場(chǎng)與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)之間形成了一個(gè)不斷惡化的正反饋過(guò)程，使一國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速跌向谷底。
在極端的情況下，貨幣體系和實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的崩潰，會(huì)導(dǎo)致政治危機(jī)和社會(huì)危機(jī)，甚至?xí)?dǎo)致一國(guó)(甚至是“大國(guó)”)的政府財(cái)政破產(chǎn)。
可以看出，只有當(dāng)對(duì)金融市場(chǎng)價(jià)格的擾動(dòng)引起對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)和貨幣體系的破壞時(shí)，這些價(jià)格才會(huì)向?qū)_基金期望的方向持續(xù)地跌落。
因此，被攻擊的國(guó)家被破壞得越嚴(yán)重，對(duì)實(shí)施攻擊的對(duì)沖基金越有利。其結(jié)果，是在對(duì)沖基金與民族國(guó)家之間的一次財(cái)富再分配。
從分配的公正性角度看，如果我們認(rèn)定對(duì)沖基金的這種行為接近于壟斷，那么它所獲得的收入則近乎壟斷利潤(rùn)。
正如經(jīng)濟(jì)學(xué)界所公認(rèn)的那樣，壟斷利潤(rùn)是一種不公正的財(cái)富再分配。這種不公正不僅被理解為對(duì)一部分人的損害，而且具有這樣的性質(zhì)，即獲益方是以整個(gè)社會(huì)乃至整個(gè)世界的損失為代價(jià)的。操縱價(jià)格的壟斷行為不僅破壞市場(chǎng)信號(hào)，而且破壞市場(chǎng)制度本身，而制度是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的公共物品。
由上述分析可以推論，表面看來(lái)公平的貨幣交易，可能會(huì)導(dǎo)致既損害效率、又破壞公正的結(jié)果。如果我們注意不同貨幣之間的重大區(qū)別，注意運(yùn)用貨幣進(jìn)行交易的不同方式，我們可以發(fā)現(xiàn)，貨幣交易可以變成一種掠奪的手段。
美元作為一種世界貨幣，可以成為操縱其它貨幣價(jià)格的手段。借助于金融衍生工具，先進(jìn)的信息技術(shù)，以及現(xiàn)代信用體系，對(duì)沖基金可以獲得比以往的成本低得多的貨幣。
用這種成本更低的貨幣去操縱市場(chǎng)，從一般居民或企業(yè)手中劫掠走成本較高的貨幣，就如同用一般貨幣去操縱一個(gè)特定商品的市場(chǎng)，從中獲取暴利一樣。
（編輯：涂恬）
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