11月27日，由中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所公司治理研究中心和《創(chuàng)業(yè)邦》雜志共同合作的《2013 中國中小上市公司公司治理50強》，在創(chuàng)業(yè)邦年會現(xiàn)場隆重發(fā)布，前三名分別是碧水源（代碼300070）、海康威視（002415）和匯川技術（代碼300124）。中國上市公司協(xié)會副會長兼秘書長安青松出席并發(fā)表了演講。

機構投資在創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮了重要作用

根據(jù)這份報告，說明創(chuàng)業(yè)板公司治理的整體表現(xiàn)優(yōu)于中小板。中小板公司的平均治理得分明顯低于創(chuàng)業(yè)板公司。即使扣除上市年份差異，2009、2010和2011三個相同年份中上市的公司中，創(chuàng)業(yè)板公司均比中小板公司的治理得分高出3分左右。

報告顯示，創(chuàng)業(yè)板中民營企業(yè)所占比例（92.88%）高于中小板（79.88%），國有企業(yè)比例低于中小板（16.25%）。創(chuàng)業(yè)板公司第一大股東持股比例（34.18%）低于中小板公司（37.02%），但是前五大股東持股比例（60.44%）高于中小板公司（58.80%），也就是創(chuàng)業(yè)板要比中小板更少一股獨大，更多的大股東之間相互制衡。

如果說主板公司的大股東結構是“白雪公主和7個小矮人”，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的大股東結構則是“八仙過海、各顯神通”。中小板的股東“八仙”中還較多強勢老大，創(chuàng)業(yè)板的股東“八仙”中則更多的勢力均衡。創(chuàng)業(yè)板公司的機構投資者持股比例（13.00%）也要比中小板公司高（8.96%），機構投資者是創(chuàng)業(yè)板公司大股東制衡度高的一只重要力量。

中小板公司在董事會結構指標方面做得更好，而創(chuàng)業(yè)板公司在董事會和監(jiān)事會的行為指標上面做的更好。實現(xiàn)兩職分離的公司比例、有異地獨立董事的公司比例，獨立及非執(zhí)行董事比例、女性董事比例等等，中小板公司均比創(chuàng)業(yè)板公司有更高的比例。董事會和監(jiān)事會的會議次數(shù)方面，創(chuàng)業(yè)板公司比中小板公司有更好的表現(xiàn)。

董事會監(jiān)事會只是“空架子”

評估結果顯示，在過去的一年中，上市公司董事會和監(jiān)事會的運作仍沒有明顯改觀。本來獨立性就不高的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會還出現(xiàn)了“內(nèi)部化”增強趨勢。2013年度有51.5%的公司獨立及非執(zhí)行董事占到一半以上，比2012年度的54.2%有明顯下降。只有17.4%的企業(yè)能夠做到平均每月一次董事會會議，20.5%的企業(yè)還做不到至少每個季度召開一次監(jiān)事會會議。在整個經(jīng)濟形勢和市場狀態(tài)都如此動蕩和充滿不確定性的時代，特別是對于基本是處于高度競爭性行業(yè)和高新技術行業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，不足每月一次的董事會會議頻率和不足兩月一次的監(jiān)事會會議頻率，只能說他們的董事會和監(jiān)事會還基本是個空架子，少許的會議只是為了滿足監(jiān)管要求，是公司實際控制人懶得走的一種過場。

信息披露表現(xiàn)良好，仍有改善的空間

雖然相對于公司治理的其他三個方面，上市公司在信息披露與合規(guī)方面的整體表現(xiàn)可圈可點，平均獲得82.41的高分，但這并不意味著上市公司在信息披露上沒有改進的余地。如何以投資者需求為導向構建高質(zhì)量的信息披露體系應是未來監(jiān)管者和上市公司需要關注的重要課題。

過去，我國在信息披露方面的監(jiān)管多偏重于合法性、合規(guī)性，而對投資者真正關心的反映企業(yè)經(jīng)營層面的信息質(zhì)量重視不夠。信息技術特別是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對公司信息披露的方式也帶來了新的需求。如何在統(tǒng)一規(guī)則和滿足個性化需求方面實現(xiàn)適度的平衡也是未來改善信息披露質(zhì)量的一個重要方面?？上驳淖兓?，2013年深交所在信息披露的方式、分行業(yè)信息披露的差別性要求以及定期報告的內(nèi)容等方面都作出了一些有意義的探索，受到上市公司和投資者的歡迎。

激勵機制不完善是普遍存在的軟肋

報告顯示，激勵機制不健全是當前中小上市公司最為突出的問題。主要表現(xiàn)在：短期激勵有余，長期激勵不足；高管激勵有余，核心技術人員激勵不足；對董事激勵有余，對監(jiān)事激勵不足。

研究結果表明，良好的激勵制度與公司業(yè)績之間具有直接的關聯(lián)性。特別是重視長期激勵安排的公司，往往會取得更好的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2012年220家實施股權激勵公司的營業(yè)收入增長率平均值為25%，其他未實施股權激勵公司營業(yè)收入增長率的平均值為11%，前者是后者的一倍多。從總資產(chǎn)收益率（ROA）來看，實施股權激勵公司的ROA平均值為6%，其他未實施股權激勵公司ROA為4%。從凈資產(chǎn)回報率（ROE）來看，實施股權激勵公司平均值為9%，其他未實施股權激勵公司的平均值為6%。

數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，只有不到20%的上市公司考慮到對技術人員的激勵安排問題。而如何對不同類型的技術人員進行適度激勵仍是上市公司需要進一步探討的管理實踐。

50強營業(yè)狀況明顯優(yōu)于非五十強

2012年，在國內(nèi)外市場普遍低迷的情況下，公司治理50強的平均營業(yè)收入增長率高達34.81%，是非50強的營業(yè)收入增長率的近三倍，后者平均增長率為13.01%。從資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率看，治理50強公司分別達9.3%、13.9%，分別是后者的兩倍多。

中小上市公司治理五十強，已進行兩屆，中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所公司治理研究中心主任魯桐表示，推出這個榜單的目的在于，通過對以民營企業(yè)為主體的中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司治理進行系統(tǒng)性評估，挖掘具有良好成長性企業(yè)的公司治理基因和治理最佳實踐，為中小企業(yè)改善公司治理提供有益的借鑒和參考，并最終服務于長遠的經(jīng)濟增長。

2013創(chuàng)業(yè)邦年會還評選出“年度創(chuàng)業(yè)人物”、“年度創(chuàng)業(yè)公益組織”、“年度天使投資人”等單項獎，并發(fā)布了2013“創(chuàng)業(yè)邦100”榜單，該榜單可一窺2013中國年度行業(yè)的創(chuàng)新成長全貌，旨在推動優(yōu)化中國創(chuàng)業(yè)環(huán)境、打造良性創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈，助力中國高新技術乃至中國經(jīng)濟發(fā)展。奇虎360、漢庭酒店、桔子酒店、京東、凡客、暴風影音、小米、樂蜂、唯品會、韓都衣舍、神州租車都是“創(chuàng)業(yè)邦100”走出的企業(yè)。同時，創(chuàng)業(yè)邦旗下大型創(chuàng)業(yè)展示平臺，創(chuàng)新中國2014在現(xiàn)場宣布啟動，創(chuàng)新中國春季活動將于3月26、27日在上海嘉定舉辦，現(xiàn)在已經(jīng)接受創(chuàng)業(yè)者報名。

本屆創(chuàng)業(yè)邦年會以“顛覆力”為主題，胡澤民、周鴻祎、姚勁波、張偉、龔宇、陳歐等等2013年備受關注的明星創(chuàng)業(yè)者，熊曉鴿、鄧鋒等一線投資大佬都來到了現(xiàn)場，年會還特別邀請IDG創(chuàng)始人、董事長麥戈文現(xiàn)場致辭并為年度創(chuàng)業(yè)人物頒獎。