目前銀行、保險(xiǎn)和信托等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在境外市場(chǎng)進(jìn)行場(chǎng)外交易，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理
近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)層出不窮，期貨公司生存環(huán)境借以改善，服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)能力得到進(jìn)一步發(fā)揮。
日前，在由中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心、北京證監(jiān)局、北京市金融局聯(lián)合主辦的“第八屆中國(guó)期貨暨衍生品市場(chǎng)論壇”上，北京證監(jiān)局局長(zhǎng)王建平表示，期貨市場(chǎng)的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展眾目共睹，目前創(chuàng)新對(duì)于期貨市場(chǎng)仍較為緊迫，尤其是場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展的創(chuàng)新，這對(duì)中國(guó)期貨業(yè)來(lái)說(shuō)仍面臨更多的困難和問(wèn)題。
此外，在這項(xiàng)創(chuàng)新探索道路上，有能力的期貨公司需要肩負(fù)起相應(yīng)的責(zé)任，只有這樣才能促進(jìn)各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)，使行業(yè)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
交易所負(fù)責(zé)場(chǎng)內(nèi)交易
期貨公司肩負(fù)場(chǎng)外重任
北京證監(jiān)局局長(zhǎng)王建平表示，在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，80%的業(yè)務(wù)都是通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展來(lái)滿足的。雖然我國(guó)場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品在交易所的推動(dòng)下，其透明度、市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展和金融產(chǎn)品所發(fā)揮的功能較為明顯，但是，對(duì)于OTC業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，期貨業(yè)還需要大力探索。
整體來(lái)看，需要從三方面思考場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展：一是行業(yè)的主力軍要起到帶頭作用，特別是期貨公司。我國(guó)場(chǎng)內(nèi)交易產(chǎn)品、交易制度包括市場(chǎng)環(huán)境在內(nèi)，這些都促進(jìn)了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能，交易所也起到了領(lǐng)導(dǎo)和組織作用。但是，對(duì)于場(chǎng)外交易來(lái)講，更多的依賴于行業(yè)的發(fā)展，因此，行業(yè)需要肩負(fù)起這些業(yè)務(wù)的責(zé)任。
二是建設(shè)這種多層次衍生品市場(chǎng)的目的，即要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)階段，期貨市場(chǎng)的廣度和深度仍需擴(kuò)展，要提高包容性、經(jīng)濟(jì)體系、管理風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)管理方面的職能，這也是促進(jìn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)展和行業(yè)發(fā)展的共同目標(biāo)。
三是要提高合規(guī)水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。無(wú)論是多層次衍生品市場(chǎng)還是場(chǎng)外市場(chǎng)，其最終目的是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供風(fēng)險(xiǎn)管理的工具和手段，雖然今后市場(chǎng)業(yè)務(wù)模式會(huì)發(fā)生變化，但合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面要求仍居要位。
此外，在建設(shè)多層次市場(chǎng)，特別是場(chǎng)外市場(chǎng)交易時(shí)，中國(guó)與歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)處在不同的階段。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，一方面要大力發(fā)展，另一方面也要提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，只有這樣才能保證市場(chǎng)的健康發(fā)展，也包括對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。
銀行保險(xiǎn)已境外參與
行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展不可松懈
中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)劉志超表示，目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下行通道中，而如何使企業(yè)和財(cái)富得到有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，是整體市場(chǎng)參與者所共同面對(duì)的問(wèn)題，期貨市場(chǎng)也不例外。事實(shí)上，目前銀行、保險(xiǎn)和信托等金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在境外市場(chǎng)進(jìn)行場(chǎng)外交易，以此進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，中國(guó)期貨市場(chǎng)的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展仍不可松懈。
“在逐步深化對(duì)多層次衍生品市場(chǎng)建設(shè)上，創(chuàng)新仍是不可或缺的，不管是交易所產(chǎn)品創(chuàng)新還是期貨公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以及組織管理的創(chuàng)新等等，這都是市場(chǎng)參與主體所需要做的事情。”劉志超表示，所以期貨公司所面臨的問(wèn)題與市場(chǎng)發(fā)展所需求的矛盾越來(lái)越凸顯。
以期貨資管和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)為例，反觀期貨市場(chǎng)20多年的發(fā)展，期貨在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面所發(fā)揮的功能很有限，各個(gè)市場(chǎng)參與主體仍面臨很多問(wèn)題，在不斷摸索市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律及需求背景下，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和現(xiàn)貨子公司業(yè)務(wù)正是整個(gè)行業(yè)進(jìn)一步深化，對(duì)利用期貨及衍生品市場(chǎng)進(jìn)行管理風(fēng)險(xiǎn)的一種實(shí)踐。
此外，無(wú)論是在創(chuàng)新發(fā)展，還是建立過(guò)程中，要始終把加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理放在首位。另一方面，要牢牢守住保護(hù)投資者合法權(quán)益基本點(diǎn)，在提供服務(wù)過(guò)程中，一定要保證風(fēng)險(xiǎn)不外溢，防止創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)的盲目發(fā)展。
最后，要強(qiáng)化制度和后臺(tái)支持。風(fēng)險(xiǎn)管理主要是后臺(tái)，更多的是清算，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理要建立一整套的管理制度，包括信息制度管理系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理流程，為市場(chǎng)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
監(jiān)管層支持創(chuàng)新
多層次衍生品市場(chǎng)待發(fā)展
中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨二部副主任馮博表示，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要多層次的衍生產(chǎn)品市場(chǎng)。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，期貨市場(chǎng)作為重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在深度和廣度方面面臨新一輪拓展的思考，期貨業(yè)應(yīng)該抓住這個(gè)重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
從監(jiān)管層面來(lái)看，仍將繼續(xù)支持行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。前期為提高行業(yè)的服務(wù)水平和市場(chǎng)應(yīng)變能力，證監(jiān)會(huì)按照放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管的指導(dǎo)思想，支持行業(yè)創(chuàng)新力度逐漸加大，先后推出了投資咨詢、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，特別是現(xiàn)貨子公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。
同時(shí)，也調(diào)整了凈資本的監(jiān)管制度，降低了營(yíng)業(yè)部的設(shè)置門檻，取消下放了一大批行政許可項(xiàng)目，釋放了市場(chǎng)活力，促進(jìn)了市場(chǎng)的良性競(jìng)爭(zhēng)，許多優(yōu)質(zhì)期貨公司脫穎而出。今后監(jiān)管部門將進(jìn)一步加大改革力度，加強(qiáng)配套制度建設(shè)，不斷提高監(jiān)管的透明性和公信力，為期貨行業(yè)的創(chuàng)新、發(fā)展?fàn)I造更適宜的環(huán)境。
他表示，近年來(lái)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展取得了巨大進(jìn)步，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的能力也顯著增強(qiáng)。2012年期貨市場(chǎng)成交量，成交金額分別是2006年的3.2倍和8倍，正在積極推動(dòng)的國(guó)債、原油期貨工作也有所進(jìn)步，瀝青、動(dòng)力煤和鐵礦石等新型的大宗商品品種的創(chuàng)新，雞蛋、耕稻、木材等易農(nóng)期貨品種的上市研發(fā)，和期權(quán)、商品指數(shù)等新型交易工具的研發(fā)等，這四個(gè)方面應(yīng)該說(shuō)期貨市場(chǎng)還有更大的發(fā)展空間。
從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，服務(wù)能力和規(guī)范水平有了顯著的提升，產(chǎn)品和業(yè)務(wù)能力也不斷創(chuàng)新，實(shí)力明顯增強(qiáng)。2012年期貨行業(yè)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)是2006年的6.5倍，7.1倍和22倍。在整個(gè)市場(chǎng)和行業(yè)取得巨大成就的同時(shí)，我們也應(yīng)清醒的看到，市場(chǎng)仍處在由量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)期貨市場(chǎng)的需求相比還有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?記者 王 寧)
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