高國(guó)華

作為繼實(shí)物黃金和紙黃金投資品之后，一種全新的黃金投資渠道，黃金ETF基金在我國(guó)醞釀已久。

在業(yè)內(nèi)專家看來，由于黃金ETF掛鉤于黃金實(shí)物產(chǎn)品，同時(shí)又在證券交易所上市交易，因此發(fā)展以黃金ETF為代表的黃金衍生品市場(chǎng)，作為我國(guó)黃金和基金市場(chǎng)的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，被寄予厚望。還有業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)后，對(duì)之前的創(chuàng)新思路并未作任何表態(tài)?；鹱庸?、創(chuàng)新型產(chǎn)品審批節(jié)奏明顯放緩。這為黃金ETF的發(fā)行時(shí)間表增加了更多不確定性。

記者高國(guó)華繼上周五國(guó)際黃金價(jià)格再次陷入劇烈調(diào)整后，5月13日（本周一），國(guó)際黃金價(jià)格再次下行，紐約市場(chǎng)黃金價(jià)格一開盤就迫不及待的跌穿1440美元/盎司整數(shù)關(guān)口，截至記者發(fā)稿時(shí)，紐約COMEX黃金期貨價(jià)格下跌8.10美元，跌幅0.56%，報(bào)收于每盎司1428.40美元，同時(shí)，隨著美國(guó)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以及美國(guó)量化寬松政策提前結(jié)束傳聞的襲來，看空金價(jià)的聲音再度響起。

眾所周知，在4月12日及4月15日連續(xù)兩個(gè)交易日，黃金市場(chǎng)遭遇了近30年來的單日最大跌幅，自2011年7月以來首次跌破1400美元關(guān)口，4月15日?qǐng)?bào)收于1360.6美元/盎司。隨后由于“中國(guó)大媽”的強(qiáng)勢(shì)介入，部分地區(qū)實(shí)物黃金紛紛遭到搶購(gòu)，黃金價(jià)格再度回歸到1400美元/盎司以上。但很顯然，“中國(guó)大媽”難挽黃金市場(chǎng)的頹勢(shì)，看空黃金的陰霾依舊不散。有分析認(rèn)為，美國(guó)量化寬松政策退出預(yù)示著黃金價(jià)格將進(jìn)入新一輪下跌趨勢(shì)。

跌宕起伏的國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)，直接影響了一系列與黃金投資有關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)。以黃金QDII基金為例，資料顯示，目前，運(yùn)營(yíng)中的黃金主題基金共四只———嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金。這四只基金均是“QDII+FOF”基金，即募集資金投資于海外機(jī)構(gòu)發(fā)行的黃金基金的基金。最新的業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年4月1日至5月6日，上述四只黃金基金單位凈值跌幅分別為8.52%、9.30%、9.36%和8.42%。黃金QDII基金也由此成為今年以來表現(xiàn)最不理想的基金投資品種。

與此同時(shí)，持有人對(duì)黃金QDII的贖回意愿開始增強(qiáng)。據(jù)iFinD同花順的數(shù)據(jù)顯示，持有人對(duì)黃金QDII的贖回意愿較強(qiáng)。今年以來，除了諾安全球黃金一季度規(guī)模仍增加5016萬份，保有規(guī)模仍然維持在13.67億份以外，其余三只基金均遭遇份額縮水。

其中，易方達(dá)黃金主題QDII的份額在一季度減少3112萬份，至一季度末留存份額為7.20億份。匯添富黃金QDII、嘉實(shí)黃金QDII至一季度末留存份額也僅為4.21億份、2.67億份。

然而，變幻莫測(cè)的國(guó)際黃金市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)黃金基金的影響遠(yuǎn)不止此，持續(xù)下跌的黃金價(jià)格將“中國(guó)大媽”紛紛“套”住的同時(shí)，深度重創(chuàng)尚處于“萌芽”中的中國(guó)黃金ETF基金。

有消息顯示，去年底就申請(qǐng)上報(bào)的國(guó)泰基金、華安基金、博時(shí)基金和易方達(dá)基金四家基金公司旗下的黃金ETF產(chǎn)品申請(qǐng)，時(shí)至今日仍沒有下文?！艾F(xiàn)在國(guó)際黃金市場(chǎng)的形勢(shì)確實(shí)比較嚴(yán)峻，不知道批文什么時(shí)候能下來?！庇谢鸸救耸繉?duì)本報(bào)記者表示，兩大交易所和基金公司都非常重視黃金ETF產(chǎn)品，目前黃金市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，交易所也擔(dān)心投資者對(duì)黃金ETF可能有些忌諱。

作為繼實(shí)物黃金和紙黃金投資品之后，一種全新的黃金投資渠道，黃金ETF基金在我國(guó)醞釀已久。去年12月底，在經(jīng)過競(jìng)標(biāo)、交易所和托管行等多方磨合之后，國(guó)泰黃金ETF、華安易富黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF四只創(chuàng)新產(chǎn)品上報(bào)證監(jiān)會(huì)募集申請(qǐng)。隨后，為了推動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)品的順利面世，1月25日，證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外發(fā)布《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，此舉被看做是黃金ETF上市的制度性障礙已經(jīng)掃清。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人當(dāng)時(shí)表示，《暫行規(guī)定》發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)將抓緊推進(jìn)審核工作，盡快推出黃金ETF產(chǎn)品。

在業(yè)內(nèi)專家看來，由于黃金ETF掛鉤于黃金實(shí)物產(chǎn)品，同時(shí)又在證券交易所上市交易，因此發(fā)展以黃金ETF為代表的黃金衍生品市場(chǎng)，通過建立黃金市場(chǎng)和證券市場(chǎng)之間的信息溝通和數(shù)據(jù)處理平臺(tái)，在保證效率和風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，解決黃金證券化過程，使證券投資者通過黃金ETF這一正規(guī)投資渠道配置黃金資產(chǎn)并參與黃金投資，實(shí)現(xiàn)我國(guó)交易所基金市場(chǎng)與黃金期現(xiàn)貨市場(chǎng)的互補(bǔ)與聯(lián)動(dòng)。很顯然，作為我國(guó)黃金和基金市場(chǎng)的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，黃金ETF產(chǎn)品創(chuàng)新被寄予厚望。但是，事與愿違，面對(duì)前景不明的黃金市場(chǎng)，上述四只“創(chuàng)新型”產(chǎn)品是否意味著還沒發(fā)行就遭遇尷尬處境。還有業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)后，對(duì)之前的創(chuàng)新思路并未作任何表態(tài)?；鹱庸尽?chuàng)新型產(chǎn)品審批節(jié)奏明顯放緩。這為黃金ETF的發(fā)行時(shí)間表增加了更多不確定性。

大唐善德北京營(yíng)業(yè)部分析師周智誠(chéng)認(rèn)為，盡管歐洲依然狀況不佳，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心再度高漲，也再次給美聯(lián)儲(chǔ)中主張縮小和結(jié)束量化寬松的鷹派委員充足的借口，國(guó)際黃金價(jià)格在4月大跌之后的反彈明顯出現(xiàn)乏力跡象，盡管中國(guó)的實(shí)物金銷售火爆且國(guó)內(nèi)外的金礦都有可能減產(chǎn)，但這似乎依然難抵金融市場(chǎng)聽聞美聯(lián)儲(chǔ)鷹派發(fā)言后的拋售力量。數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的黃金ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，上周黃金ETF減持34.31噸黃金，明顯高于5月3日當(dāng)周21.42噸的減持量。其中，全球最大的黃金ETF———SPDRGoldTrust截至5月7日黃金持倉(cāng)量減少4.51噸，至1057.79噸。

民生銀行金融市場(chǎng)部發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，由于目前金價(jià)正向商品屬性回歸，與金屬走勢(shì)的相關(guān)性持續(xù)上升，商品價(jià)格的下跌也將對(duì)金價(jià)繼續(xù)形成向下的壓力。

盡管黃金投資被圍困，但采訪中，基金業(yè)人士也表示，黃金ETF是一個(gè)被動(dòng)投資產(chǎn)品，作為資產(chǎn)配置工具，本身并沒有好壞之分，只是為持有人提供多一種投資黃金的工具。另外，波動(dòng)市場(chǎng)反而為黃金ETF的持有人提供了套利機(jī)會(huì)，因此，一旦拿到批文，黃金ETF的發(fā)行將按計(jì)劃進(jìn)行?！包S金價(jià)格可能會(huì)走出不同于這12年大牛市那樣明顯的趨勢(shì)性行情，波動(dòng)性可能會(huì)明顯增加。黃金ETF作為交易型金融工具，可以用來進(jìn)行短期套利?！眹?guó)泰基金量化投資小組負(fù)責(zé)人表示。