昨日，“2013年證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會”在京舉行。會議從風(fēng)險控制、綜合理財服務(wù)、場外市場、直投業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化等多個方面討論券商創(chuàng)新措施。中國證監(jiān)會副主席莊心一、主席助理張育軍出席會議并講話。中國證監(jiān)會主席肖鋼未出席會議。多位業(yè)內(nèi)專家表示，會議研討內(nèi)容除了推行券商創(chuàng)新發(fā)展等各項議題外，更加重了對風(fēng)控討論內(nèi)容的比例，今年創(chuàng)新大會的熱點是風(fēng)險控制。

券商行業(yè)將加強風(fēng)控和合規(guī)建設(shè)令市場憂慮。券商板塊在大盤連續(xù)收陽的情況下出現(xiàn)了數(shù)日調(diào)整，整體表現(xiàn)弱勢，昨日收跌0.8%，跌幅居前。

券商創(chuàng)新要達成五個共識

莊心一表示，目前證券行業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，新的發(fā)展格局正在形成。越來越多的公司從簡單通道服務(wù)向多樣化專業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)變，從只提供單一標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品向提供多元化個性化產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，從單純從事境內(nèi)業(yè)務(wù)向境內(nèi)外業(yè)務(wù)并舉轉(zhuǎn)變，從同質(zhì)化經(jīng)營向差異化發(fā)展轉(zhuǎn)變。

莊心一表示，券商創(chuàng)新，證券行業(yè)應(yīng)從資本市場實際和自身實際出發(fā)，揚長避短，形成各有特色的經(jīng)營方式。此外，證券行業(yè)需始終把風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)，重視合規(guī)管理。各項法律法規(guī)必須嚴(yán)格執(zhí)行。

莊心一指出，券商創(chuàng)新發(fā)展要達成五個共識：第一，創(chuàng)新是證券公司永恒主題，必須持續(xù)推進。圍繞市場需求，不斷開發(fā)金融產(chǎn)品、深化服務(wù)、為各類客戶提供解決問題的方案，是行業(yè)的立業(yè)之本、職責(zé)所在，也是其價值所在。

第二，創(chuàng)新必須致力于提升證券公司核心競爭力。證券公司創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)當(dāng)從我國資本市場實際和自身實際出發(fā)，通過具有品質(zhì)、確有績效的產(chǎn)品、服務(wù)、管理技術(shù)打造有特色的經(jīng)營優(yōu)勢。

第三，創(chuàng)新必須和風(fēng)控合規(guī)動態(tài)均衡。脫離了風(fēng)險控制，創(chuàng)新發(fā)展一定會遭遇挫折，甚至導(dǎo)致災(zāi)難性后果，這是國內(nèi)外金融市場上一個重要而普遍的深刻教訓(xùn)。我國證券公司身處新興加轉(zhuǎn)軌時期的公開市場，一旦發(fā)生風(fēng)險溢出，極易形成“沖擊波”迅速擴散，應(yīng)對處理難度很大，造成的后果往往很嚴(yán)重。在整個創(chuàng)新過程中，風(fēng)險防范、控制、應(yīng)對體系都必須同步跟上。各證券公司都要堅持以風(fēng)控能力為拓展業(yè)務(wù)的邊界線，確保風(fēng)險可測、可控，始終把風(fēng)險控制在證券公司自身可承受的范圍內(nèi)。

第四，創(chuàng)新必須深化改革，加快配套機制建設(shè)。證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展是一個系統(tǒng)工程，各證券公司要建立健全人才開發(fā)機制，建立健全試錯容錯機制，形成鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的機制與文化。

第五，監(jiān)管工作必須跟上創(chuàng)新步伐，在守住不存在普遍持續(xù)違規(guī)和風(fēng)險不外溢兩條底線的前提下，監(jiān)管要最大限度支持創(chuàng)新。對任何違法違規(guī)和風(fēng)險失控行為，要依法據(jù)實查處、問責(zé)。

莊心一還表示，全行業(yè)必須深入貫徹落實黨的十八大精神，必須堅定不移地以市場為導(dǎo)向，深入持久地推進創(chuàng)新發(fā)展，創(chuàng)新發(fā)展必須致力于提高核心競爭力，把核心競爭力作為首要任務(wù)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

張育軍指出，今年創(chuàng)新工作政策方針已經(jīng)十分明確，重在行動，重在落實，基本任務(wù)是“鞏固、深化、完善、提高”。要扎實推進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、債券業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、柜臺市場試點以及組織創(chuàng)新與機構(gòu)管理，務(wù)求取得創(chuàng)新實效。證券公司、自律組織和監(jiān)管部門都要圍繞證券公司創(chuàng)新發(fā)展的中心任務(wù)，認(rèn)真履職盡責(zé)。

上交所：守住風(fēng)險底線

上交所總經(jīng)理黃紅元表示，下一階段上交所將在堅持創(chuàng)新基本原則的同時，進一步服務(wù)行業(yè)創(chuàng)新和風(fēng)險管理，提升行業(yè)核心競爭力。

他說，提高直接融資比重，應(yīng)進一步發(fā)展藍籌股和債券市場，夯實市場基礎(chǔ)。為加快多層次藍籌股市場建設(shè)，上交所將從擴大增量、做大存量、加強監(jiān)管幾個方面著手。上交所未來進一步支持科技創(chuàng)新、文化創(chuàng)新等新興行業(yè)企業(yè)上市，同時支持上市公司通過并購重組、再融資等做優(yōu)做強。

黃紅元透露，上交所將通過差異化信息披露安排等措施加強上市公司監(jiān)管，促進藍籌股市場發(fā)展。

黃紅元指出，未來上交所將繼續(xù)豐富交易所債券市場功能。上交所將整合交易系統(tǒng)，健全評級、估值、增信、發(fā)行交易和做市商體系，挖掘股債聯(lián)動優(yōu)勢；繼續(xù)研究國債預(yù)發(fā)行交易和債券協(xié)議回購交易業(yè)務(wù)，支持商業(yè)銀行通過交易所市場發(fā)行長期次級債或優(yōu)先股補充資本，探索資產(chǎn)支持證券、信保產(chǎn)品掛牌轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新產(chǎn)品。

資料顯示，2012年，上交所債券市場交易量達到37.98萬億元，較2011年增長80%，截至今年4月底，上交所債券現(xiàn)券掛牌品種達到1246只，托管量1.2萬億。中小企業(yè)私募債接受備案企業(yè)141家，備案金額178.72億元。

在風(fēng)險監(jiān)管方面，黃紅元指出原則是守住行業(yè)性、系統(tǒng)性風(fēng)險底線，同時支持創(chuàng)新行業(yè)風(fēng)險管理工具，暢通行業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險的化解渠道。在股票等基礎(chǔ)產(chǎn)品交易中，實施會員凈買入總額風(fēng)險提示和前端管理；研究引入風(fēng)險價值等現(xiàn)代風(fēng)險管理工具；參照報價回購經(jīng)驗，為券商創(chuàng)新產(chǎn)品提供場外交易場內(nèi)化服務(wù)。

黃紅元同時指出，交易所應(yīng)提高創(chuàng)新業(yè)務(wù)的透明度，做到規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)、過程、結(jié)果“四公開”。上交所將利用微博、微信和“上證互動易”等新媒體平臺以及“上交所的一天”等，及時通報上交所產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新動態(tài)。

深交所：將建質(zhì)押融資平臺

深交所總經(jīng)理宋麗萍表示，深交所將推出新型質(zhì)押物報價回購業(yè)務(wù)，提高證券公司資金使用效率，擴大資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模。

她指出，深交所下一階段創(chuàng)新具體措施是，大力發(fā)展股票、債券、基金和指數(shù)等基礎(chǔ)性產(chǎn)品；建立證券質(zhì)押融資平臺；提供創(chuàng)新產(chǎn)品從研發(fā)、發(fā)行、申贖、流動性支持到質(zhì)押融資等系列服務(wù)。

在發(fā)展股票、債券、基金和指數(shù)等基礎(chǔ)性產(chǎn)品方面，做優(yōu)做強主板公司，鼓勵優(yōu)質(zhì)上市公司通過定向增發(fā)、換股等方式融資。同時，擴大中小企業(yè)行業(yè)覆蓋面，支持新興產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)展壯大。此外，打造“固定收益產(chǎn)品創(chuàng)新平臺”。加快公司債、可交換債、并購債、證券公司次級債等產(chǎn)品創(chuàng)新。搭建“基金超市”，打造高效、低成本境內(nèi)外資產(chǎn)配置平臺。

建立證券質(zhì)押融資平臺，支持證券公司利用交易所場內(nèi)交易優(yōu)勢，實現(xiàn)快速質(zhì)押、融資和處置，提高融資效率，降低融資成本，在加快推出股票質(zhì)押回購交易同時，推出新型質(zhì)押物報價回購業(yè)務(wù)。質(zhì)押物報價回購業(yè)務(wù)，為的是支持證券公司盤活存量證券資產(chǎn)，提高資金使用效率，擴大資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模，為客戶提供不同期限、低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品。與此同時，持續(xù)完善約定購回交易；為上市公司并購重組、股權(quán)激勵等提供“過橋融資”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，為閑置資金提供更多渠道。

目前，79家證券公司開通股權(quán)融資交易權(quán)限，61家開展股權(quán)融資業(yè)務(wù)，成交總額近90億元。

宋麗萍表示，深交所將打造支持行業(yè)創(chuàng)新的綜合服務(wù)體系。在交易制度方面，降低大宗交易門檻，推出以收盤價和加權(quán)平均價為基準(zhǔn)的盤后定價大宗交易，研究盤后競價等其他交易方式；推動債券ETF等實施T+0回轉(zhuǎn)交易；擴大融資融券標(biāo)的范圍。在交易平臺方面，加快第五版交易系統(tǒng)建設(shè)。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，研究推出可交換債、并購債、債券存托憑證（BDR）、黃金ETF、白銀ETF、金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品。

宋麗萍還表示，證券公司內(nèi)控是防范風(fēng)險的前沿陣地，必須加強建立內(nèi)控制度。市場要有自律機制，如果沒有自律機制，就要引入剛性的行政監(jiān)管。證券公司應(yīng)加強自律監(jiān)管。自律監(jiān)管要加強對行業(yè)的規(guī)范。

宋麗萍指出，近期債券市場暴露的問題，是中介機構(gòu)的客戶管理職能忽視。中介機構(gòu)在發(fā)揮中介作用的同時，也容易存在利益輸送的可能性。證券公司下決心放棄短期利益，做好適當(dāng)性管理工作。

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券商業(yè)突出問題仍未解決

中國證券業(yè)協(xié)會會長陳共炎表示，去年證監(jiān)會下發(fā)的證券公司創(chuàng)新發(fā)展11條階段性措施已基本得到落實，證券行業(yè)發(fā)生了三大深刻變化：證券公司創(chuàng)新發(fā)展的制度環(huán)境明顯優(yōu)化，證券公司創(chuàng)新意識顯著增強，證券公司盈利模式發(fā)生了較大變化。

陳共炎同時指出，證券行業(yè)發(fā)展面臨的一些突出問題還沒有從根本上解決。一是大市場與小行業(yè)的矛盾突出，我國交易所股票總市值位居全球第三大市場，但到2012年底，證券行業(yè)總資產(chǎn)為1.72萬億元，不到高盛的三分之一，遠(yuǎn)低于銀行業(yè)的133.6萬億。二是證券公司業(yè)務(wù)資格管理制度與多層次資本市場體系建設(shè)不適應(yīng)，110多家證券公司同質(zhì)化經(jīng)營是常態(tài)。三是放開證券公司通道業(yè)務(wù)與放開證券公司業(yè)務(wù)范圍不同步，近年來通道業(yè)務(wù)盈利邊際效應(yīng)越來越小，應(yīng)當(dāng)允許證券公司有更多更大的業(yè)務(wù)空間可供選擇。四是證券公司產(chǎn)品創(chuàng)新能力與社會投融資需求不匹配，證券公司的主要功能如果仍然停留在發(fā)新股炒股票上的話，資本市場的功能就很難充分發(fā)揮。

陳共炎表示，今年證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)重點考慮兩個方面的問題：一是對去年以來已出臺的措施進行評估，細(xì)化相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，加強配套銜接，充分發(fā)揮已出臺措施的效果；二是要研究行業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計，解決事關(guān)行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的根本問題。今年證券公司創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)當(dāng)從去年放松管制、監(jiān)管推動為主，轉(zhuǎn)向市場主體自主創(chuàng)新為主。（鐘國斌）