滬膠漲停并非缺乏基本面支撐，2013年3月中國汽車產(chǎn)銷分別完成208.52萬輛和203.51萬輛，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。當(dāng)大家驚呼整個(gè)行業(yè)找不到利好的時(shí)候，滬膠漲停本身就是最大利好。但做多亦需謹(jǐn)慎，畢竟滬膠漲停之時(shí)缺少大型實(shí)力機(jī)構(gòu)買盤的推動。
滬膠漲停有四大意義
首先是政策預(yù)期意義。其一，日本鐵定量化寬松→歐洲降息等利多跟隨→美國推遲退出QE時(shí)間→中國降息預(yù)期、中國通脹預(yù)期，這條線是支撐未來膠價(jià)反彈的主要因素。其二，膠價(jià)下跌，海南橡膠公布一季度業(yè)績欠佳。國儲收儲天然橡膠消息再次傳來，較為可靠版本有以下三方面內(nèi)容，2013年6月到2013年年底不限量收購，比以前確定數(shù)量收儲有了很大提高，收儲對膠價(jià)影響也更為巨大；收儲價(jià)格按上海期貨交易所結(jié)算價(jià)基本上加升貼水300元。
其三，據(jù)泰國《世界日報(bào)》的消息，在東盟橡膠會議上，來自中國的5家公司與泰國簽訂橡膠采購諒解備忘錄，5家公司將在2013年內(nèi)從泰國采購40萬噸橡膠，2014年繼續(xù)采購40萬噸。
其次是空間周期意義。雖然滬膠漲停，但從大的區(qū)間看，滬膠沒有擺脫反彈性質(zhì)：從43000元下跌至今，滬膠經(jīng)過3次大跌、3次反彈，平均大跌絕對幅度為26.19%，反彈幅度為14.29%，按照歷史經(jīng)驗(yàn)推測，滬膠低點(diǎn)區(qū)間在17560—19320元之間。此次下跌滬膠最低點(diǎn)在18210元，引發(fā)滬膠強(qiáng)勁反彈并最終漲停。
再次是時(shí)間周期意義。從滬膠周跌幅看，分別截至2008年9月19日、2010年11月26日、2011年4月29日、2011年9月23日、2011年10月21日，2011年11月11日的過去一周，滬膠分別下跌6895元、3835元、2920元、4430元、3970元，3970元，此次累積下跌幅度很大，但周跌幅在滬膠歷史上并不明顯。比較大的跌勢一般在3到5個(gè)月之間，本次下跌已經(jīng)持續(xù)4個(gè)月，因此反彈也在情理之中。
最后，滬膠和股指有10:1的比價(jià)關(guān)系，4月份滬膠、股指比價(jià)接近10:1；股指變化不大，滬膠已經(jīng)下跌接近20%，滬膠和股指比價(jià)關(guān)系引發(fā)套利資金關(guān)注，因此滬膠率先于其他商品漲停。
漲停缺少主心骨
首先，滬膠缺少主流、大型、實(shí)力機(jī)構(gòu)買盤，也就是說，沒有主心骨，市場在多殺多、空殺空中經(jīng)歷了一次又一次的輪回，滬膠漲幅可輕松達(dá)30%左右，但淋漓盡致的翻倍上漲行情卻很難看到。其次，市場降息預(yù)期強(qiáng)烈，A股、大宗商品都出現(xiàn)反彈，但港股沒有跟隨A股大漲，而港股消息先于國內(nèi)。滬膠漲停，亦沒有帶領(lǐng)滬銅、螺紋鋼等其他國內(nèi)商品出現(xiàn)漲停潮，滬膠漲停只是個(gè)案，給后市帶來更大不確定性。此外，滬膠漲停沒有帶動國外膠價(jià)漲停，新加坡只上漲了2%左右，對本已高估國內(nèi)膠價(jià)而言，漲停對滬膠膠價(jià)后市不利，投資者追漲謹(jǐn)慎。最后，股指和滬膠比價(jià)呈現(xiàn)正相關(guān)性。股指剛剛突破20日均線，走勢明顯強(qiáng)于滬膠，股指突破20日均線有效性值得進(jìn)一步觀察。
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