多空杠桿ETF已獲受理 行業(yè)ETF再添新軍

記者 高麗霞

前期備受關(guān)注的多空杠桿ETF終于有了新了進(jìn)展。記者昨日獲悉，易方達(dá)滬深300指數(shù)期貨反向ETF、兩倍杠桿ETF及反向兩倍杠桿ETF已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)產(chǎn)品方案并獲受理。通過(guò)公募產(chǎn)品做空的日子已經(jīng)指日可待了。

與此同時(shí)，在上證系列行業(yè)ETF面世后，滬深300行業(yè)系列ETF也于昨日同時(shí)獲得了證監(jiān)會(huì)的受理。在不久的將來(lái)，行業(yè)ETF將再添新軍。

多空杠桿ETF獲受理

近兩年來(lái)ETF產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的發(fā)展進(jìn)入多元化、細(xì)分化、工具化的新階段，多家基金公司對(duì)ETF產(chǎn)品進(jìn)行了不同角度的創(chuàng)新開發(fā)。此次反向ETF的推出，也彌補(bǔ)了公募基金做空的市場(chǎng)空白。從市場(chǎng)需求來(lái)看，杠桿和反向ETF能夠?qū)崿F(xiàn)低門檻、高效率的做空以及杠桿投資，參與主體因此也更加廣泛。

據(jù)了解，易方達(dá)滬深300股指期貨杠桿及反向系列ETF是目前國(guó)內(nèi)惟一以股指期貨系列指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF。與直接投資股指期貨或者參與融資融券交易，投資于杠桿及反向系列ETF投資門檻更低、交易成本更低，并且無(wú)需投資者進(jìn)行保證金管理。其特點(diǎn)在于通過(guò)運(yùn)用股指期貨，實(shí)現(xiàn)每個(gè)交易日基金的投資結(jié)果在扣除費(fèi)用前達(dá)到目標(biāo)指數(shù)每日價(jià)格表現(xiàn)的正向或反向的一定倍數(shù)。

杠桿及反向ETF是近年來(lái)境外ETF發(fā)展的重大創(chuàng)新,2006年在美國(guó)興起,2007-2009年得到快速發(fā)展,是另類ETF中的主流產(chǎn)品。截至2012年12月底，全球362只反向及杠桿ETF合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模約為362億美元；其中投資于股票的反向及杠桿ETF共計(jì)251只，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)256億美元，最主流產(chǎn)品是2倍杠桿、反向及反向2倍杠桿ETF。從發(fā)展歷程看，該類產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，公司集中度高，美國(guó)Proshares、美國(guó)Direxion、法國(guó)Lyxor、盧森堡DB、韓國(guó)Samsung等前五大公司占67%以上的市場(chǎng)份額。從國(guó)內(nèi)情況看，這類產(chǎn)品還未誕生已引起強(qiáng)烈市場(chǎng)關(guān)注，并且在指數(shù)開發(fā)上具備一段時(shí)間的排他性保護(hù)期，也很有可能產(chǎn)生先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

滬深300行業(yè)ETF即將面世

在華夏基金首次推出5只上證行業(yè)ETF后，易方達(dá)也將步入這一隊(duì)伍。易方達(dá)滬深300行業(yè)系列ETF昨日也同時(shí)獲得了證監(jiān)會(huì)的受理。

記者了解到，易方達(dá)上報(bào)的滬深300行業(yè)系列ETF分別跟蹤滬深300有色金屬、非銀行金融、主要消費(fèi)、銀行、能源、醫(yī)藥衛(wèi)生、地產(chǎn)7只行業(yè)指數(shù)。這7個(gè)行業(yè)基本是A股市場(chǎng)上市值最大、成交最活躍的板塊。

有基金研究人士指出，與傳統(tǒng)寬基指數(shù)ETF不同，行業(yè)ETF專注于投資單一行業(yè)。關(guān)聯(lián)行業(yè)配置、板塊輪動(dòng)、周期性等投資策略，因此都具有強(qiáng)大的市場(chǎng)需求，有望成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

公開資料顯示，行業(yè)ETF在海外已誕生14年之久，目前已成為ETF的主流品種之一。從美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，截至2012年底，行業(yè)ETF產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)達(dá)1515.3億美元，占ETF整體規(guī)模的11.33%，產(chǎn)品數(shù)量占ETF產(chǎn)品總數(shù)的25.21%。

另外，行業(yè)ETF的持有人結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)投資者占比過(guò)半。截至2013年3月1日，全美行業(yè)ETF市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者持有54.39%的份額，個(gè)人投資者持有45.61%的份額。從投資應(yīng)用來(lái)看，行業(yè)ETF首先為投資者提供了高效的行業(yè)配置投資工具，滿足了投資者充分把握行業(yè)輪動(dòng)的投資需求。相較其他ETF產(chǎn)品，行業(yè)ETF作為“工具產(chǎn)品”的特性發(fā)揮的更為淋漓盡致。較其他類別ETF，行業(yè)ETF也更易受到融券投資需求的青睞，正是由于ETF融券交易的核心優(yōu)勢(shì)，在美國(guó)股市遭遇大幅重創(chuàng)的2008年，行業(yè)ETF市場(chǎng)依然在逆市中獲得了資金巨額凈流入。