截止北京時(shí)間4月15日18時(shí)正，黃金國(guó)際價(jià)格最近兩天的跌幅達(dá)11%，以此跌幅衡量，黃金似乎在一夜之間進(jìn)入熊市。而在此前的近12年里，黃金一路高歌猛進(jìn)，最高曾漲到每盎司近2000美元，而今每盎司1393美元，距離高點(diǎn)跌幅30%。
一直以來(lái)，黃金因具有商品和價(jià)值雙重屬性而備受市場(chǎng)青睞。然而，自上周末起，黃金期貨開(kāi)始加速下跌，一度被認(rèn)為是最保值避險(xiǎn)“利器”的黃金為何突然遭此不測(cè)？其持續(xù)了十多年的牛市是不是已經(jīng)走入了窮途末路？《金融投資報(bào)記者》就此進(jìn)行了采訪。
遭遇多重利空襲擊
上周末至本周一，黃金白銀等貴重金屬產(chǎn)品在國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上紛紛慘淡下跌。北京時(shí)間13日零時(shí)左右，紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價(jià)格連續(xù)跌穿1530美元/盎司、1500美元/盎司等關(guān)鍵支撐位，最終報(bào)收于1476美元/盎司，跌幅達(dá)到5.67%，創(chuàng)下自2011年以來(lái)的新低。而昨日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也表現(xiàn)低迷，黃金、白銀等期貨產(chǎn)品紛紛跌停。
對(duì)于黃金大跌的原因，市場(chǎng)上眾說(shuō)紛紜。來(lái)自上海某機(jī)構(gòu)的一位有色金屬研究員向記者表示：“我認(rèn)為塞浦路斯拋售黃金的傳聞是導(dǎo)致黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上出現(xiàn)大幅大跌的導(dǎo)火索，對(duì)此，市場(chǎng)更加擔(dān)憂的是塞浦路斯拋售黃金的行為將引發(fā)歐債國(guó)家的‘多米諾’骨牌效應(yīng)。昨日黃金市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌很大程度上也是多頭開(kāi)始止損的表現(xiàn)?！?/p>
在長(zhǎng)城證券有色金屬分析師王建虎看來(lái)，除了市場(chǎng)傳聞塞浦路斯央行將拋售其黃金儲(chǔ)備外，國(guó)際市場(chǎng)黃金期貨大范圍遇冷還有三方面因素?！暗谝?，近期以來(lái)不少國(guó)際大投行已大幅調(diào)低了黃金價(jià)格預(yù)期；第二，自今年年初以來(lái)，偏向于中長(zhǎng)期投資的黃金ETF基金出現(xiàn)持續(xù)流出，而事實(shí)上其持倉(cāng)量并不比西班牙、意大利等國(guó)家要少，因此這對(duì)于黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)比較大的利空；第三，目前市場(chǎng)上對(duì)于通脹的預(yù)期并不強(qiáng)，在這種情況下，黃金的保值功能體現(xiàn)并不明顯?！蓖踅ɑ⒈硎?，后兩個(gè)原因?qū)?duì)黃金市場(chǎng)發(fā)展和走勢(shì)產(chǎn)生持續(xù)影響。
或進(jìn)入牛轉(zhuǎn)熊拐點(diǎn)
“事實(shí)上，在美聯(lián)儲(chǔ)3月19日的會(huì)議結(jié)束以后，黃金的表現(xiàn)其實(shí)就并沒(méi)有像大家想象的那么好，在經(jīng)過(guò)盤(pán)整之后，疊加了國(guó)際投行下調(diào)預(yù)期與索羅斯言論等因素，上周已開(kāi)始有所反應(yīng)?！逼桨财谪浗饘傺芯繂T鄒立虎告訴記者，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不特別理想，然而黃金在這種理論上的提振因素影響下無(wú)太大積極表現(xiàn)，說(shuō)明其對(duì)正面消息已不敏感?！艾F(xiàn)在黃金出現(xiàn)的大幅下跌主要是市場(chǎng)自身積累的調(diào)節(jié)因素出現(xiàn)集中釋放，更重要的是其周期性因素使然，而在背后起主導(dǎo)作用的是貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)?！?/p>
另一方面，由于當(dāng)前黃金價(jià)格已從其2011年9月的歷史最高點(diǎn)1911美元/盎司累計(jì)下跌幅度超過(guò)20%，市場(chǎng)普遍認(rèn)為黃金正式“由牛轉(zhuǎn)熊”，迎來(lái)了市場(chǎng)拐點(diǎn)。
“對(duì)未來(lái)黃金市場(chǎng)是‘牛’是‘熊’的判斷現(xiàn)在還不太好判斷，還要看全球重要經(jīng)濟(jì)體的通脹情況。但對(duì)于市場(chǎng)上那些主營(yíng)金、銀產(chǎn)品業(yè)務(wù)的上市公司來(lái)說(shuō)，其盈利能力將與原材料產(chǎn)品價(jià)格掛鉤，其發(fā)展大趨勢(shì)將受原材料價(jià)格走勢(shì)影響。”王建虎表示。
“對(duì)于黃金市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展，我們認(rèn)為決定因素仍為貨幣因素，若剔除地緣政治等因素，在美元貨幣體系得到信任與穩(wěn)定的前提下，黃金將會(huì)受到?jīng)_擊而遇到拐點(diǎn)，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將很難再走出像之前那樣的凌厲上漲走勢(shì)，將為十年牛市‘還賬’，因此市場(chǎng)關(guān)注的將是‘底在哪里’這類問(wèn)題了?！编u立虎表示。
中投證券則在其最新研究中指出，若上半年美國(guó)就業(yè)能如預(yù)期強(qiáng)勁復(fù)蘇，歐債危機(jī)繼續(xù)平息，預(yù)計(jì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)就將中止QE3，而聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)⑹裹S金進(jìn)入長(zhǎng)期下跌通道，不排除年內(nèi)黃金跌至1200美元/盎司的可能。
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