寬松政策或引發(fā)日債拋售潮 政府養(yǎng)老基金擬減持

由于擔(dān)心安倍激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)政策將導(dǎo)致利率上升、債券貶值，日本國(guó)債的大買家之一“日本政府年金投資基金”（GPIF）將在今年4月開始討論減持事宜。如果計(jì)劃得以實(shí)施，這將是7年來(lái)該基金首次減持，此舉或?qū)κ兄颠_(dá)7470億日元的本土債券市場(chǎng)構(gòu)成負(fù)面影響。

或增加政府融資成本

目前，GPIF管理資產(chǎn)約108萬(wàn)億日元，日本國(guó)債占其持倉(cāng)比例的67%。即使在2008年金融危機(jī)和2011年的日本大地震海嘯與核泄漏期間，該基金也沒有調(diào)整本國(guó)債券的倉(cāng)位。不過(guò)，去年11月14日日本大選開始以來(lái)，日元下跌近14%，日本股市大幅上漲，引發(fā)GPIF的擔(dān)憂。GPIF總裁三谷隆博表示，正在評(píng)估其他替代性資產(chǎn)。今年1月上旬，日本養(yǎng)老基金的一名投資顧問(wèn)稱，該基金將在未來(lái)兩年內(nèi)將黃金持有量增加一倍以上。到2015年，日本養(yǎng)老基金持有的黃金上市交易產(chǎn)品將從目前的不足450億日元增加到1000億日元。據(jù)日本大和研究所稱，截至2012年3月，日本企業(yè)養(yǎng)老基金將720億日元投資于大宗商品。世界黃金協(xié)會(huì)的Toshima評(píng)價(jià)稱，“目前養(yǎng)老基金在黃金上的投資還微不足道，但只需要這些基金總資產(chǎn)的1%，就會(huì)引發(fā)黃金市場(chǎng)價(jià)格的井噴?！?/p>

分析稱，日本國(guó)債一向以穩(wěn)定著稱，正是這種超級(jí)穩(wěn)定的債券才幫助日本政府以極低的成本從市場(chǎng)融資，而目前全球最大公共退休金基金GPIF考慮減少對(duì)國(guó)債的持倉(cāng)，這對(duì)于安倍政府來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的威脅。如果大型養(yǎng)老基金和銀行開始拋售日本國(guó)債，日本政府將不得不支付更高的利息從市場(chǎng)獲得資金，這對(duì)于日本日益擴(kuò)大的政府債務(wù)顯然不利。

財(cái)長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)政策喊話

盡管國(guó)債大買家對(duì)貨幣寬松政策表示擔(dān)憂，但日本政府仍在為其經(jīng)濟(jì)政策喊話。2月4日，日本財(cái)務(wù)相麻生太郎在眾議院全體會(huì)議上發(fā)表了財(cái)政演說(shuō)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策，他表示，“最重要的課題是擺脫日元長(zhǎng)期升值和通縮，增加就業(yè)和收入，重塑強(qiáng)盛的日本”，并呼吁盡快通過(guò)包含緊急經(jīng)濟(jì)刺激政策的2012年度補(bǔ)充預(yù)算案。

對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，麻生太郎指出，“最近股價(jià)已開始回升，似乎早于人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。”他還強(qiáng)調(diào)，“必須讓改善的跡象切實(shí)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而消除籠罩在國(guó)民間的閉塞感?！?/p>

圍繞緊急經(jīng)濟(jì)刺激政策，麻生表示，將以災(zāi)后重建和防災(zāi)措施、由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)創(chuàng)造財(cái)富、提升生活的安心度和地區(qū)活力3個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域?yàn)橹行?，?yōu)先執(zhí)行立竿見影，以及能帶動(dòng)需求的政策。

麻生提及政府與央行在聯(lián)合聲明中設(shè)定的2%通脹目標(biāo)，稱為了重振日本經(jīng)濟(jì)，政府將確保財(cái)政信用，采取靈活的宏觀經(jīng)濟(jì)政策并致力于強(qiáng)化增長(zhǎng)力。(來(lái)源：國(guó)際金融報(bào))