新三板門檻或達(dá)300萬 A股資金分流難

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隨著全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)昨天在北京金融街揭牌（詳見重慶晨報昨日30版報道），這意味著市場等待已久的新三板交易模式正式誕生。

昨天A股市場開盤后，新三板概念股中關(guān)村、東湖高新、高新發(fā)展等表現(xiàn)搶眼。那么，新三板的誕生對于資本市場有何影響？晨報記者昨天采訪了業(yè)內(nèi)人士。

試點(diǎn)范圍還將擴(kuò)大

新三板特指非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)，也就是三板市場進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓，掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)。暫時不符合主板及創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)或者等不起排隊時間的公司，可以在新三板上市融資。

中關(guān)村科技園區(qū)是第一家新三板試點(diǎn)園區(qū)。去年上海張江、武漢東湖和天津濱海三大高新區(qū)相繼進(jìn)入試點(diǎn)。據(jù)悉，隨著全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的正式運(yùn)營，有關(guān)擴(kuò)大股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的工作方案也將隨之逐步落實，兩會后新三板試點(diǎn)園區(qū)有望擴(kuò)大到8家。

已迎來制度性重構(gòu)

新三板迎來制度性重構(gòu)的標(biāo)志是今年《非上市公眾公司監(jiān)管辦法》的生效?！掇k法》規(guī)定，新三板掛牌企業(yè)的股東人數(shù)可以超過200人；同時在執(zhí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性原則基礎(chǔ)上，個人投資者將重新進(jìn)入新三板市場。

按照目前的監(jiān)管法規(guī)，股東人數(shù)超過200人的就是公眾公司，必須得到中國證監(jiān)會的審核批準(zhǔn)。由于所有制改革的歷史原因，社會上有大量的股份公司股東人數(shù)超過200人?！掇k法》生效后，這些公司將可以備案，并且申請到新三板掛牌。

個人投資門檻或較高

目前，普通投資者參與場外市場交易有“門檻”，但并不高。即要求個人投資者必須要有20萬元以上的金融資產(chǎn)，而且有1年以上的股票市場投資經(jīng)驗。

重慶晨報記者了解到，新三板參與門檻或?qū)⒋蠓岣?。從監(jiān)管官員的公開講話來看，“新三板”將是一個以機(jī)構(gòu)為主的市場，個人投資者的門檻將會比較高，應(yīng)該不會涵蓋中小投資者。目前，業(yè)界傳聞稱準(zhǔn)入門檻除了開戶年限高于兩年的要求以外，個人入場資金門檻或設(shè)定在300萬。光大證券投資顧問申林表示，如果門檻較高，這將不會顯著分流A股市場的資金。

個股數(shù)量有望超越主板

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，新三板掛牌企業(yè)200家左右，總股本55.27億元。在過去的2012年里，新三板全年累計掛牌企業(yè)為105家，超過以往6年的總和，全年成交5.84億元，完成定向增資8.47億元。

平安證券預(yù)計未來幾年全國88個高新區(qū)將陸續(xù)納入新三板試點(diǎn)范疇，5年內(nèi)，新三板掛牌公司將達(dá)到2800家左右，按每家市值規(guī)模4億-5億元計算，新三板總市值將超1萬億元。

或能實現(xiàn)真正“轉(zhuǎn)板”

截至2012年底，已經(jīng)有東土科技、博暉創(chuàng)新、紫光華宇、久其軟件等7家原新三板公司“轉(zhuǎn)板”成功，進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)板和中小板。不過，目前新三板和創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板通道并未完全搭建起來，新三板符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的掛牌企業(yè)無法直接升板，這些企業(yè)都要經(jīng)過重新報送材料的流程，而且一切審批流程與非新三板掛牌企業(yè)一視同仁。

重慶股份交易公司辦公室主任張志峰向重慶晨報記者表示，隨著新三板擴(kuò)容力度加大和交易規(guī)則的健全，今后可能會有實現(xiàn)真正意義上的轉(zhuǎn)板制度出現(xiàn)―――即符合條件的新三板上市企業(yè)，會直接“升”到主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板市場去。

有利疏導(dǎo)IPO壓力

根據(jù)前不久公布的國內(nèi)證券市場IPO申報企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前擬在滬深兩市交易所進(jìn)行IPO的申報企業(yè)接近900家，A股市場的“失血”壓力依然較為明顯。

海通證券舒菱指出，隨著全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的推出，很多中小企業(yè)的上市可能將通過北京證交所來完成，而在轉(zhuǎn)板制度形成后，北京證交所可能成為真正挖掘上市潛力品種的平臺，這有利于疏緩A股市場的IPO壓力，不至于大家都一起往A股市場擠。重慶晨報記者 毛瑩