挑戰(zhàn)猶存 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)

盡管歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在去年作出了很多努力，但是留給歐元區(qū)的挑戰(zhàn)還有很多。有人預(yù)測，如果歐元區(qū)推動進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)和政治一體化，可能導(dǎo)致一些邊緣國家最終放棄使用歐元，那么雙速歐洲出現(xiàn)的可能性將增大。

兩個經(jīng)濟(jì)好兆頭

2012年終歲末，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)至少出現(xiàn)了兩個好兆頭：其一，主權(quán)評級趨于穩(wěn)定。經(jīng)過一年的努力，評級機(jī)構(gòu)給歐元區(qū)國家降級的風(fēng)潮正在轉(zhuǎn)向。2012年10月，西班牙避免了被穆迪下調(diào)至垃圾級的厄運；同年11月，愛爾蘭的評級展望被惠譽上調(diào)至穩(wěn)定；隨后，標(biāo)普在希臘再次對債務(wù)重組之后，將該國的評級上調(diào)至B-，雖然上調(diào)后的評級依舊很低，但也算是有所改善。此次上調(diào)評級反映出標(biāo)普肯定了決策者讓希臘留在歐元區(qū)的決心，這一決定不但消除了可能迫使歐元區(qū)解體的最直接威脅，也消除了可能沖擊到歐元區(qū)其他國家評級的尾部風(fēng)險。

其二，歐洲央行認(rèn)為，明年下半年，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有希望。盡管短期前景并不樂觀，但分析人士認(rèn)為，總體而言，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人去年已就深化一體化改革達(dá)成更多共識，歐盟正沿著財政聯(lián)盟、銀行業(yè)聯(lián)盟乃至政治聯(lián)盟的軌跡前進(jìn)，這是一條正確的道路，市場對歐元區(qū)開始恢復(fù)信心。

擺脫危機(jī)需數(shù)年

至于歐洲還要多久才能擺脫債務(wù)危機(jī)，倫敦市前副市長、上海交通大學(xué)客座教授羅斯義在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“歐元區(qū)最初陷入債務(wù)危機(jī)的誘因是私營部門(主要指愛爾蘭和西班牙)和政府部門(主要指希臘)過度借貸造成的。除非這些債務(wù)能大幅度減少，否則債務(wù)危機(jī)不會在短期內(nèi)結(jié)束。歐洲國家努力了3年，就當(dāng)前局勢看，這些欠債并沒有大幅減少，即使2013年歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，速度也非常緩慢，償債能力也不會大幅改善。由此推斷，歐洲距離完全復(fù)蘇還需要幾年時間，徹底擺脫債務(wù)危機(jī)仍需幾年。”

最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟(jì)仍處于嚴(yán)重衰退階段，去年第三季度，歐盟GDP增速為2%，歐元區(qū)GDP增速為2.7%，均低于危機(jī)前水平。就核心經(jīng)濟(jì)體而言，只有德國GDP增速高于上一個商業(yè)周期平均水平，而法國、英國、西班牙、意大利、葡萄牙、愛爾蘭、希臘的GDP增速仍低于危機(jī)前水平，尤其是希臘，比2007年第三季度的增速整整低了19%。

羅斯義認(rèn)為，歐盟各成員國政府依舊會推行緊縮政策，即便同時推出刺激措施，規(guī)模也不會太大。而歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的核心原因就是政府固定投資持續(xù)下滑。自2008年第一季度至2012年第三季度，歐盟固定投資一直呈現(xiàn)負(fù)增長，比經(jīng)濟(jì)頂峰時期整整下滑了17.3%左右。德國經(jīng)濟(jì)之所以增長勢頭不減，主要是因為德國政府的固定投資僅比前一個商業(yè)周期減少了4.6%。相比之下，歐盟其他三大經(jīng)濟(jì)體英國、意大利和西班牙的固定投資降幅非常大，分別為19.2%、23.4%和38.2%。而希臘、葡萄牙和愛爾蘭的固定投資比例下降幅度更是達(dá)到了41.4%至60%之間。由此可見，固定投資勢頭若依舊低迷，歐洲經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)不會出現(xiàn)快速復(fù)蘇。

德國仍是領(lǐng)頭羊

具體來看，受經(jīng)濟(jì)衰退影響，2013年，希臘、塞浦路斯、意大利和西班牙仍難以擺脫債務(wù)困擾，它們的公共債務(wù)占GDP的比例只會小幅下降。值得注意的是，希臘實施的債務(wù)減記措施并不適用于西班牙和意大利。希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，不會對歐洲銀行業(yè)體系產(chǎn)生巨大破壞，而西班牙和意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，一旦出現(xiàn)違約危機(jī)，對整個歐洲的銀行業(yè)體系將造成巨大破壞性。對歐元區(qū)而言，今年最大的風(fēng)險在于意大利，如果前總理貝盧斯科尼重新掌握實權(quán)，那么意大利的債務(wù)違約風(fēng)險將加大。

德國現(xiàn)在是歐盟經(jīng)濟(jì)政策制定的領(lǐng)頭羊，這一位置在2013年不會有太大改變。羅斯義認(rèn)為，縱觀歐洲局勢，英國經(jīng)濟(jì)停滯不前，難以扮演核心角色，法國經(jīng)濟(jì)雖然正在復(fù)蘇，但已經(jīng)與德國不在同一等級，所以不得不俯首稱臣。而且可以肯定的是，2013年，歐元區(qū)不會分崩離析，因為德國會一直“庇護(hù)”左右。(來源：人民網(wǎng)-國際金融報)