私募10月發(fā)行創(chuàng)新低 轉(zhuǎn)投債市取暖

10月尚未入冬，但私募發(fā)行卻已提前遭遇寒流：48只私募僅募得14.05億元，創(chuàng)下年內(nèi)單月最低。不過，私募產(chǎn)品向固定收益類產(chǎn)品發(fā)展卻相當(dāng)明顯，今年已成立債基204只，遠(yuǎn)超前兩年總和。殊途同歸的是，公募基金今年同樣醉心于固定收益類產(chǎn)品的發(fā)行，且取得創(chuàng)紀(jì)錄的發(fā)展，因此公私募之間產(chǎn)品的競爭、人員的流動或還將發(fā)生不少交集。

私募新基發(fā)行遇寒冬

10月A股震蕩微跌，但陽光私募的新基金發(fā)行卻陷入全年數(shù)量與規(guī)模的雙冰點(diǎn)：單月成立新產(chǎn)品48只，總規(guī)模僅14.05億元，兩個數(shù)字均在2012年前10個月中墊底。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前10個月中，3月和5月為陽光私募新基金成立高峰，數(shù)量均過百只，分別是103只和115只；即便是新年初始的1月份，新產(chǎn)品成立數(shù)量也達(dá)到54只；此外2月、6月、7月、8月、9月均成立70至80只，4月成立81只，唯獨(dú)10月份成立不足50只。而11月即將過半，已成立新基金22只，數(shù)量是否會好過10月還很難說。

從發(fā)行規(guī)模上看，盡管7月成立79只新產(chǎn)品并非年內(nèi)最高，但總規(guī)模卻最大，達(dá)到75.62億元。其次是3月，規(guī)模為69.77億元；8月、4月、9月募集總規(guī)模均超過50億元。6月、5月總規(guī)模在40至50億元之間，1月為34.94億元，2月為29.53億元，僅10月總規(guī)模未超過15億元。

從平均首募規(guī)模上看，10月也僅稍好于5月和2月，成立的新基金平均規(guī)模剛過1億元；而5月和2月平均規(guī)模不足1億元，前者為9901.40萬元，后者為8437.97萬元。7月不僅總規(guī)模最大，平均首募規(guī)模也最高，為2.61億元；此外9月和8月平均也超過2億元。

對比前兩年10月同期新私募基金成立情況，巧合的是，去年10月新產(chǎn)品成立同樣為當(dāng)年最低。而2010年10月新產(chǎn)品成立數(shù)量則是全年第四，規(guī)模第六。

今年10月成立的48只新基金，其中股票型占26只，總規(guī)模為3.37億元；債券型20只，總規(guī)模超過股票型，為10.68億元。

截止昨日凈值數(shù)據(jù)，48只新基金中已有14只開始建倉。股票型久陽1號最新凈值為1.0125元，開始建倉的4只債券型華創(chuàng)銳進(jìn)2號、匯鑫31號、華創(chuàng)穩(wěn)盈3號2期和原君投資均未有所盈利，凈值超過1元。而其余9只股票型基金，即新航線1期、尊御及尊御1號至8號微虧，凈值在0.98元左右。

11月轉(zhuǎn)向固定收益類

而就11月以來已經(jīng)成立的22只私募新基金來看，私募側(cè)重固定收益類產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變明顯。

這22只新基金中股票型8只，債券型占到14只。回顧近三年私募單月發(fā)行情況，這更是首次固定收益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量超過股票型，不過總規(guī)模不及后者。這14只債券型基金分別是穩(wěn)健13號、鵬揚(yáng)5期、耀之興拓、理財(cái)寶2號(12個月)、君恒穩(wěn)健11期、理財(cái)寶2號(9個月)、QDII-B001鉑金系列大中華、固益人生14號、理財(cái)寶2號(6個月)、三寶鉅熹、理財(cái)寶2號(1個月)、華創(chuàng)銳進(jìn)1號、君恒穩(wěn)健12期、理財(cái)寶2號(3個月)。

實(shí)際上，今年私募對于固定收益類產(chǎn)品的熱情與前兩年相比明顯升溫。2010年私募僅成立固定收益類產(chǎn)品5只，而當(dāng)年股票型基金成立卻多達(dá)525只，產(chǎn)品之間懸殊明顯。2011年下半年開始逐漸增多，尤其是2011年12月固定收益類產(chǎn)品單月募集數(shù)量達(dá)到26只，募集規(guī)模也達(dá)到48.58億元；2011年全年固定收益類產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到50只，是2010年的10倍，同期股票型產(chǎn)品成立數(shù)量為665只。

而今年以來，截止目前固定收益類產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)到204只，遠(yuǎn)超前兩年總合；總規(guī)模為183.1億元，而股票類產(chǎn)品則與前兩年變化不大，已成立528只，總規(guī)模為255.64億元，兩類產(chǎn)品的份額差距正在縮小。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春分析認(rèn)為，私募發(fā)行固定收益類產(chǎn)品熱情增加與去年四季度債券市場反彈相契合，私募同樣看好其中的投資機(jī)會，而且可以找到放大收益的辦法。而從收益角度來看，投資固定收益類產(chǎn)品的“保本”效果要好于權(quán)益類，這也是私募有所考慮的。債券市場的向好趨勢從去年底一直延續(xù)到今年上半年，直到三季度才有所調(diào)整，但四季度盡管很難復(fù)制今年一、二季度的上漲，但系統(tǒng)性下跌空間也小，因此私募發(fā)行熱情不減。

公私募搶食固收蛋糕

從整個市場層面看，固定收益類投資正處于全方面的熱鬧期，券商甚至開出百萬年薪。而從基金經(jīng)理角度來看，公募基金對于固定收益類產(chǎn)品的開發(fā)已較為成熟，基金經(jīng)理、以及相關(guān)投研人員經(jīng)驗(yàn)也較為豐富，因此目前私募固定收益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理免不了來自“公募派”。

根據(jù)現(xiàn)有資料，出身公募、目前管理私募債基的基金經(jīng)理主要有三位，分別是民晟資產(chǎn)的蔡小輝、鵬揚(yáng)投資的楊愛斌和原君投資的梁鈞。其中以梁鈞最為典型，其2005年至2007年在泰達(dá)宏利基金公司管理泰達(dá)宏利預(yù)算與泰達(dá)宏利貨幣，不過2007年至2009年在上投摩根任職時也有股票類基金的管理經(jīng)驗(yàn)，曾管理上投中國優(yōu)勢和上投雙核平衡。

可見，公募固定收益類基金經(jīng)理轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募的情況尚未形成權(quán)益類似的趨勢，但在私募固定收益類產(chǎn)品不斷擴(kuò)張之下，相關(guān)公募人才也或?qū)⒓铀倭鲃?。而目前私募基金中固定收益類產(chǎn)品均以債券基金為主，未來也或?qū)⒁灿兴鶆?chuàng)新。

公募基金固定收益類產(chǎn)品今年的發(fā)展更是創(chuàng)紀(jì)錄的，這從公募新基金發(fā)行數(shù)據(jù)上可見一斑。

截止目前，今年以來公募基金共成立股票型基金88只，規(guī)模合計(jì)1070.55億元；但固定收益產(chǎn)品共成立80只，規(guī)模卻達(dá)到3413.49億元，三倍于股票型。其中，債券型基金成立44只，總規(guī)模1009.2億元；貨幣型25只，總規(guī)模2179.31億元；保本型11只，規(guī)模合計(jì)224.98億元。而就目前在發(fā)的31只基金來看，固定收益類產(chǎn)品便占到24只之多，其中混合債券型3只、貨幣型兩只、偏債型1只、中長期純債型18只。等待發(fā)行的基金同樣以固定收益為主，涵蓋債券、保本、貨幣等經(jīng)典類型。

江賽春表示，公募基金今年熱發(fā)固定收益類產(chǎn)品主要有兩大原因，首先是業(yè)績相較于股票基金更有保障，更能滿足投資者的絕對收益需求。其次，盡管權(quán)益類產(chǎn)品目前迎來較好的投資時點(diǎn)，但銷售難卻是不爭的事實(shí)，渠道為了完成業(yè)務(wù)量也會施壓，因此固定收益類產(chǎn)品霸主地位越來越明顯。