水泥行業(yè) 旺季切換或現(xiàn)反彈行情

9月水泥產(chǎn)量2億噸創(chuàng)歷史單月新高，同比增加12%比上個月提升4個百分點，環(huán)比8月增加7%旺季轉(zhuǎn)換特征明顯，需求略有回暖。管樁9月產(chǎn)量環(huán)比增加5%，同比下降2%增速較上月回升1個百分點，8-9月同比增速較2季度平均增速明顯回升20多個百分點。9月固定資產(chǎn)投資增加23%環(huán)比回升約4個點，其中中央項目投資明顯回升地方仍處于下降通道，基建投資同比增加27%增速較上個月回升11個百分點，基建中鐵路同比增加78%增速回升40個百分點，道路投資同增38%增速回升26個百分點。地產(chǎn)投資同增14%增速回落3個百分點，地產(chǎn)銷售和開工數(shù)據(jù)無改善略差。

國泰君安認(rèn)為，從價格變動看，華東旺季水泥煤炭價格差繼續(xù)上升，三北保持平穩(wěn)，估計北方11月進入淡季，南方旺季可持續(xù)到12月份，南方水泥價格10月仍有上漲空間和動機。堅持8月末深圳策略會“水泥旺季切換或現(xiàn)反彈，小建材成本下行盈利提升”觀點，維持水泥股基于政策維穩(wěn)預(yù)期和旺季水泥價格恢復(fù)上漲帶來政策博弈性反彈。穩(wěn)健組合配置海螺水泥和亞泰集團。積極配置基建政策刺激和地產(chǎn)放松受益的江西水泥、華新水泥、冀東裝備、祁連山和塔牌集團。(莫遲 整理)